根据Melanie Swan在其著作《区块链―新经济蓝图》一书中的划分，区块链的应用可从以下3个层次来分析：
区块链1.0是可编程货币，是与转账、汇款和数字化支付相关的密码学货币应用。
区块链2.0是可编程金融，是经济、市场和金融领域的区块链应用，例如股票、债券、期货、贷款、抵押、产权、智能财产和智能合约。
区块链3.0是可编程社会，是超越货币、金融和市场的应用，特别是在政府、健康、科学、文化和艺术领域的应用。
根据申万宏源的研究分析，目前，数字货币已经比较成熟，拥有较多用例。区块链2.0时代中，数字资产记录登记和金融领域的应用，例如去中心化交易，有较大概率成为后续最容易大范围落地的应用领域（如图1、图2所示）。
区块链1.0：可编程货币
通过这一层次的应用，区块链技术首先起到搅动金融市场的作用。大型金融机构诸如纽交所、高盛、芝交所、花旗、纳斯达克等都在过去的一年中进入了区块链领域。目前全球70多家机构已经加入了区块链联盟R3，其核心任务是进行区块链技术的概念验证和相关技术标准的制定。同时，区块链在证券市场的潜力也引起了各大证券交易所的重视。在纳斯达克公布区块链平台Linq以后，欧洲证券市场的机构也纷纷跟进。
2015年11月17日，伦敦证券交易所、伦敦清算所、法国兴业银行、瑞银集团（UBS），以及欧洲清算中心（Euroclear）等机构联合成立了区块链集团，探索区块链技术如何改变证券交易的清算和结算方式。据世界经济论坛预测，到2027年世界GDP的10%将被存储在区块链网络上。
这一层次应用的另一个影响是构建新型货币体系。数字货币不同于电子货币。当前，数字货币（digital money）尚没有统一定义，反洗钱金融行动特别工作组（FATF）认为数字货币是一种价值的数据表现形式，通过数据交易并发挥交易媒介、记账单位及价值存储的功能，但它并不是任何国家和地区的法定货币，也没有政府当局为它提供担保，只能通过使用者间的协议来发挥上述功能。而电子货币是将法定货币数字化后以支撑法定货币的电子化交易，因此二者并不等同。目前数字货币的主流是以比特币为代表的去中心化的数字货币。
基于区块链的数字货币体系可以解决传统货币体系的3大弊端。
第一，区块链体系由大家共同维护，不需专门消耗人力物力，去中心化结构使成本大幅降低，同时，数据的公开使得在其中做假账几乎不可能。
第二，区块链以数学算法为背书，其规则是建立在一个公开透明的数学算法之上，能够让不同政治文化背景的人群获得共识，实现跨区域互信。
第三，区块链系统中任一节点的损坏或者失去都会不影响整个系统的运作，具有极好的健壮性。
目前，区块链已被多家央行视为实现数字化货币的关键技术。英国央行2016年宣布将数字货币RSCoin代码并进行测试。这是一款完全基于央行的需求而设计的基于区块链技术的数字货币，目前由伦敦大学学院（UCL）研发并进入了初步测试阶段。同时，荷兰央行正在致力于开发一种被称为“DNBCoin”的数字货币，韩国、俄罗斯央行也表示密切关注区块链技术。我国央行也在2016年年初表示将探索发行数字货币，并于12月15日完成基于区块链的数据交易平台测试工作。
区块链2.0：可编程金融
除了构建货币体系之外，区块链在泛金融领域也有众多应用机会。基于区块链可编程的特点，人们尝试将智能合约添加到区块链系统中，形成可编程金融，其中以智能合约为代表。
智能合约的核心是利用程序算法替代人执行合同。这些合约需要自动化的资产、过程、系统的组合与相互协调。合约包含三个基本要素：要约、承诺、价值交换，并有效定义了新的应用形式，使得区块链从最初的货币体系拓展到金融的其他应用领域，包括在股权众筹、证券交易等领域开始逐渐有应用落地。传统金融机构也在大力研究区块链技术，以期与传统金融应用相结合。
股权众筹
区块链技术在股权众筹领域具备两大优势：第一，更加公开透明和真实可信，信息对投融资各方更加对称，记录难以篡改、伪造、删除；第二，促进股权流通和资源共享，股权转让和登记更安全便捷，众筹平台之间投资人和项目可共享。
股权登记管理 区块链独特的身份账户体系，可以作为电子凭证。现有非上市股权管理，通常情况下，需要通过人工处理纸质股权凭证、期权发放和可换票据。如果出现频繁的股权变更，股东名册的维护将变得烦琐，历史交易的维护和跟踪也变得困难。区块链技术将会对这一切进行数字化管理，使其变得更加高效和安全。区块链众筹股权登记，将充分利用区块链账本的安全透明、不可篡改、易于跟踪等特点，记录公司股权及其变更历史。
股权转让流通 区块链技术可以有效降低信用风险。传统的OTC场外股权交易，以交易双方的信用为基础，由交易双方自行承担信用风险，需要建立双边授信后才可进行交易，而交易平台集中承担了市场交易者的信用风险。应用区块链技术后，股权的所有权登记在区块链中，股权交易必须要所有者的私钥签名才能验证通过；交易确认后，股权的变更也会记录在区块链中，从而保障交易双方的利益。
众筹合约
区块链可确保合约履行中不被篡改。在股权众筹发起初期，由发起人、众筹平台、领投人、保荐人等多方共同签署一份众筹合约，来约定各自的责任与义务。这份合约可以变成智能合约的形式存入区块链中，由区块链确保合约履行中不得被篡改。
证券交易与发行
基于区块链的证券交易将大幅节省交易费用。以证券的交易结算为例，使用区块链系统，买方和卖方能够直接实现自动配对，并通过分布式的数字化登记系统自动实现结算和清算。由于录入区块的数据不可撤销且能在短时间内被拷贝到每个节点中，录入到区块链上的信息实际上产生了公示的效果，因此交易的发生和所有权的确认不会有任何争议。而在证券发行过程中，传统模式下公司想要IPO，需要有专门的审核流程并由投行机构进行承销。而如果采用区块链技术来实现这个过程，就不需要任何中央机构来运营和管理，交易过程完全公开透明，能够真正实现点对点的交易。
区块链3.0：可编程社会
关键词：资产证券化;应收账款;区块链技术
一、引言
在国家大力推动下，我国经济迅猛发展并取得了令世界瞩目的成就，成为世界第二大经济体。经济的快速发展有效推动了资本市场的完善发展，诸多企业开始利用各类融资方式谋取发展资金，加快自身发展步伐。但是，受诸多因素影响，国内企业在开展外部融资时大多以债权融资方式为主，对企业发展造成一定压力，同时也导致企业内部杠杆升高、外部地方债增多等问题。在全球统一市场建立完善及市场经济深入发展的情况下，企业发展难度不断上升，寻求有效的外部融资方式开始成为企业在发展过程中需要考虑的重要问题之一。受此影响，权益性融资和债务性融资方式不断增多。为有效提升经济增长的质量和数量，实现生产要素的最优化配置及经济结构合理调整，国家开始积极推进供给侧结构性改革，引导金融行业有效服务实体经济，推动资金脱虚向实，同时国家在2018年实施了资管新规，这为资本市场的快速发展提供了重要助力。在经营发展过程中，企业部分辅助业务或现金流资产能够获取较为稳定的收益，但其流动性相对较低，对企业发展产生的积极作用相对较小。在这种情况下，通过让渡特定资产所有权获取收益权的资产证券化融资方式开始受到诸多企业的追捧。受此影响，部分企业开始积极寻求新技术的支持，而区块链技术以其诸多优势成为企业的主要选择，并逐渐应用于资产证券化活动中。本文通过对中国振华（集团）科技股份有限公司应收账款资产证券化实施情况进行探析，明确区块链技术在项目开展过程中所发挥的效用，以期能够为其他企业资产证券化开展过程中有效应用区块链技术提供一定的指导及借鉴。
二、区块链技术对应收账款资产证券化的影响分析
