摘要：以我国2001-2017年上市公司面板数据研究公司融资决策的同伴效应。研究结论表明:我国上市公司不是孤立地进行融资决策,在很大程度上会参考同伴公司的融资决策行为,并且同伴公司融资决策的影响程度远大于公司自身特征的影响;公司融资决策中的同伴效应起作用的主要渠道是行动,即同伴公司的平均杠杆率变化;融资的同伴效应具有较大的异质性,行业领导者对行业追随者的融资决策是不敏感的,竞争程度较高行业的公司融资同伴效应表现较为明显。研究的结论具有重要的政策意义,政府应充分利用同伴效应的"外溢性"影响,加强产能过剩行业的去杠杆力度,鼓励高新技术产业的发展。

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