摘要：20世纪70年代末到本世纪初，信息技术带来的创造性破坏导致竞争加剧和公司分化，欧美股市特质波动随之上升，并于网络股泡沫破灭后步入下行通道，其后因次贷危机而急速飙升。通过梳理近期全球公司特质波动趋势表现和影响因素的相关文献，认为美、欧、日，以及中国股市的特质波动走势各异，体现了经济发展的异质性。随后从样本构成、基本面的决定、投资者行为等三方面概括了特质波动的成因，认为基本面因素最为重要，特质波动上升的根源在于创新和竞争。因此，后危机时代中国深化金融经济体制改革的根本途径为：提升资源配置效率，在强化竞争机制的同时，为具有创新动力的中小企业提供支持。

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