（一）有效控制交易成本，降低企业融资支出。资产证券化活动的开展需要多个环节，且近年来开展相关融资活动的企业数量不断增多，这就导致相关业务数量快速增长，而由于金融机构并未有效开展项目支出管控，企业开展资产证券化融资时的成本相对较高。具体而言，金融机构在业务开展过程中需要及时与其他合作部门进行账目核对、项目审核及资金结算等，业务的不断增多加重了机构人员的工作量，这就需要各方投入大量资源，在导致自身成本费用支出增加、各环节衔接难度上升的同时，也使得客户的成本上升。管同伟[1]通过研究发现，应收账款资产证券化实施过程中存在数据传递链过长、产品交易结构繁杂等诸多问题，衔接过程中的管不住、看不清等困难导致企业所开展的应收账款资产证券化活动难以获取低成本资金，这也必然会对资产证券化市场的长远发展产生较大不利影响。在从事相关业务金融机构数量不断增长且所提供服务差别不大的情况下，企业开展应收账款资产证券化时就需要合理控制成本支出。区块链技术能够利用职能合约功能及去中心化特性合理控制人工费用，同时对融资过程中所发生的管理费用进行管控。同时，区块链能够进行数据的分布式存储，并开展点对点传输，且所有的交易信息全程留痕、不可篡改。在这种情况下，企业在开展应收账款资产证券化活动时能够利用区块链技术建立各方共同参加的同盟链，保证各方能够获取更为准确的数据，同时信息传递有效性也将得到提升。在区块链技术的支持下，金融机构的人工成本支出将得到控制，清结算工作也将得到快速实施，同时资金流安全性也将得到保障。（二）强化监督监察，提升流程实施公正性。在区块链技术支持下，企业所开展的应收账款资产证券化行为所涉及的所有交易活动都将全面记载于共享账本和数据库中，且数据不会被篡改，交易各方均能够对真实信息进行查询。在这种情况下，交易各方能够对其他参与者行为进行监督，从而有效保障自身利益不受侵害。同时，监管机构也能够及时对项目实施情况进行监察，实现对底层资产的实时把控。金融机构在开展应收账款资产证券化业务时，能够利用区块链技术的智能合约功能对项目实施、合约订立及违约管理等行为进行控制，并对资金、时间等阈值进行设定，实现资金的到期偿还，在提升流程透明度及公正性的同时，全面且有效的保障外部投资者合法权益，降低利益侵害情况的发生。随着资产证券化业务的不断增多，其中存在的问题愈发凸显，为保证企业资产证券化融资活动的有效开展，国家部门及各行业所属部门应积极引入区块链技术，构建政府、金融机构及企业全面参与的三位一体联盟链，提升信息透明度，保障业务开展公正性。区块链所存储的数据公开透明且能够有效追溯，各参与主体可追索查询相关交易信息，有效增强了各交易流程的透明度，能够提升流程实施公正性，并对各方利益进行有效保障。（三）增强各方互信，推动市场健康发展。区块链技术应用之前，应收账款资产证券化业务开展时，受托金融机构首先需要对证券化应收账款资产原所有者开展全面考察，并根据考察结果确定该资产是否能够进行发行设立，同时，后续流程的开展也会涉及到该考察结果，且金融机构也会安排人员对各项工作开展实施情况进行复核。在项目开展过程中，考察结果存在被篡改的可能性，且复核工作是否尽职也无法得到保障。随着区块链技术的有效实施，各项数据将被保存在各区块之中，且无法被篡改，整个交易链条均能够对数据进行访问。在这种情况下，互信效应将会在整个交易链条中传递，从而增强交易各方对彼此的信任程度。杨望和周钰筠[2]研究表明，资产证券化开展时充分应用区块链技术能够增强信息的沟通交流，加快信任基础建立，增强流程可靠性，从而有效推动各项工作的顺利实施，加快资产证券化市场的健康发展。在区块链技术支持下，受托金融机构能够接收证券化应收账款资产并合理设置资产池，及时对其进行发行设立及流转，而在这一过程中，所有数据均可追溯，从而推动市场的健康发展。同时，区块链技术能够对具体环节流程进行优化，消除其中存在的问题，提升资产证券化效率，实现对交易成本的有效管控。（四）增强信息沟通，缓解信息不对称问题。作为分布式共享账本和数据库，区块链利用密码学、数学等专业知识将一定时间内的所有交易信息存储于区块中，各区块之间通过随机散列实现链接，从而实现信息在整个链条的传递。在去中心化作用支持下，各区块节点进行分布式核算及存储，能够对数据进行自我验证、传递和管理，交易各方均能够获取链条上的信息，这将有助于各方之间的信息交流。此外，区块链所存储数据不可伪造，所有交易全程留痕，其有效保障了数据的真实性及准确性防止信息孤岛问题的发生，增强各方之间的互信程度，缓解传统方式下交易各方信息不对称问题。姚前等[3]通过研究发现，中小企业在开展资产证券化过程中充分运用区块链技术能够及时获取真实准确的交易数据信息，信息不对称问题将得到有效缓解，整个项目的运作效率将得到显著提升，成本支出可得到有效控制，企业地位及话语权加强。
三、振华科技应收账款资产证券化中区块链技术应用分析
中国振华（集团）科技股份有限公司（以下简称“振华科技”）成立于1997年，是一家以通信整机及新型电子元器件为主导产品的高科技股份制企业，现属国家120家试点企业集团和国家520家重点企业之一。公司现有全资、控股企业15家，主要分布于贵州及珠三角、长三角等地。公司强化企业在技术创新中的主体地位，建立以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的技术创新体系，积极与国内外高等院校、科研院所进行合作，掌握诸多实用发明专利，有效提升了企业核心竞争力。1997年，振华科技登陆深交所，股票代码：000733。（一）振华科技应收账款资产证券化实施动因分析。振华科技拥有多家下属企业，开工及所需投资的项目相对较多，企业对流动资金的需求大增，需要通过外部融资获取充裕的发展资金。此外，企业整体所持有的应收账款数额巨大，仅2015年一年内到期应收账款总额即达到9.2亿元左右，这为企业实施应收账款资产证券化融资活动提供了基础。本文对振华科技2013—2015年流动资产情况进行了汇总，具体如表1所示。通过查看表1中具体数值可知，振华科技近年来流动资产总额快速增长，在资产总额中的占比不断上升，但是应收账款在其中占有较大比例，导致流动资金被大量占用，严重影响生产经营活动的开展。振华科技组织实施应收账款资产证券化，首先，能够保障控制权稳定性，降低自身偿债压力。若开展股权融资，振华科技虽然无需还本付息，但是控股权会被稀释。若企业开展债务融资，则会加重企业的偿债压力，加之振华科技当前的经营发展资金需求度较高，偿债压力的上升会对企业日常生产经营活动产生一定影响。应收账款资产证券化的实施既不会稀释股权，也不会增加自身债务，因此更为符合企业融资要求。其次，降低融资门槛，控制融资成本。由于在具体实施过程中并未涉及企业所有权的出让，所以资产证券化应归类于债务融资。但是相比于传统模式，资产证券化并未对累计债权余额进行限制，且发行主体并不会对项目信用评级产生较大影响，因此振华科技开展资产证券化融资时所面对的准入门槛相对较低。与其他融资方式相比，资产证券化的利率相对较低，这有助于振华科技控制融资成本。最后，提升资产流动性，增强现金流稳定性。振华科技所持有的巨额应收账款并不能在企业产生资金需求时立即变现，这将会导致振华科技资金链断裂风险上升，同时其各项投资活动也需要大量资金。而应收账款资产证券化的实施能够快速将应收账款变现为流动资金，在增加自身现金流量的同时，可有效提升资产的流动性。（二）应收账款资产证券化中区块链技术应用。（1）应收账款资产证券化情况简述。为保证现金流稳定性，振华科技于2015年以下属五家控股公司为初始权益人组织实施了应收账款资产证券化，首先将应收账款转让给中国电子信息产业集团有限公司（以下简称“中国电子”），然后由其作为原始权益人通过受托金融机构设立资产支持专项计划并在上海证券交易所挂牌交易。振华科技此次转让给中国电子的应收账款总额为1.898亿元，然后由中国电子申请发起“中国电子应收账款一期资产支持专项计划”，并由上海东方证券资产管理有限公司（以下简称“东证资管”）作为受托机构（SPV）进行资产支持证券的发行，光大银行作为托管人对资产支持专项计划账户资金进行管理。投资者在购买相应资产支持证券后，可通过上海证券交易所进行交易。具体交易流程如图1所示。（2）区块链技术应用情况。为降低融资成本，保障项目的顺利开展，振华科技在实施应收账款资产证券化过程中充分利用区块链技术，同时也有效增强了各方之间的联系，提升信息的真实性及准确性。在具体操作过程中，振华科技联系中国电子、东证资管及光大银行利用区块链即服务开放平台先一步搭建各自区块，然后四方互联构成同盟链条，并根据实际明确具体智能合约，建立资产支持专项计划区块链平台，然后逐步将各参与主体引入平台之中。振华科技需将详细的应收账款资产数据信息进行上传，从而建立明确的基础资产底层构架，其他各主体可通过访问相应区块了解基础资产状况。光大银行需要将资产托管信息传输至平台区块，而东证资管也需将专项计划管理数据进行传输。在这种情况下，各方能够对不同区块中的数据进行访问，从而降低信息不对称问题，并进一步提升数据的准确性及透明度。在区块链技术支持下，数据公开透明且不可篡改。此时，振华科技及中国电子能够通过访问相关信息确定计划实施情况，光大银行可对专项计划的资金动向进行监督，而东证资管也可对专项计划进行有效管理。