摘要：摘要：本文分析和检验了企业层面的透明度对股价波动性的影响。使用A股上市公司数据，我们发现当前更高的盈余质量、更好的信息披露水平、更多的分析师跟踪、更准确的分析师盈余预测和国际四大审计，同未来更低的个股回报方差相联。采用工具变量回归，二者的负相关系依然存在。进一步研究发现，透明度同股价波动性的负相关关系在问题更为严重以及机构持股比例更高的样本组中表现更为明显。

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