作者:廖净; 邓哲非; 许于欣 期刊:《国际商务财会》 2020年第01期
市场化债转股是2016年以来落实中央“降杠杆,减负债”政策的重要举措。与1999年处置银行不良资产的债转股相比,本轮债转股在实施背景、操作目的、参与主体、定价机制、退出模式等方面有着新的特点。本轮债转股实施3年多以来,参与各方在业务模式探索等方面做出了积极尝试,助力企业通过债转股引入战略投资者等形式增强企业竞争力,并有效降低了企业财务负担,但仍然存在仅能达到短期降杠杆的阶段性目的,较难通过提升企业经营管理效率实...
人银金融服务(西安)有限公司成立于2018年,公司是一家从事核心企供应链金融业务、保理业务、票据业务、资产管理业务、金融科技业务、投行业务及金融业务培训于一体的金融服务机构。人银金融服务(西安)有限公司拥有成熟的业务团队和技术研发力量,致力于服务核心企业,挖掘核心企业的潜在优势。公司依托票据业务中积累的丰富经验、互联网技术的蓬勃发展、核心企业供应环节的深入研究,以票据为载体主要协助核心企业降低有息负债、去杠...
近年来,装备制造业在快速发展的同时面临着负债率高、杠杆率高的局面。持续深化供给侧结构性改革,加快推动装备制造业降负债去杠杆,是实现装备制造业高质量发展的必由之路。装备制造企业要从八个方面开展降负债去杠杆工作,不断提升企业运行质量和效益水平。
作者:曹玉瑾; 李世刚 期刊:《产业创新研究》 2018年第06期
本轮债券违约浪潮是多方因素共同作用的结果,宏观环境方面,去杠杆导致货币和信用紧缩,融资环境全面收紧;微观基础方面,出现债券违约的企业均存在主业不强、盈利微薄或亏损等问题。本轮违约浪潮已对债券市场产生了较大冲击,如果未来违约事件持续发生,将可能拖累刚刚有所好转的民间投资。对此必须加强预警和政策准备,保持流动性合理稳定、增强债券基金的风险控制力度、加强市场化的债券市场违约处置,防止局部信用风险演化为流动性风...
作者:孙成伸; 杨洋 期刊:《当代金融研究》 2018年第04期
为全面掌握我国杠杆情况,剖析杠杆的结构性特征,认清去杠杆的含义,本文构建宏观分析架构,梳理了去杠杆逻辑,归纳总结了我国杠杆率的结构性特征及变化趋势,同时选取部分上市企业作为样本,对杠杆率与企业经营绩效及未来成长性之间的关系进行实证检验。结果表明,企业杠杆率与经营绩效之间并不是稳定的相关关系,而企业的经营发展离不开必要的杠杆支持。去杠杆应结合企业所有权性质、行业特征、成长规律等具体分析、差异施策。
近年来,我国非金融部门杠杆率(债务与GDP之比)不断上升,不但显著高于新兴市场的平均水平,也显著高于发达经济体平均水平。理论和实践都证明,无论是在公共部门还是私人部门,高杠杆率都会拖累经济增长,加大引发金融危机并有导致深度经济衰退的风险。与上世纪90年代和本世纪初的高杠杆率所处的环境不同,当前的高杠杆率和资产泡沫等金融风险相互交织,在新的经济动力出现之前,很难通过经济系统的自动修复而化解。因此,政策上必须坚定...
在监管趋严的宏观背景下,社会融资规模的总量、结构、渠道等均发生了明显改变。本文以内蒙古为例,在总结近年来社会融资规模发展及结构变化特征的基础上,分析去杠杆和规范地方政府债务对社会融资规模的影响以及社会融资规模扩张对经济增长的边际效应,并有针对性地提出建议。
本文从市场化债转股的监管政策、市场特点、操作模式三大视角出发,结合市场化债转股业务资本监管、资金来源、资产投向三大要点分析了金融资产管理公司开展该项业务的潜在空间:在新资本监管要求利好市场化债转股的政策背景下,虽然市场由银行系主导,但市场发展空间依然巨大。最后本文提出战略性储备债转股增量债权资源;存量资产价值发掘,精耕细作;大胆创新股债结合模式,采用通过'收购不良资产包→剥离优质资产债转股→可转债、永续...
作者:陈建光; 兰慧敏 期刊:《北方金融》 2016年第09期
为了解包头市非金融企业直接融资的情况,以及直接融资对“去杠杆”的影响,本文对2013年至2015年包头市非金融企业直接融资情况进行了调研,并对直接融资对杠杆率的影响进行分析,结合当前包头市直接融资存在的主要问题,对如何进一步提高非金融企业直接融资比例进行一些有益的探索与思考。
作者:张冰倩; 万月 期刊: 2020年第01期
从1999年到2016年,我国杠杆率先后四次达到了阶段性高峰。同时,我国也先后经历了四次"去杠杆"。这四次发生的背景各不相同,所采取的政策也不尽相同,但整体来看,"去杠杆"效果都较为满意。本文通过梳理前后四次"去杠杆"政策,发现一些共同特征,也得到一些启发:第一,托底有效需求前提"去杠杆"。不管何种原因背景下引发的高杠杆及后面的"去杠杆",我国从来没有采取全面"紧缩性"政策去杠杆。"去杠杆"同时,始终兼顾着有效需求的稳定与扩大...
