基于管理学的专业理论，商业银行财务风险指的是银行在进行财务活动，包括资金存入、资金贷出、资金流转等环节的时候，受市场经济客观存在的因素影响，整体的财务状况的波动性较大，并且难以把控，具有非常明显的不确定性，导致商业银行的经济效益受到损失，其中财务报表的体现是最为直观的。商业银行财务风险管理即是通过经济手段与行政手段相结合的方法，依托完善的财务风险管理制度，对其中的流动性风险、资本风险等进行针对性的控制管理，以求降低财务风险对商业银行的影响。伴随市场经济的进步，市场上的资金流动量越来越大，无论是现金形式还是转账形式，再加上金融市场的持续升温，商业银行普遍热衷于金融产品的经营，如债券等。因此，负债业务的支付风险以及存款的支付风险将会是未来我国各大商业银行财务管理的主要风险形式。
2商业银行财务风险的具体成因分析
2.1资本结构不平衡经营、管理、保护是我国商业银行的主要功能，然而仅就目前我国四大国有商业银行的情况而言，普遍都存在着筹资负债总量高，产权比例过于分散、资本不足且流动性较差的问题，导致财务风险的产生。资本是银行应对各种可能出现的风险的重要防线，当发生重大风险的时候，有足够的资金去进行防御，有助于保障银行自身与用户的基本利益。而一旦资本结构出现不平衡的问题，银行所持有的资金就会严重不足，资本充足率随之急剧降低，风险应对能力被大大削弱。在此情况下，银行需要筹借资金以应对风险，然而利息较高，且还款期限紧迫，如果银行在规定的时间之内尚无法还清债务，就会出现财务危机，影响正常的经验活动。
2.2会计内部控制系统建设落后一般而言，会计内部控制系统主要包括三大制度，分别是会计内控制度、资金内控制度、信贷业务内控制度。目前，我国的大部分商业银行都建立起了会计内部控制制度，然而制度的灵动性不足，财务风险的管理控制能力较弱，同时商业银行的会计人员也并未在充分进行市场调查与经营环境分析的基础上就会计内部控制系统进行优化，完善其基本功能，导致风险管理工作与内部控制制度脱轨，风险管理工作过于分散，管理效果不理想。三大制度得不到整合利用，相互分离，各自为政，资金的筹集、使用、管理等环节的工作效率较低，损害商业银行的经济效益。
2.3信用风险偏高我国商业银行的主要经营活动之一就是信用借贷，即是将资金借贷给急需资金的个人或企业，约定利息与还款期限。然而，部分借贷的个人或企业由于各种原因，并未能按时偿还贷款，这就是贷款风险，容易将银行的资金套牢，形成资本危机。当前，我国普遍存在着信誉度低，拖延还款期限的个人或是企业，逃废银行债务的弊端普遍存在，导致商业银行的资金回笼难度大，不良资产比率过高，降低了银行资金的安全性，导致资金流通不畅，财务风险更加突出。
2.4工作人员的财务风险意识薄弱伴随我国市场经济的发展，商业银行在市场经营活动当中所扮演的角色越来越重要，是维系着整个市场平稳运行的重要因素之一。新型业务的发展更加突显了目前我国商业银行财务风险管理人才不足的事实，而大部分的财务风险管理人员由于专业水平的限制，尚未能充分认识到加强财务风险管理的必要性，对财务风险本身的概念也混淆不清，片面地认为银行的财务风险主要就是资金的不足，整体的效益观较差。因此，其在正常的财务风险管理当中，由于管理理念的错位，管理方法出现了很大的偏差，一味地催促借贷人还款，而忽略了其他经营过程当中所存在的隐形风险，留下了诸多的财务风险隐患。
2.5宏观监管滞后目前，我国的特色社会主义市场经济上处于初步阶段，市场经济成分比较模糊，欠缺完善的市场准入标准，商业银行在参与市场竞争的时候无发生占据有利的条件，尤其是非国有商业银行，如各地的农村商业银行等，导致出现财务管理风险。再加上部分地方政府存在严重的本位主义思想，罔顾经济的客观规律，致使地方性质的金融机构不断出现，缺乏监管，将商业银行的财务风险无限放大。我国现阶段对于商业银行的管理存在多方面的不足，集中体现在宏观监管滞后的环节，宏观监管方案缺乏预见性与前瞻性，往往只是注重事后管理，而忽视了事前预防，难以起到防范于未然的效果。宏观环境的不理想，加之宏观监管滞后，导致我国商业银行的财务风险层出不穷。