振华科技应收账款资产证券化开展过程中，参与各方应用区块链技术情况如图2所示。具体而言，在联合中国电子、东证资管及光大银行利用区块链技术搭建起同盟链条后，振华科技首先将转让给中国电子的应收账款具体信息传输至区块链中，并作为独立区块进行存储；通过访问区块链了解资产支持专项计划的实施进度。中国电子将资产支持专项计划设立情况、所涉及的应收账款数据及具体转让信息传输并保存至区块链中，同时对专项计划相应资产支持证券种类、发行及交易情况进行了解。东证资管则将基础资产购买、资产池设立、专项计划相应资产支持证券种类确定及发行、收益分配等信息传输并保存至区块链中，同时通过区块链对资产支持证券交易情况进行关注。光大银行将资产支持专项计划账户资金流转数据信息传输并保存至区块链，同时通过访问其他区块判断资金流转是否合规。中电投资将底层基础资产现金流变动数据传输并保存至区块链，并通过区块链相应数据分析变动趋势等，以便更好地开展底层基础资产现金流管理。东证资管将证券交易登记、存管与结算数据传输并保存至区块链中，而上交所则将相关资产支持证券的挂牌交易信息传输并保存至区块链中。作为外部投资者，证券持有人将证券购买、登记及交易等相关信息传输并保存至区块链中，同时通过区块链查询专项计划基础资产可靠性及其他参与方管理的有效性。（三）区块链技术应用效果。振华科技此次开展的融资活动充分利用了区块链技术，在有效保障活动顺利开展、提升资产利用效率的同时，也增强了信息透明度及真实性，对于企业后续开展资产证券化活动提供了重要的数据支撑。此次基于区块链技术的应收账款资产证券化项目的顺利实施也对证券市场的发展提供了重要推动力。（1）缓解流动资金占用，提升资产利用效率。振华科技存有大量的应收账款，导致企业流动资产占比相对较高，且由于应收账款无法迅速转化为企业流动资金，致使自身流动资金占用情况较为严重。在应用区块链技术开展应收账款资产证券化后，振华科技及时将应收账款转变为企业所需发展资金，在满足发展需求的同时，也有效缓解了流动资金占用问题。振华科技此次将下属五家企业的1.898亿元，在当年度共收到1.843亿元的转让资金，为各项生产经营活动的顺利开展提供了重要资金支持。同时，随着项目的顺利实施，振华科技流动资产周转率及应收账款周转率均得到提升，本文对振华科技2013—2015年资产利用效率相关指标数据进行了汇总，具体如表2所示。由表2可知，振华科技资产利用效率三项指标2015年数据均优于2013—2014年度，可见振华科技开展基于区块链技术的应收账款资产证券化对于提升资产利用效率具有重要作用。当前有学者对京东白条应收账款资产证券化进行研究时发现，单纯开展资产证券化而不应用区块链技术时，企业资产利用效率并未发生较大变化，由此可见区块链技术在此过程中发挥的作用更大。（2）增强沟通交流，提升数据处理效率。近年来，诸多企业实施资产证券化融资，但是受多重因素影响，信息不对称问题普遍存在，在对项目开展产生不利影响的同时，也限制了证券市场的长远发展。振华科技此次应收账款资产证券化充分利用区块链技术，东证资管及光大银行等参与方将相应数据上传存储于同盟链条中，所有数据公开透明且不可伪造，有效提升了信息的准确性。同时，所有参与主体均可通过访问区块链查询所需信息，增强了振华科技、东证资管及光大银行等主体之间的沟通交流，有效缓解了信息不对称问题。传统资产证券化开展过程中，各参与主体需要通过某一中心获取所需信息，但是信息真实性及完整性无法得到保障。受此影响，信息流转处理的效率将会下降。而在此次应收账款资产证券化实施过程中，随着区块链技术的有效应用，振华科技与其他参与主体能够及时获取真实完整的数据并迅速开展分析处理，从而制定有效方案措施，有效推动项目的顺利开展。（3）消除中心影响，有效控制融资成本。在未利用区块链技术时，企业所开展的资产证券化活动会存在一个中心，其主要担负着数据汇总及项目管理等职责。中心的存在能够在一定程度上满足项目参与各方的信息需求，但是由于数据真实性及全面性无法保障，导致各方之间的信息交流不畅，从而引发信息不对称等问题，降低投资者的积极性，同时也会导致融资成本的上升。在此次应收账款资产证券化实施过程中，振华科技可以利用区块链技术与东证资管、光大银行及中电投资等参与方开展点对点的交易活动，这消除了传统中心的影响，实现了交易流程的优化及项目运作效率的提升，有效调动了投资者的积极性，降低了振华科技应收账款资产证券化融资成本。（4）提升监管质量，推动证券市场发展。当前，传统模式下的资产证券化活动普遍存在信息不对称等问题，信息收集整理难度较大，这也导致外部投资者及监督管理部门难以有效监督资产支持专项计划。随着区块链技术的应用，振华科技应收账款资产证券化所有数据信息全部被存储于区块链中，投资者可通过访问各区块获取所需信息，确定基础资产质量及项目开展情况，从而对专项计划进行全程监督。同时外部监管部门也可通过与同盟链相连接而获取相应信息，有效审核专项计划实施合规性，合理监管资金流向，为资产证券化的顺利实施提供保障。随着内外部监管的不断加强及信息不对称的有效缓解，投资者的积极性将得到显著提升，助推资产支持证券的流转，实现交易量的增长，同时在区块链技术支持下，交易过程得到优化，交易效率也可得到显著提升。
四、结论及建议
（一）结论。证券市场的快发展为企业拓宽融资渠道、保障经营现金流稳定性提供了重要助力，诸多企业开始通过资产证券化进行融资。然而，受信息不对称、管理完善程度不足及相关法规不健全等因素影响，部分企业所实施的资产证券化项目并未能完全实现期初目标。本文以振华科技应收账款资产证券化为具体研究案例，探析其具体项目实施过程中的区块链技术应用发现：区块链具有集体维护、公开透明、全程留痕及不能伪造等特性，因此能够帮助企业在开展应收账款资产证券化时降低信息不对称，控制融资成本并推动企业资产利用效率提升，同时对证券市场健康发展具有重要作用。此次研究进一步丰富了区块链技术运用理论，充分利用区块链技术将是国内企业今后开展资产证券化的大趋势，各行业所属企业应加强对区块链的理解及探索，为相应技术的应用奠定坚实基础。（二）建议。振华科技充分利用区块链技术开展应收账款资产证券化，项目得到有效实施，也取得了较为显著的成果。但是，由于技术本身尚不完善且在具体运用时存在部分不足，致使项目实施存在一定风险性，需要企业在具体运用过程中及时采取措施有效管控风险。应收账款资产证券化实施过程中会产生大量的数据信息，在应用区块链技术后，所有的数据将会存储于各区块之中，这必然会对区块链存储空间提出较大的要求。振华科技此次开展的应收账款资产证券化项目相对较小，因此并未发生存储空间不足情况，而若项目较大，所发生的交易较多，则极易发生区块链存储空间不足情况，这必然会对项目顺利开展产生不利影响。因此，研发企业应加快开发相应技术，不断加大研发投入，从而有效提升数据存储空间，同时其他企业应提升对区块链技术的重视程度，积极引入区块链技术并及时开展系统的维护升级，保证其积极作用的全面发挥。交易频率低是区块链技术当前所存在的较为突出问题之一，这主要是由于受到共识机制及容量的限制，而资产证券化实施过程中存在大量的交易，这必然会对技术的应用产生不利影响，也会限制资产支持证券的交易。同时，不可伪造特性为提升信息的真实性及准确性提供了支撑，但是若参与方所上传的资料存在错误，则此项信息将无法修改，这必然会对后续交易产生影响，导致风险的上升。因此，企业需要对区块链信息管理系统进行健全完善，设立自检系统，加强对各区块数据的审查，同时设置错误信息屏蔽系统，及时对上传的错误信息进行屏蔽处理，保证系统所存储的所有数据真实、准确。当前，我国企业外部融资方式相对较少，银行等金融机构对实力较强、发展前景较好企业的青睐度较高，这也导致难度大、成本高等已成为大多数企业融资过程中遇到的主要问题，对企业未来长远发展造成较大不利影响。因此，国家应积极采取措施进一步拓宽企业融资渠道，健全完善相应法规，推动资本市场的发展，充分调动民间资本参与积极性。同时，积极引导风险资金参与企业建设，进一步完善证券发行审核体系，健全股权市场运行标准，有限度的提升企业直接股权融资比例，拓宽企业与资本市场的连接方式，为企业发展提供强有力的推动力。
参考文献：
［1］管同伟.区块链在资产证券化风险控制中的应用研究［J］.新金融，2018（1）：27-33.