“百家齐放、百花争鸣”是现如今大资管背景下,滋生的繁华金融景象。在去杠杆、去通道、整治金融乱象的强监管背景下,“资管新规”及各项配套细则陆续,资管行业进入新时代。在这样一个风险与机遇并存的时代,信托公司也面临着转型和升级。作为河北省唯一经营信托业务的非银行金融机构,近年来,渤海信托不断发力消费金融、产业金融、财富管理等业务。
随着经济下行压力的加大,政策重心开始向稳增长偏移。7月30日召开的政治局会议重提"做好六稳工作",并淡化了"结构性去杠杆"的提法,9月4日召开的国务院常务会议提出"把做好‘六稳’工作放在更加突出位置",货币政策委员会三季度例会和金融委的第七次、第八次会议都特别强调"加大逆周期调节力度"。
PPP是Public Private Partnership的首字母缩写,即公私合作伙伴关系,产生于20世纪80年代中期,在政府解决公共设施建设方面发挥了重要作用。2014年5月,财政部设立政府和社会资本合作(PPP)工作领导小组,随后财政部“政府和社会资本合作中心(财政部PPP中心)”成立,自此我国PPP模式进入推广阶段,逐渐成为全球最大的PPP市场。PPP项目具有关系主体多元化、投资金额大、建设周期及运营周期长的特点,决定其包含各种各样的风险。
作者:《科学决策》编辑部 期刊:《科学决策》 2019年第11期
2018年以来,国内外形势风云诡谲,我国和全球出现了一系列重大的实践问题,对既有的经济、管理理论提出了严峻挑战。为支持经济学界和管理学界对重大理论和现实问题的学术关切,《科学决策》杂志将2019年重点关注的选题公告如下。结构性去杠杆与经济高质量发展。如推动经济高质量发展的制度环境和政策体系;创新驱动发展与实体经济转型升级;结构性去杠杆与地方债务风险管理;扩大进口与经济高质量发展的关系等。
变则通,不变则壅。云天化,上世纪70年代建厂投产,历经行业浮沉,依然能够跻身于中国磷复肥行业前茅,不断发挥自身积极作用,推动中国农业向现代化迈进。2015年,中央经济工作会议首次提出"供给侧结构性改革",会议强调贯彻落实新发展理念,要去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。易宣刚表示,云天化作为行业代表,坚持自身改革发展与供给侧结构性改革相结合,为高质量发展提供基础支撑、新增长点和新发展空间,而一切行动的落实都集中...
税制改革是我国经济转型与供给侧结构性改革的重要组成部分。本文基于中国工业企业数据库的微观企业数据,利用2012年"营改增"扩大试点的政策实施变化,使用DID双重差分模型分析了"营改增"政策实施对企业税负和杠杆水平的影响。研究发现,"营改增"减轻了工业企业的税负,同时降低了企业的资产负债率和流动负债率水平,对长期负债率的影响不够显著并表现出不同类型企业的异质性特征。可考虑合理促进企业长期负债率的提升,为产业转型升级...
作者:陈若愚; 霍伟东; 张莹 期刊:《西南金融》 2019年第12期
在经济增速减缓、结构性去杠杆以及流动性趋紧的宏观经济背景下,股票市场持续挤出泡沫,长期维持低位震荡局面。疲软的市场行情造成股价大规模下行,质押股权的平仓风险、股东控制权的转移风险以及民营企业的流动性危机日益加剧。为避免股权质押危机的负反馈机制危及整个金融市场进而引发系统性金融风险,中央监管部门以及各地方政府纷纷出台了多种化解危机的政策和举措。鉴于此,本文在对民营上市公司股权质押现状进行分析的基础上,整...
非金融企业杠杆率高企已经成为经济结构调整中的重要难题和关键环节。发达与欠发达地区间企业杠杆情况迥异。鉴于此,课题组基于欠发达地区湖南怀化340家非金融企业调查数据,从企业所有制形式、企业规模、企业所属行业等维度深入分析了怀化市非金融企业杠杆现状。同时基于相关性分析和回归分析探究了影响非金融企业去杠杆的四大方面的因素,最后提出欠发达地区非金融企业去杠杆相关路径。
作者:戴书松; 雷钰迪 期刊:《会计之友》 2019年第21期
2018年以来,在“去杠杆”的经济大背景下,我国以资产管理行业为主的影子银行体系受到了抑制。资产证券化作为一种资产管理业务,近年来发行量不断攀升,即使在去杠杆的大背景下依旧态势不减。作为一种非债务融资方式,资产证券化有着能够缓解公司杠杆率上升的特性,能够起到“控杠杆”的作用。文章引入案例,归纳分析了债权类与收费收益权类资产证券化的信用特征,在当前经济形势下为理解资产证券化产品的信用本质能够起到辅助作用,在“...
作者:王晓燕; 王梓萌; 胡睿轩 期刊:《商业会计》 2019年第24期
文章通过向京津冀地区142家非金融企业进行问卷调查,对去杠杆背景下的企业融资现状及融资结构优化问题进行分析。调查发现,当前国企民企去杠杆分化现象突出,在融资方面存在着企业自身信用不高、金融市场体系不完善,融资渠道受限、信贷资金结构性错配的问题,并提出了相应的融资优化建议。