3强化商业银行财务风险管理的措施
3.1创建财务预警监控系统在现代化信息技术的基础上，整合商业银行的经营计划、财务报表、利润指标等内容，以现代企业管理的相关理论与经验为指导思想，完善当前的财务预警监控系统，主要针对的是银行的各项经营活动中存在的风险进行实时监控管理，起到防范于未然的作用。财务预警监控系统与财务评价系统往往是结合使用的，功能上形成互补的关系，不存在重叠的问题，动态识别银行经营活动中的风险信号，分析风险出现的前因后果，从而为工作人员制定风险管理方案提供可靠的依据。同时，财务预警监控系统具有记录功能，即是将已经发生了的财务风险问题的详细情况进行完整的记录，总结相关的经验，防止类似的财务风险再次发生，造成双重影响。
3.2完善信用评级体系借贷服务是商业银行经济效益的主要来源之一，为了防止银行的资金被套牢，需要就当前的信用评级体系进行优化完善。首先，建立个人和企业信息数据库，严格实施信用扣分的方法，权衡各项指标，对不符合要求的个人或企业坚决不批准贷款申请。其次，做好个人和企业的信息更新工作，定期将缺失的信息补录进数据库当中，与其他的进行充分的沟通与协助，通报借贷申请人或是企业的历史违约情况。最后，要求工作人员严格执行信用评级体系，统一标准，遵守相关的规章制度，防止内外勾结，套牢甚至是侵吞银行资产等违法现象的发生。
3.3平衡资本结构理想的资本结构应该是权益资本与债务资本形成长期的平衡关系，处于稳定的状态，资本结构不平衡是商业银行一切财务风险的首要诱因。平衡资本结构，关键在于明确股东权益和负债比例的最佳范围，以财务杠杆理论（financialleverage）为判断标准，当财务杠杆利益为最小值的时候，证明商业银行的资本结构已经出现严重失衡的问题，需要及时调整；而当财务杠杆利益达到最大值的时候，证明商业银行的资本结构正处于最优的状态，无需调整。同时，遵循资本充足协议（CapitalAccord），资本必须要保证足够的充足率，预留风险应对的资金，确保银行的经营活动正常进行。除此之外，对负债结构进行优化，设定合理的负债期限，以维系银行资金的流动性，以强化银行的风险应对能力。
3.4保证财务决策的合理性针对我国大部分商业银行在进行财务决策的时候，普遍存在着主观决策以及经验决策的弊端，仅仅凭借决策人员的主观臆断，取法实际分析，所作出的财务决策具有很明显的局限性。鉴于此，在全面思考财务决策的影响因素的基础上，笔者建议使用定量计算分析法进行财务决策，根据市场分析的相关数据，创建决策模型，综合市场背景与银行内部的实际情况，包括资金存量、资金流向、资金回收前景等问题进行分析。如：在营业网点投资方面，充分考虑投资的报酬率、回收期、净现值等因素，当效益估算达到合理范围的时候，方才允许进行投资。再如：在筹资决策方面，必须要对资金需求量进行全面的预测与估算，在仔细分析资金成本的基础上，确定合适的筹资手段。此外，为了保证商业银行能够达到预期的投资目标，规避财务风险，在进行投资的时候，建议采用债权性投资，将主动权控制在银行自身手中。
3.5提高会计信息质量对于管理商业银行的财务风险而言，内部各个部门都起着无法替代的作用，因此必须要明确各个部门的权责，落实“有权必有责，有责必有权”的基本原则。为保证各个部门的积极性，在进行利益分配的过程当中，应当协调各方的利益，促使商业银行的内部财务关系保持透明的状态，有助于提高财务风险管理的水平。鉴于我国金融市场的复杂性，商业银行进行有效的财务风险管理需要依赖于精确而及时的会计信息，以便及时调整财务风险管理的方案，将资金回笼，巩固风险管理防线。所以，为了提高会计信息质量，增强银行对抗风险的能力，需要对银行内部的会计人员进行具有针对性的培训，强化其财务风险管理意识，做好信息采集工作，为商业银行管理财务风险提供可靠的信息支持。
4结语
关键词：客户细分；主成分分析；聚类分析
一、理财业务发展的现状及问题