［2］杨望，周钰筠.区块链在资产证券化中的应用［J］.中国金融，2018（21）：67-69.
物联网和智能家居技术
关于物联网（IoT）即将带来的革命以及智能家居技术的互联性我们已谈论多年，但现实生活中的智能生活、连接家居究竟发展到何种阶段？这其中最大的问题是竞争太激烈，却没有足够的协作―市场上有大量的个人智能设备和应用程序，但就是缺少一个将一切集成糅合于一体的解决方案，打造出一个无缝的用户体验。随着某些大公司如谷歌，亚马逊和苹果等开始掌握统一用户体验的正式参与，相信在不久的将来，我们终将看到期待已久的“未来”。
AR 与VR
2016年着实见证了增强现实（AR）和虚拟现实（VR）技术向前迈出的一大步。Oculus Rift 的及数千个 VR应用程序和游戏广受欢迎。口袋妖怪 AR 游戏 Pokemon Go 爆发超过1亿的下载量。由此可见，市场已做好准备，迎接更多初期的设备和AR、VR版本技术应用程序。您如果也已准备充分，则市场一旦起飞，无数的营销与潜在商机将迎面而来。
机器学习
机器学习（Machine Learning） 技术在过去几年里发展迅速，甚至成为了帮助和增强Google核心搜索引擎算法的大功臣。但就目前而言，应用范仍非常有限。随着相关技术的不断更新，相信机器学习在不久的将来会成为一种“新常态”，从基于购买历史等信息分析提供更好的产品推荐，到利用分析应用程序改善用户体验，它将应用于任何类型的消费领域中，成为人们消费生活的必须！
区块链
众多企业和市场分析家看准区块链将彻底改变交易技术的可能性，已纷纷下注开始探索其降低交易成本、简化合作伙伴互动，以及加速业务流程的能力。根据世界经济论坛（WEF）的一份报告，过去三年里区块链技术投资超过14亿美元。90多家公司已加入区块链开发联盟，并已提交了超过 2，500项专利。WEF预测到2017年，80%的银行将启动涉及分布式账本技术的项目。据行业观察家，在金融以外，区块链技术也能在供应链、制造业、法律和医疗保健等垂直行业的核心业务功能中发挥重要作用。
关键词：区块链；比特币；互联网金融
一、“区块链”的产生
2008年11月1日，中本聪（Satoshi Nakamoto）发表的《比特币：一种点对点的电子现金系统》一文阐述了基于P2P 网络技术、加密技术、时间戳技术、区块链等技术的电子现金系统的构架理念，这标志着比特币的诞生。此后的2009年1月3日，第一个序号为0的比特币创世区块诞生。2009年1月9日出现序号1的区块，并与序号为0的创世区块相连接形成了链，标志着区块链的诞生。
从本质上看，区块链技术是一种不依赖第三方、通过自身分布式节点进行网络数据的存储、验证、传递和交流的一种技术方案。因此，基于金融会计的角度，区块链技术可定义为一种分布式开放性去中心化的大型网络记账簿，任何人在任何时间都可以采用相同的技术标准加入自己的信息，实现持续满足各种数据录入需要的目的。
近年来，作为比特币底层技术之一的区块链技术日益受到重视。在比特币形成过程中，区块（block）是一个个的存储单元，记录了一定时间内各个区块节点全部的交流信息。各个区块之间通过随机散列实现链接（chain），后一个区块包含前一个区块的哈希值，随着信息交流的扩大，区块相继接续，形成的结果就叫区块链。
区块链技术是具有普适性的底层技术框架，可以为金融、经济、科技甚至政治等各领域带来深刻变革。目前，一般认为区块链技术正处于2.0 模式的初期，股权众筹和P2P 借贷等各类基于区块链技术的互联网金融应用相继涌现，发展前景广阔。
二、区块链技术的原理与特点
（一）区块链技术原理
区块链技术是基于密码学中椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）实现去中心化的数据库技术，将区块以链的方式组合在一起形成数据结构，以参与者共识为基础存储有先后关系的、能在系统内验证的数据。
（二）区块链技术特点
1、数据信息完整透明，可完全验证。区块链技术中，记录数据的区块按时间顺序生成，相邻区块具有严密的逻辑关系，相互引用生成；同时区块组合成链，实现系统内所有节点共享的交易数据库。区块链技术形成存储的数据具有不可篡改和无法伪造的时间戳，任何交易都有完整的证据链和可信任的追溯环节。
2、开源、去中心的分布式结构。区块链系统是开源、去中心化的，建立的数据库是全球范围内的超级数据库，业务模式具有极高的包容性；数据信息的各个环节都采取分布式分配给系统各个节点，保证系统内置业务的连续性自运转。
3、高安全性的智能合约。区块链技术采用“非对称加密算法”解决共识机制，不拥有私钥而破解的可能性几乎为零，安全性非常高，同时运用可编程原理内嵌脚本概念，形成智能合约。
4、高效率，低成本。区块链技术信任机制建立在非对称密码学基础上，系统使用者不需要了解对方基本信息即可进行可信任的价值交换，即在没有中心机构的情况下达成共识，价值交换的摩擦成本几乎为零。
5、透明数据背后的匿名性。区块链上的数据都是公开透明的，但数据并不绑定到个人，任何交易的信任基础都是通过纯数学背书而非交易对象的身份背书，从而实现了数据透明的同时保护参与者个人隐私的匿名特点。
三、“区块链”应用前景展望
“区块链数据”带有时间戳，由共识节点共同验证和记录，因此不可篡改和伪造，这使得区块链可广泛应用于各类数据公证和审计场景：区块链可以永久地安全存储由政府机构核发的各类许可证、登记表、执照、证明、认证和记录等，并可在任意时间点方便地证明某项数据的存在性和一定程度上的真实性。
同时，区块链技术与金融市场应用有很高的契合度，R3CEV、纳斯达克等各大银行、券商及金融机构相继投入到区块链技术的研发中。区块链可以在去中心化系统中自发地产生信用，从而建立无中心机构信用背书的金融市场，在很大程度上实现了“金融脱媒”，这对第三方支付、资金托管等存在中介机构的商业模式来说是颠覆性的变革；在互联网金融领域，区块链在一定程度上应用于股权众筹、P2P 网络借贷和互联网保险等商业模式；证券和银行业务也是区块链的重要应用领域，传统证券交易需要经过中央结算机构、银行、证券公司和交易所等中心机构的多重协调，而利用区块链自动化智能合约和可编程的特点，能够极大地降低交易成本并提高交易效率，避免繁琐的中心化清算交割过程，实现方便快捷的金融产品交易；同时，区块链和比特币的即时到帐特点使银行实现比SWIFT 代码体系更为快捷、经济和安全的跨境转账。
“区块链”在资产管理领域能够实现有形和无形资产的确权、授权和实时监控。对于无形资产来说，基于时间戳技术和不可篡改等特点，可以将区块链技术应用于知识产权保护、域名管理、积分管理等领域；而对有形资产来说，通过结合物联网技术为资产设计唯一标识并部署到区块链上，能够形成 “数字智能资产”，实现基于区块链的分布式资产授权和控制。
因此，根据实际应用场景和需求，区块链技术已经演化出三种应用模式，即公共链（Public block-chain）、联盟链（Consortium block-chain）和私有链（Private block-chain）。公共链是完全去中心化的区块链，比特币是公共链的典型代表。联盟链则是部分去中心化的区块链，适用于多个实体构成的组织或联盟，其共识过程受到预定义的一组节点控制；私有链则是完全中心化的区块链，适用于特定机构的内部数据管理与审计等，其写入权限由中心机构控制，而读取权限可视需求有选择性地对外开放。