我国四大国有商业银行经过股改上市之后都已开始逐步走向综合经营的模式，各商业银行都将新的利润增长点放到了中间业务上，而其中的个人理财业务自2003年开始以来也有了很大的发展。例如，国内各商业银行纷纷设立“个人理财中心”，招商银行的“金葵花”、工商银行的“理财金账户”、建设银行的“乐当家”、农业银行的“金钥匙”、光大银行的“阳光理财B计划”、民生银行的“非凡理财”等产品相继面世，市场上已有20多个品牌、几百种理财产品；2006年年初，凭借股市和金市的高温，各商业银行推出了一批与股指、黄金价格挂钩的外汇理财产品；并且，我国境内的外资银行也将其在国外的理财业务移植到我国市场，积极开展外汇理财业务。然而，热情的投入并不见得能得到所期望的效果——个人理财业务发展并不理想。出现了如下的主要问题:
将理财作为竞争手段。2005年前期，商业银行推行理财业务目的并不完全是为了增加中间业务收入，而在于争夺存款、提高市场份额。一些银行采取盲目承诺高保本收益率，甚至采取搭售储蓄存款的方式销售理财产品，将个人理财产品演变为变相高息揽储的工具。不少股份制商业银行甚至在亏损让利的条件下推出理财产品，以理财产品为竞争手段吸引中高端客户、争夺零售客户资源[1]。
分业经营模式大大制约可理财业务的发展，使得理财业务只能停留在表面。目前的理财业务主要还停留在咨询、建议或者方案设计上，不能为客户提供增值服务，具体操作仅是储蓄功能的扩展，将存贷款产品进行简单结合，或者只提供较初级的咨询服务，并不涉及房地产、债券、股票、基金等投资品种，投资咨询只是传统储蓄业务介绍，而所谓的网上银行其实是将传统银行业务照搬到互联网上，而在线投资品种仍然缺乏。而发达国家的商业银行在混业经营趋势下理财业务可涉足证券、保险、资产投资管理等业务，形成多个利润增长点。
客户细分不够，造成理财产品有同质化趋向。如：中国银行的个人客户，现在仅仅是根据其综合金融资产余额来进行划分，如50万人民币为总行级客户，20万人民币为省行级客户，20万以下为一般客户，划分为粗线条式，没有对相当级别的高端客户进行区分和一对一贴身服务，也没有对客户的职业、年龄、性格、金融产品需求等拥有详尽的资料并进行划分（1）。业务范围更多的是把现有的业务进行一个重新的整合，普遍缺乏更为细致的客户分层，也就无法为客户提供切合需求的个性化服务，财务策划在技术、人才支持上都无法满足现实需求，投资产品在广度和深度上均不能完全满足客户的理财需求。
然而，从目前全球金融业的现状看，混业经营模式所产生的巨大经济、社会效益与竞争力是分业制经营模式所难以匹敌的。金融业实行混业经营既是国际金融一体化的要求，也是国内市场形势的需要。我国金融界实现混业经营必是大势所趋。而且根据中国人民银行公布的统计数据显示：在2007年4月末，我国居民户存款为17.37万亿。由此我们可以看到银行的理财业务有着丰厚的物质基础和广阔的市场前景。此时商业银行要发展好理财业务占据这块“大蛋糕”除了依赖我国金融市场和制度这些外部条件的逐步完善，更重要的是商业银行自身的完善，既改善商行由于客户细分所造成的理财业务发展不健康。而做好客户细分对目前的商业银行的来说其利不仅仅只限于理财业务，也有利于商行其他的零售业务的发展。
因此，本文试图用数理统计学的方法来设计一种客户细分的方法。按照众多的客户个性特征将客户分类，使得商行可以以此为基础设计相应的理财服务和投资组合来提高商业银行理财业务的广度与深度。
二、研究方法
本文所使用的方法特殊之处在于先用主成分分析方法对理财客户众多的个性特征变量进行主成分分析，原因在于理财客户个性特征变量众多，一方面为了避免遗漏重要的信息，研究时尽量选取多的变量，而另一方面随着考虑变量的增多增加了问题的复杂性，同时由于各变量是对同一事物的反映，不可变面的造成信大量重叠，既存在相关性，而主成分分析正是通过原来变量的少数几个线性组合来解释原来变量绝大多数信息的一种良好的方法。
此后，用所得到的主成分对所有客户进行系统聚类分析，从而将客户细分，再利用spss软件的描述统计分析和频率分析对客户的个性特征、理财产品与服务需求、客户满意度和客户忠诚度进行差异性分析。
三、应用分析的具体步骤
（一）变量选取和数据预处理
1、为了使客户分割成为可行的策略，通常需要满足一定的准则,它们一般包括可识别性、实质性、可接近性、稳定性、响应性和可行动性等。
2、利用定性阶梯法进行深度访谈，筛选出重要的理财业务、客户满意、客户忠诚以及客户个性特征的情况，并了解受访者表达这些项目时所用的语言[3]。
3、效度，衡量工具是否真正能够测出所想测量事物的程度（黄俊英，1996）。经由定性的访谈结果，发展成量性问卷，利用量表形态进行大量样本的问卷测试[3]。问卷在被使用之前都询问过业内一些专家的意见并进行了修改，力求符合效度。
(二)、主成分分析
1、数据的预处理
假设某家银行有n个理财客户的交易记录，并将他们经过数据处理成了n个样本数据，用来代表每一条客户数据样本（），描述这家银行的理财客户个性特征的变量有m个，用来代表第个变量（），则代表第个客户在第个变量上的取值。则可构成如下原始数据矩阵：
可知此为一个的矩阵
由于原始记录的各变量的数量级和量纲不同，造成数值差别悬殊，为使各种评价指标具有可比性，对原始数据进行标准化处理：
其中，和分别是第个指标的样本均值和样本方差。
则以前的原始数据矩阵变成了标准化的
2、计算相关系数矩阵及它的特征值和特征向量
在标准化的基础上计算相关系数矩阵，这个矩阵中的每个元素，表示第个变量和第个变量的相关系数。
对相关系数矩阵作Jacobi的正交变换得到对角矩阵：即存在正交矩阵Q使得相关系数矩阵R使得：
其中的为R的m个特征值，他们所对的标准特征正交向量为：
在主因在分析中他们之间的关系是：>我们不妨假设m个特征值：，而为主因子的方差，方差越大对总变异的贡献越大。而主成分则可表示为：3、进行主成分分析就为了减少变量个数，所以在选取出主成分时个数一定是少于m个的，通常以所取得个数使得累计贡献率达到85%以上为宜，即：
在这其中具有重要的经济学意义，它叫做因子负荷量，反映的是主成分和每个原始变量之间的相关关系，而则表示一个主成分中所有指标对该主成分的依赖作用，这个值越大则说明我们的主成分分析越成功。
4、将所有客户的数据调出，计算他们在我们所选出的个主成分上的得分。在计算过程中当然是用标准化了的数据，把他们带入：
(三)、聚类分析
用我们所得到的主成分（作为理财客户的个性特征维度，用客户在这些主成分上的得分作为聚类变量，进行系统聚类分析。
它的原理是在预先不知道目标数据库到底有多少类的情况下,希望将所有的样本组成不同的类或者说“聚类”,并且使得在这种分类情况下,以某种度量为标准的相异度,在同一聚类之间最小化,而在不同聚类之间最大化。
其具体的步骤[4]如下：
1、规定样本之间的距离和类与类之间的距离，则由欧氏距离公式计算和类平均法计算，即（1）
（2）
式（1）中的和是样本序号，是主成分的序号。而（2）中的和分别是类和的样本个数。类平均法较好地利用了所有样本之间的信息，在很多情况下它被认为是一种比较好的系统聚类方法。
2、在计算类与类之间的距离D：开始时，每个客户的样本都各成一类，组成n类：。故在开始时，类与类之间的距离与样本之间的距离相同,即
3、进行系统聚类，将D中最小元素对应的类合并，然后按照公式（2）重新计算新类与相邻类的距离。如果全部的类都已成一类，则过程终止，否则回到步骤3。
4、根据需要确定阈值，将各调查客户（即各样本）划分为s个类。
5、计算每个客户的综合得分，其中是方差贡献率。
6、计算每个客户类别的综合得分，其中（i=1，2,……,s）是第i类中所有客户综合得分的平均值。
根据每个客户类别的综合得分情况我们可以对这些类别客户进行等级划分，并且有新客户加入时根据其客户的综合得分就知道将该客户归入哪一类别，从而实现对客户的科学分类。
四、结论与建议
本文所采取的方法避免了传统的用人口特征对客户进行细分的盲目性，也避免了在选择特征变量时的人为性和相关性。从而大大提高了客户细分的科学性。客户细分后根据每类客户的个性特征变量的取值总结他们的特点，商业银行就可对不同的客户实行差异化营销战略，即为不同的理财客户提供差异化的产品。
参考文献：
[1]羊英.《中国银行发展个人理财业务的探讨》.西南财经大学工商管理硕士.