尽管现阶段区块链技术仍面临着安全问题、效率问题和资源问题等负面情形的困扰，但是我们仍旧有理由相信，在不久的将来，区块链技术将走进千家万户，成为便捷生活的通用技术。
参考文献：
[1] Swan M.Block chain：Blueprint for a New Economy.USA：O Reilly Media Inc.，2015；
[2] Technical report by the UK government chief scientific adviser[Online]，available：https：//gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment data/file/492972/gs-16-1-distributed-ledger-technology.pdf，February 21，2016；
[3] 穆启国，区块链技术调研报告之一：具有颠覆所有行业的可能性――区块链技术解析和应用场景畅想[J]川 财研究，2016（1）；
2016年2月，欧清银行和奥纬咨询联合研究报告《区块链在资本市场的应用》（Blockchain in Capital Markets），旨在帮助资本市场更好地了解区块链技术及其在金融市场中的应用，指出区块链对资本市场结构的影响，并提出七项建议。该报告客观分析了区块链的应用，对于研究区块链应用具有一定的参考价值。
区块链在资本市场的应用类型
如果市场重新开始，并运用高效完善的区块链技术，资本市场结构和流程将会与目前大不相同。单个证券的记录基于账户的扁平化结构，即在单一账户记录多层次的所有权。市场将不必再对数据归一化，或对内部系统核对，或对彼此的风险头寸和义务要求一致。运用区块链后，市场将统一服务流程，共享参考数据，提升标准化的处理能力，采用近乎实时的数据传输，增进对交易对手方信用的理解。对特殊参与者（如监管者）来说，他们将会获得更加透明的持仓数据，以及其他好处。
区块链技术和智能化合同将建立崭新的资本市场，具体如下：
（一）证券交易
客户A和客户B在交易过程中通过交易平台自动完成确认，例如，客户A在资产总账持有证券，客户B在现金总账持有现金。客户A和客户B通过私人密钥签署交易协议，解锁他们的资产和现金，然后通过公共密钥完成过户。已签署的交易被验证和记录并发送至分布式总账，与此同时交易信息同步更新至现金账户。
（二）资产服务
对于新发行的证券，资产直接记到资产总账上。实际上，有价证券本身可以分离定价，这样单独形成的现金流和其所属权利可以被分别转移。
托管和分销可以安全嵌入到证券的智能合同里。复杂的交易可以在发行人和投资者之间通过简单的券款对付（DVP）完成。基金管理人对其管理的资产池状况清晰可见（如资产负债表中的资产方）。同时，他们通过创建基金总账，管理投资者资金账户所持有的股份。
随着账户结构的扁平化，多层保管将压缩成单一保管。目前，单一证券最多可以被五至六层不同等级的保管人（股票经纪人、卖方银行、当地托管人、全球托管人、中央托管机构等）所持有。不同保管人对证券计价都有自己的会计角度。这里，资产的保管是通过电子钱包提供商的形式来记录其实际受益人的。
（三）衍生品交易
理想化的衍生品设置将发生巨大的改变。首先，分离定价的有价证券可以通过新方法进行金融工程的建模。专业投资者可搭建由单个现金流组成的定制化工具，满足投资人在时间与信用风险上的要求。这些定制化的工具可由发行人出售，通过满足现金流需求的自有工具进行融资，其本质是不需要调整资产负债表的掉期交易。而且，衍生品交易条款可以通过预先设置的智能合同来确定，自动获取双方的债务情况（类似于协议或交换条件）。
通过中央对手方清算系统进行交易置换，可以让交易商产生净风险敞口。在中央对手方清算系统登记保证金的初始及变动状态可以通过两种方式来实现：一是将现金放入第三方的现金总账，二是将资产分配到其他资产总账并传送至衍生品总账。将来，如果央行可以根据需求大量发行电子货币，那么交易商就可以质押部分资产给中央银行，置换出中央银行的现金以进行交易。
智能合同可以自动测算风险敞口，主要是通过引用外部协议数据来源重新测算保证金。衍生品和抵押品总账允许合同根据需求在资产总账自动访问附加担保品账户。到期时，智能合同会计算最终的净债务，付款指令自动在现金总账生成，交易结束。
区块链对资本市场结构的影响
随着系统发生根本改变，市场参与者的角色也将会变化，并对其商业模式产生深远影响。
（一）客户
很多客户（尤其是买方）期望通过减少资本市场交易和证券服务的成本，来实现利益的最大化。因为在公开市场的交易达成有了保障，零售和批发投资者之间可能进行更多的交易。
（二）交易商
交易商将在市场上扮演重要的角色，他们通过提供资产流动性来获利，或在流动性不畅时承担主要风险。他们的主要价值是资产定价、交易咨询与执行，而不仅仅是提供市场准入。
（三）证券公司
近乎实时的交易系统对证券公司很重要，尤其是做市商和高频交易者。在资产出售前的所有权确认阶段，高频交易者需要等待一个结算周期（通常是几秒）才能进行下一笔交易，这会大大降低其交易频率。这意味着区块链技术局限于交易后的处理，而对高频交易商并不重要。区块链技术也可以在使用混合模型的市场中应用，这可以让高频交易者有规律地清算信用额度交易。
（四）交易所
未来交易所依然会有很多，它们负责促进价格发现，匹配有交易意愿的对手方。交易时生成的数字密码签名可用于结算需求，这将提升交易所存在的价值。但如果在总交易量中高频交易类的交易策略占很大比重，这种改变对于市场结构可能产生较大冲击。
（五）中央对手方
通过现金结算的实时资产交易将不再需要集中清算。交易双方均可在交易前清楚看到对手方是否满易条件，瞬间完成交易。但拥有更长生命周期的交易（如衍生品交易），仍需要中央对手方去实现净额结算，降低对手方的信用风险。
（六）托管人
拥有扁平化账户结构的分布式记账将会削弱托管人和次级托管人目前行使的部分角色。托管人将更多扮演密钥管理人的角色，他们主要管理所持有资产的信息，确保证券服务的通畅运行。这可能导致账户托管从其他服务中分离，损害托管人与客户之间的粘性以及提供交叉服务的能力。
（七）中央托管机构
中央托管机构仍需要与其他部门一起协调监督资产的发行并确保市场的有序运行。虽然业界普遍期望由中央托管机构来行使操作管理的角色，负责协调账户制式的优化，管理账户标记的引入或撤销，管理监管者界面等，但作为托管机构主要是将资产发行的数据归集于总账。
区块链下一步的应用
面临技术不确定性、应用场景不清晰，以及理论上能节约大量成本，业界对区块链技术不应持观望态度。如果该技术被广泛应用，将对不同角色的市场参与者带来根本性变化，并可能改变产业价值链的每一个环节。在此向业界提出七项建议措施。
（一）明确具体的概念
创新者需要明确区块链的应用情形，说明分布式记账技术的必要性，阐明这项技术为何能为产业带来收益并为客户创造价值。最伟大的创新就是能够预见到客户自身都未察觉的需求，例如在2006年没有人认为自己会需要一台iPhone。
（二）推动服务提供商进行改革创新
对开发人员来说经济效益未必有吸引力，一个更好的解决方案实际上会减少服务提供商的收入，降低客户的成本。因此，客户可能会采取行动来推动服务提供商在技术创新方面加大投资。
（三）量化分析经营成本，明确区块链应用领域
为决定是否开发或采用新的区块链技术，参与者需要编制方案明确具体的挑战和经营成本，仅在区块链技术能够发挥经济效益的情况下开发相关应用。
（四）推进全行业参与，宣传共同合作
新技术开发的一个风险就是宣传减少、投资枯竭，曾一度被认为有前途的技术创新落入“废弃堆”的境地。长时间未能克服初始障碍将可能破坏行业发展的势头，参与者需要共同合作才能推动行业的继续发展。
（五）分享技术，采用“干中学”
最初的解决方案可能是不完善的，进一步的解决方案往往从他人的经验与教训中获取。参与者需要接纳初期的技术方案，才可能发现暴露出来的问题，获得更多的创新和更好的解决方案。
（六）引入商业理念，推进科技创新
资本市场上需要主要参与者的深入合作。技术专家需要从重大行业惯例到细节监管要求的各个方面进行研究。市场参与者需要确保相关知识的传播及应用。
（七）配合监管部门，阐明相关问题
关键词:区块链技术;国有企业;财务信息管理
一、国资国企财务信息管理问题
在瞬息万变的市场竞争中，财务信息质量对企业发展产生重要影响。现有国企由于存在组织机构庞大，人员众多，账目繁多等因素，因此要保证高质量的财务信息本身并非易事，而许多外界人为因素也会导致财务信息的可计量性和规范性受到影响。与此同时，企业中从事会计的工作人员也会对财务政策和制度存在理解偏差，很容易在报销科目和填写凭证等环节中产生问题，从而降低了整个企业的财务信息质量，而这些有误的财务信息都会影响国企管理层作出正确的抉择。
二、区块链技术以及其特点
区块链技术是将数据信息区块依照顺序依次相连的形式，排列成的一种链式数据构造，并经从密码钥匙和多节点存储数据来保证其信息无法窜改并不可伪造的分布式账本。区块链在数据保存常以区块方式存在，并按照时间前后而形成链式结构。该技术具有以下特点:
(一)可信性
每个信息在不同的节点上都实时共享，并相互联系，上一节点数据会成为下一节点数据的一部分。因此，数据信息的可信度极高，基本不存在各个用户间相同数据信息不一致现象。
(二)不可篡改
一旦某个节点数据信息被录入，就会被永久保存，如需改动原数据，需要获取所有用户许可的基础上。因此，无法进行单一用户随意修改信息数据。
(三)中心离散化
在链式结构中的每个信息节点在整个区块链中的权限是平等的，并不需要一个“中央控制系统”来综合管理，即便某个节点的运行失误也不会影响整个信息系统数据保存，大大降低了信息丢失的风险。
(四)自我管理
在各个节点之间的数据信息的交换是由计算机协议来完成，是在预先设定的程序的基础上由输入设备等机器来完成，降低了由人工输入而产生的信息偏差的风险。
三、区块链在国企财务信息管理中的应用
在区块链技术下的分布式记账由于其可信性、不可篡改、中心离散化等优点为国企在供应链交易信息管理、财务信息公开透明、完整、时效、降低风险方面提供保障。
(一)保障交易信息管理
对供应链进行追溯管理是每个生产型企业面临的问题，特别是机构庞大的国企，在传统的原料供应中，难以达到买卖双方的交易信息实时共享，因此很容易出现信息人工篡改的风险。而在区域链中，信息原本就高度透明和不可篡改，包括时间、金额、原料产地在内的所有信息都能在不同节点中得到共享，既能保证财务信息可靠，同时也保证了产品原料质量。
(二)财务信息公开透明
依托于区块链技术的分布式账本模式，是建立在计算机加密算法之上的财务信息管理模式。国企工作人员繁杂，账目繁多，手工记账容易遭到信息篡改。而数字分布记账其实是不同的机构形成了一个综合性的记账网络，并对交易信息数据进行有效分享。每个用户获取财务信息都需要经过密码确认，而如果要对财务信息进行修改，则需要所有用户同意前提下才能完成，否则单方面无法完成财务信息修改。因此，提高了国企财务信息的透明度和安全性。
(三)确保财务信息完整
分布记账的方式由于是建立在区块链基础之上，因此继承了其中心离散化的特点，从而充分保证了在不同时间和不同区域财务信息被完整在链中记录。这些由交易过程中不同用户发出的数据信息在链中得到充分记录。与此同时，上一交易记录的财务信息也会成为下一交易信息的一部分。每个节点的信息即是独立的区块，同时也能成为信息链中的相互联系的部分。因此，基于区块链技术，通过分布记账的方式来参与国企财务信息管理，不仅能追溯所有的交易信息，同时也可以保证财务信息按时间顺序前后相连，确保其完整性。
(四)确保财务信息时效性
在区块链中所记录的数据信息会自动地形成链状的时间戳。而这些链状的时间戳会对每个交易数据进行审核对比，因此在每个节点所发生的交易的时间就被明确地记录下来，而形成时间性的分布结构。因此，对于财务信息复杂繁多的国企而言，该技术的应用能实时地将财务信息通过网络客户端反馈给有权限的所有用户，避免由于空间或者其他外在原因引起信息滞后。
(五)降低风险
基于区块链的智能合同会将信息自动转化为数据程序，而这些程序会自动对国企交易信息进行对比，一出现违反条款现象，系统自动作出警告提示，甚至终止合同。与此同时，智能合同的信息在财务流程准则基础上进行编码。这些录入的财务信息很快能在区块链上进行大数据分析，将数据信息与行业动向和市场发展趋势进行对比分析，从而提出风险分析报告。这些对于财务数据复杂的国企而言是至关重要的，确保其在激烈竞争中占得先机。
四、区块链在国企财务信息管理中应注意的问题
区块链技术在国企财务信息管理中的高效，实时，完整，公开透明等优势有目共睹，但同时我们也要注意其存在的一定局限性。一方面，由于基于区块链的分布式记账存在着不可随意篡改的特点，但对于交易过程中如何对已出现的错误信息进行合理高效更改，这需要技术的进一步完善。而另一方面，其去中心化虽然保证了财务信息不受到链状结构中单一节点故障而引起的数据缺失，但由于每个节点权限均等，不能排除某个用户在一定权限内获得国企内部的财务数据。因此，这些重要的财务数据信息也很容易通过这个用户泄露给该国企的同行的竞争对手。鉴于上述因素考虑，强化每个节点工作人员的专业水准和职业操守，从法律层面或技术方式来解决上述问题也是今后该技术应用研究的主要方向。
Abstract： This industrial development in our country has just started， the industry chain is still fragmented. This paper is based on effects of modular theory on the formation of industrial chain， modular divides the IOT industry structure by functionality， and analyzes the links between modules and enterprises within module. At last，offers recommendations on the formation of the chain of the IOT.