[2]杜宽旗，蒙肖莲，蔡淑琴，杨毓.《一种商业银行客户分割的多维方法—基于客户期望收益和态度的分割模型》.商业研究.2006总第345期.
论文摘要：目前银行在抵押担保业务中采用的是传统的抵押担保方式。随着市场经济的进一步发展，这些担保方式并不能满足企业的需要。财团抵押权是与一般抵押权不同的特殊抵押权，它既能满足资金提供者的需要,又能满足融资者的需要。我国并没有否认财团抵押这种特殊抵押权的存在，所以在实践中银行完全可以采用这种抵押担保方式。论文关键词：担保方式 ; 财团抵押 ; 银行贷款担保1995年6月，我国颁布了《中华人民共和国担保法》（以下简称《担保法》），它是一部规范和调整担保行为的基本法律。这是我国民事立法上的一件大事，对我国经济建设起了很大的作用。《担保法》规定了五种担保方式，即保证、抵押、质押、定金和留置。银行在贷款担保业务中也经常采用这些方式。但是随着市场经济的进一步完善，这些传统的担保方式已难满足经济发展的需要。根据我国目前的实际情况，借鉴西方发达国家的担保制度，这对我国的经济建设将会有贷款很大的帮助。笔者想在对财团抵押权进行分析的基础上着重探讨财团抵押在我国银行抵押担保中的运用问题。一、 银行抵押担保业务中采用的传统担保方式商业银行是独立法人，是企业，但它是以经营货币资金授信业务的特殊企业。它在经营管理的方式、方法上与一般的工商企业有很大不同。商业银行在经营管理上一般要遵循“三性”的经营方针，即盈利性、安全性和流动性。(1(商业银行是企业法人，以盈利性为主要目的，能否盈利直接关系到银行的生存和发展。银行资产的流动性体现在资产和负债两方面。资产的流动性是指银行持有的资产的变现能力，变现能力高的资产流动性就强。安全性是指银行的资产、收入、信誉等免遭损失的可靠性程度。它既体现在全部资产负债的总体经营上，也体现在每项个别业务上。安全性不仅关系到银行的盈利，而且关系到银行的存亡。事实证明，银行倒闭的一个很大原因就是因为安全性不高造成的。在现阶段，我国商业银行利润的主要来源是其资产业务，而贷款业务至今仍然是商业银行最为重要的资产业务，贷款利息收入占商业银行收入的一半以上。同时，通过向客户发放贷款，银行可以加强与客户的联系，从而有助于商业银行其他业务的拓展。由此可见，贷款的安全性是多么地重要。那么，银行在贷款业务中如何来保证自己的债权不受影响呢?一般银行会采取贷款担保的方式，即由借款人提供财产担保获得银行的资金。随着市场信用日益受到人们的重视，担保的地位和作用日益重要，原有的担保法规范远远不能满足社会的需要。1995年6月我国颁布了《中华人民共和国担保法》，该法系统地规定了担保法的原则、担保的方式、担保的设立及担保权的行使等一列问题。根据该法，银行可以选择的担保方式有保证、抵押、质押、定金、留置等，实践中银行主要采用的是保证、抵押和质押。随着市场经济的进一步发展，传统的担保方式越来越不能满足社会的需要。企业需要融资的规模越来越大，如大公司、大企业的技改项目、大型设备的引进、生产规模的扩大等都需要有大量的资金。在现有资金不足的情况下，只有通过融资渠道解决（其主要方式是申请银行贷款）。但银行也是一个盈利企业（已如前述），它必须注意自己资产的运行安全。