关键词：物联网；产业链；模块化
Key words： the Internet of Things（IOT）；chain industry；modularity
中图分类号：F062.9 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）06-0143-03
0 引言
物联网（Internet of Things，IOT）的概念最早于上世纪末提出，2005年国际电信联盟正式提出了物联网的概念，——一种建立在“实的技术优势和广受认可的全域网络前景之上的”“全新的动态网络的网络”[1]。简单来说，物联网就是通过感知技术对物理世界信息进行识别获取，并依托网络技术将信息进行传输、处理、运算，最终实现人物相连、物物相连的网络。物联网作为新一代信息技术的高度集成和综合应用，已被定位为推进经济产业结构转型，促进经济增长的战略性新兴产业。我国在物联网技术的研发方面与国际具有同步性，已具备一定的应用、技术和产业基础，但物联网产业正处于初期阶段，尚未形成完整的产业链格局，不利于物联网未来技术的攻关，更不利于未来产业融合。本文从模块化分工促进网络状产业链形成的角度分析我国物联网产业链形成完善的方向，分析产业链上、下游结构及相关联系，描绘出未来物联网产业链成熟格局，为物联网产业链的形成路径提出思考及建议。
1 模块化与网络状产业链
1.1 产业链的模块化及网络状趋势 模块化是与分工经济相联系的经济现象。分工的进一步深化和知识经济的发展，使得分工方式从传统的生产工艺、工序的线性分工发展成为立体的网络功能分工——各经济行为主体根据自己独有的知识领域，在自身业务范围内进行专业化的生产——这种分工方式就是模块化分工。[2]模块化分工使得传统的产业链通过纵向的分解、逐渐裂变成若干独立价值节点，而各价值节点通过横向集中、整合、功能增强形成具有兼容性、标准界面的价值模块，成为构成重构产业链的“基因”。在专业化分工的生产服务模式和相应的模块治理框架下，越来越多的企业加入了顾客、供应商和竞争对手组成的“战略网络”（古拉提（Gulati，1998）[3]，价值链上不同阶段和具有某种专用资产的相对固化的企业及利益相关者需要通过一定的价值传递机制联系在一起，共同为顾客创造价值。[4]企业价值链不能够再被简单地理解为传统的线性结构，而是陷入了一种结构更为复杂的、包含多个产业的“价值星系”，这种以价值链功能聚合为特征的模块化，最终使得产业的微观基础呈现出网络化特征。[5]
1.2 网络状产业链结构 网络状的产业链则是以核心厂商为主导，将各利益主体整合协调在同一平台之上，通过协作、创新、竞争等手段将模块供应商、业务流程与系统开发商等合作伙伴联合在一起的强大、灵活、集成的价值网络。网络状产业链结构由产业链参与主体及模块化设计规则共同决定。
根据在产业链中所处的角色及作用的不同，处于网络状产业链上各价值模块的若干厂商，可分为：核心厂商，负责模块的分解、模块之间的安排和联系、模块标准的制定衡量和模块的整合过程，是价值模块的规则设计者与集成者，往往处于产业链的核心价值环节；模块供应商，在遵循整体系统设计规则的前提下，负责子系统的规则与内容的设计，独立完成模块功能，在业务上主要负责加工、制造、装配、等产业非核心环节，往往也处于产业链价值较低环节。两类厂商在在遵守两类基本设计规则——明确规定的规则及自由设计的规则的前提下，形成了较传统结构的产业链行为主体更为紧密、复杂的相互联系：第一，合作竞争关系共存。一方面，不同模块企业之间以及同类模块的核心厂商和模块供应商之间合作关系紧密；另一方面，同类模块的供应商之间存在着“背靠背”的竞争关系。第二，各模块及行为主体之间存在相互融合。在模块分权集中时，核心厂商居于主导地位，掌握着模块设计的主要规则及核心模块的研发生产，模块供应商则处于从属地位，以自身模块功能配合核心厂商的生产集成；在模块化分权较分散时，模块供应商的实力则相对占优势，可能出现核心模块和系统集成商融合、普通模块向核心模块转移的趋势。
本文将模块化理论对于产业链结构的形成及影响作为理论分析基础，结合物联网产业规划发展的现状，对我国物联网产业链结构进行分析探讨。
2 我国物联网产业体系划分现状
产业链的演化形成与分工的演进路径密切相关，芮明杰（2006）将分工演进路径概括为规模分工——专业化分工——模块化分工，分工的前两阶段，其对应的产业链结构都是纵向一体形式，而分工演进的第三阶段——模块化分工阶段，产业链则呈现网络状，其产品链、价值链、知识链也不再是单一的线性关联。[6]
物联网的出现，是第三次信息化浪潮的标志，现阶段的物联网产业的分工模式，各企业以自身的专业知识，开展专业化生产，并逐渐形成具体专业化模块，物联网所涉及的产业包括：信息技术、通信网络、电子元器件制造等多个领域，各个领域相关企业均开展专业化分工从而以此为基础形成产业链各价值模块，对应的未来成熟的产业链的形态将是各模块相互联系的网络状形态。
工信部2011年发表的物联网白皮书中根据各产业在物联网产业体系的中承担的作用，将物联网产业划分为制造业及服务业，并进一步细分出子产业[7]，如图1所示。
由上图的分类可看出，目前我国物联网产业体系已初步形成，但是以产业链整合完善作为目标来考察，存在着未能突出行业划分标准、各产业及参与厂商地位区分不明确、系统集成作用不突出等问题，即各模块之间的标准界面、设计规则、各模块的地位作用均未得到体现，因此，上述划分，仅仅是对产业体系从专业分工角度进行划分，不能作为物联网产业链结构分析的全部依据。国内另一种关于物联网产业链结构的主流划分方式则是基于物联网技术网络体系角度进行区分，尽管充分概括出了各模块之间的关联性，但过度强调技术性，忽略了各模块之间的经济作用。
基于以上分析，本章节拟将物联网产业体系模块划分及物联网网络架构图相结合，对物联网产业链结构进行进一步调整。
3 物联网产业链结构分析
物联网产业链是由包括所有关联产业的若干企业相互作用形成的具有群体智能的动态的网络状产业链。根据网络状产业链上行为主体的分类及相互关系，结合物联网产业体系及网络架构，本文描绘出物联网产业链结构图，如图2所示。
第一， 从技术的角度分析，物联网以感知技术、网络传输技术、智能应用技术分为三个层次；其中，感知技术层次包括了感知终端生产制造模块、终端集成模块；网络传输技术层包括通信设备生产商模块、通信设备集成及服务商模块；智能应用层次包括了计算机软件生产模块、应用服务及系统集成模块、运用服务商模块。
第二，根据模块化理论相关理论，物联网产业目前已形成若干模块，根据各厂商在物联网产业链中所处的地位作用的不同，主要可以分为三大类，分别承担模块供应、系统集成、运营服务的功能并将物联网产业划分出对应三大模块。
本文对物联网产业模块的分类采用在上述基础上根据物联网产品本身的独特的性质，在对核心厂商及模块供应商的定义及业务范围需要进行局部调整：
①模块供应商模块，细分为感知终端生产模块、通信设备生产模块及软件开发模块，各模块内部含有不同类型厂商若干，模块划分标准根据物联网技术要求划分，各模块及内部厂商，在各自擅长的专业领域进行对技术的研发、生产、销售等活动，由于涉及的产业较为复杂，由若干厂商组成的子模块不仅仅是物联网产业链的一部分，在所属的相关产业中也能够组成完整的产业链，各子模块供应商与系统集成模块厂商之间的关系以知识关联的合作关系为主，不存在严格意义上对核心厂商的核心地位威胁，在业务角度也并非以简单向系统集成商提供加工、制造等附加业务。该模块在物联网产业链整体结构中，处于价值较低环节。
②系统集成模块，由感应终端集成、通信设备集成与服务、应用集成等各类子集成商组合，不同于其他产业对系统集成功能的笼统定义，物联网产业中对系统集成存在明确的定义[8]：通过结构化的综合布线系统和计算机网络技术，将各个分离的设备（如电脑终端）、功能和信息等集成到相互关联的、统一和协调的系统之中，使资源达到充分共享，实现集中、高效、便利的管理，需要解决各类设备、子系统间的接口、协议、系统平台、应用软件等与子系统，甚至包括外部环境、人员等一系列相关问题。就目前物联网产业情况而言，系统集成在软件、数据处理、运行平台等方面仍然存在急需突破的技术瓶颈，该模块的相应的产业多为需要由物联网技术研发推动而产生的新兴产业，因此目前从产业的角度考虑，许多环节仍停留在技术、概念的阶段。
③运营服务模块，该模块的以面对客户并提供最终完整应用方案的服务运营商为主，并以此为核心厂商衍生出包括咨询管理、认证测试等在内的一系列中介、服务提供厂商，这类厂商都是由物联网产业发展到一定程度而演化产生新型厂商。按照对产业链和价值模块的定位，物联网产业链中运营服务商及系统集成商在产业链中所能占据的市场价值应能够达到70%，但目前市场发展的实际状况是：一方面，应用服务及解决方案的提供由模块供应商中负责芯片/传感器设计生产的厂商根据自身所掌握的技术条件及客户个性化定制需求完成，由于该类厂商本身具有规模小、市场占有率低、资金技术实力弱的特点，所能够提供的应用往往是小型的局部应用，并未达到物联网所要求的“物物”相连的要求；另一方面，作为电信运营商，从技术角度往往负责网络运营平台提供，对感知层采集的数据进行收集传输，在产业链中所处的环节应界定于系统集成及模块提供的衔接环节，而目前包括我国在内的全球物联网发展的现实情况是，电信运营商往往凭借其资金、技术、市场实力，竭力向产业链两端延伸价值，力求在物联网产业中处于主导地位，并通过构建M2M平台和参与制定模块/终端标准化来逐步实现。目前，运营服务模块的发展受制于技术及应用的发展，但随着物联网应用的深入，运行状态、升级维护、运营成本、决策制定等运营管理的需求将原来越多，运营服务模块在产业链中将具有最大的成长空间，但同时也是物联网产业链最后受益的环节。
4 物联网产业链模块化分析启示
以我国当前物联网产业发展的格局来看，产业链中各环节除运营商外，厂商整体综合实力均较弱。而目前物联网产业链的合作模式也是以市场为导向，由运营商发起，通过市场交易的形式来实现运营商与集成商的合作。电信运营商作为物联网用户的直接接触者，拥有强大的网络资源优势，是物联网产业链中最有条件和最有能力实施整合的成员。在现阶段电信运营商需要在产业链中承担着核心厂商的作用，需要扮演集成商和服务商的双重角色，通过选择质优价廉的终端设备，开发多样化的产品与应用培育自身的核心能力，以产业联盟、技术合作的方式联合其他环节的厂商，根据自身技术优势及特定客户需求开展专项应用开发，并依靠电信运营商所搭建的应用服务平台整合应用需求，向客户完整产品，从而实现产业链的整体价值。
电信运营商必须发挥其主导作用，从加强自身条件及带动外部产业链环境的两个角度承担其作为主导企业引领物联网产业链结构升级做大做强的企业责任。一方面，要从企业战略角度规划企业内部资源配置以匹配物联网产业发展要求，同时发挥集成创新的作用，合力推进产业链的各模块及其技术一体化创新；另一方面，以市场需求为导向，推进项目应用产业化，通过参与政府重点项目的建设，迅速切入市场，树立良好的品牌效应，并能参与到政府政策、行业标准等共有信息的制定，有效获得公共资源的协助，提升企业在物联网产业链中主导企业的引领实力。
5 结论
物联网产业链作为物联网产业必不可少的组成部分，其建设是否完善、运作是否高效对于整个产业是否能够持续、稳定、健康的发展影响重大。本文从模块化角度对物联网产业链结构进行分解划分，研究物联网产业链结构层次、理清产业链各环节的地位作用及相互关系，提出在物联网产业链构建整合过程中需发挥主导企业的引领作用，为解决现阶段我国物联网产业发展中存在的问题提供依据，对实践产生一定的指导意义。
参考文献：
[1]国际电信联盟.ITU互联网报告2005：物联网.2005.
[2]李想，芮明杰.模块化分工条件下网络状产业链的基本构造与运行机制研究.上海：复旦大学，2006.
[3]Ranjay Gulati， Nitin Nohria， Akbar Zaheer.Guest editors introduction to the special issue： strategic networks. Strategic Management Journal. Vol.21：3，199-201（1998）.
[4]倪慧君，王兴元，郭金喜.集群企业模块化选择与策略互动[J].中国软科学，2006（3）.
[5]胡晓鹏.模块化整合标准化：产业模块化研究.中国工业经济，2005（09）.
[6]芮明杰，刘明宇.产业链整合理论述评.工业经济研究，2006（3）.
[7]工业和信息化部电信研究院.物联网白皮书（2011）.2011：3.
中国甚至提出了打造全球供应链“第一梯队”的宏伟目标，利好政策更是接踵而至，这其中金融则成了主要抓手，也是中国当下发展供应链，再造国际贸易中心优势，推动中国企业更深、更广融入全球供应链体系的中坚力量。
供应链金融快速发展
对于发达国家供应链，金融既是产业链发展最强动能，也是打通产业链上下游最好通路。美国供应链在工业领域起步就注重背后金融力量的推动，目前供应链金融已从银行主导逐渐发展到产业核心企业主导阶段，而参照美国经验，供应链金融在中国的未来空间，无论是在产业链改革的需求，还是在金融科技创新发展方面都将远大于美国。
国内供给则改革深入推进、产业转型升级迫切与金融压抑、金融短板突出的博弈进程中，供应链金融无疑拥有着广阔的前景，潜力巨大，供应链金融的创新，不仅仅体现在企业融资方面，更重要的是整合产业链上下游资源，产生协同发展效应，增强产业的整体实力，这既与经济全球化发展一脉相承，也是供应链发展到成熟形态后的自然衍生产物。
毋庸置疑，未来产业供应链发展必须实现“商流”、“资金流”、“信息流”等的多流合一，而供应链金融是实现这一目标的最佳途径。
供应链金融通过核心企业资金、资源优势，解决了产业链上中小企业“资金流”问题，增强了企业发展核心动能。其次，这种跨界融合和协同发展服务模式，重塑了市场经济血脉和神经，打通产业链上下游之间的“商流”、“物流”以及信息流，实现了产品从设计到生产、以及销售服务的全过程高效协同生态。
以产业链管理服务、现代金融创新为依托，打造出具有现代化市场竞争力的高端产业集群体系，是提升中国国际话语权的重要任务。
供应链金融的兴起在于其能快速、有效的解决传统供应链中的产融分离以及融资问题。在传统产业链中，上下游的中小企业特别是经销商，经常面临资金周转难、贷款难等问题，这极大限制了其进一步扩大市场的能力。而作为产业链核心的大型企业集团，市场、品牌、资源、资金优势明显，为产业链中小游企业提供亟需的金融服务，有利于实现产业链协同发展，共同做大产业链市场蛋糕。
巨头齐聚供应链金融
去年以来，巨头在供应链金融领域的发力日渐明显。
前不久，阿里“码商成长计划”，全面赋能个体工商户极小微群体，其中供应链金融服务（赊购贷款、循环信用贷等）是重中之重。
腾讯旗下微众银行着力打造基于税务数据和社交数据的小微信贷产品“微业贷”，试图将其培育成继“微粒贷”之后下一个现象级爆款互金产品。
建设银行全面践行“双小”普惠金融战略，建成了能适应小微金融场景的“小微快贷”产品体系，因此董事长田国立的最近表态才能如此高调：“发展普惠金融业务不是靠良好的愿望，而是要靠能力。”
此外，弘翼财富也在不断深耕自身生态的供应链金融体系，研究出一套独特的风控体系，为企业打造快速便捷的融资服务。由此可见，精确瞄准解决小微企业金融痛点和难点几乎成为供应链金融服务商的共同主题和共通战略。
风控科技化
当前中国供应链金融已经全面进入智慧供应链金融新时代，其标志就是金融科技对于供应链金融风控体系的全面赋能。
当前最重要的金融科技包括五项：ABCD+I，即AI人工智能、BLOCK-CHAIN区块链、CloudComputing云计算、Big-Data 大数据、IOT物联网。其赋能要点如下：
一是云计算是基础。云计算技术可以大幅降低各种市场主体的数据化运营成本，方便云端平台收集聚合数据，这是大数据技术的前提。
二是大数据技术是关键。在供应链金融场景中，基于大数据的分析审核核心企业的资质和评估还款能力，从而提高放款融资的速度并达到供应链体系内的风险平衡。
三是物联网技术是数据源的有益补充。例如，通过传感、导航、定位等技术方式，在仓储和货运环节来控制交易过程，提高终端交易的真实性通过物联网平台，打通资金融通、资源需求，实现现代物流与现在信息系统的高度融合，形成信息共享。
四是人工智能技术的广泛应用。未来在供应链金融领域，可利用人工智能、机器学习、深层分析，并加载传感器等物联网进一步丰富动态数据湖，定期自动更新客户画像，主动给优质客户提升授信额度。
五是区块链技术的深度嵌入。供应链金融需要多方合作，数据也来源于多方面，可以利用区块链来搭建场景。利用区块链具有分布式存储、数据公开透明、不可篡改、身份安全等特征，创造信任环境。