如果采用传统方法在企业某个财产上设定抵押权或其他担保物权，担保能力是非常有限的，银行提供大额贷款的可能性就小。如何解决资金的迫切需求和担保能力的有限性的矛盾呢？这就需要采用新型的担保方式才能实现。英美法系国家采用的浮动担保方式和大陆法系采用的固定式财团抵押方式都能满足这个需求。日本民法则既有固定式的财团抵押权，50年代后又引进英美法系的浮动式财团抵押制度，因此它的规定是比较完善的。(((正是由于银行贷款业务中采用传统的担保方式已不能适应日益发展的市场经济的需要，在法律允许的范围内寻找适合的抵押担保方式就显得非常迫切。二、 特别抵押权中的财团抵押权我国担保法中的抵押与民法上的抵押是不同的。根据立法和实务，我们可以把抵押权分为一般抵押权和特殊抵押权。特殊抵押权是指法律上有特别规定的在某一方面有一定特殊性的抵押权。有的学者是从标的物的性质、类别上去区分一般抵押权和特殊抵押权的。笔者认为我们不应从标的物的类别上去区分它们，因为在我国以不动产为抵押标的以及以其他财产为抵押标的现象都存在，我们不能说以不动产为标的物的抵押权为一般抵押权，而以动产为标的物的抵押权就是特殊抵押权。通常认为特殊抵押权一般包括共同抵押权、最高额抵押权 、财团抵押权和所有人抵押权等。（一）财团抵押权的概念和分类财团抵押权是以企业所有的有形资产和无形资产构成的财产整体为标的物而设定的一种特殊抵押制度。这个财产整体是由企业的全部或部分财产集合而成的，它是不动产、动产和权利等的组合。企业不动产中的土地、厂房，动产中的机械设备、交通工具以及无形资产中的专利权、商标权中的财产权等均可作为财团的组成部分。因此，它与一般抵押权仅由不动产、动产或权利中的单项构成而不同。财团抵押权是随着市场经济的发展企业需要不断地、大规模融通资金而产生的。财团抵押权一般又可分为浮动式财团抵押和固定式财团抵押两种。浮动式财团抵押普遍运用于现在英美法系国家，产生于英国并以其为代表。因在英国称为浮动担保，所以浮动式财产抵押又称浮动担保。浮动担保的标的物并非特定化，它是就企业财产的全部而设定的，但它不具体确定企业财产中用来担保的范围。它既可以用企业现在的财产作担保，也可以用企业将来取得的财产作担保。在抵押权实现前财团一直处于变动中，财产有可能增加，也有可能减少。而且在抵押权实现前，企业可以就其财产自由的使用、收益和处分。换句话说，浮动担保中的企业财产并不因此受到抵押权设定的影响。固定式财团抵押主要为大陆法系国家所采用，以德国铁路财团抵押为典范。这种财团抵押的标的在抵押权设立时就必须存在且对其价值可以确定。在抵押期间，对财团财产的分离受到严格限制。一般情况下，非得到抵押权人的同意，不得将属于财团的组成物件与财团分离。即使被分离，其分离之物仍要受到抵押权的约束。我们通常就称这种抵押方式为财团抵押（以下同）财团抵押与浮动担保是不同的。财团抵押的标的在抵押权成立时已经特定，并且未经抵押权人同意，原则上不得任意处分财团中的各个物或权利。浮动担保的标的物范围在抵押权成立时尚未确定，而且其数量也不定，可增加也可减少。日本在财团抵押权上规定得较为完备。这主要体现在日本民事单行法规中的《工厂抵押法》和《企业担保法》中。《工厂抵押法》第二条规定：工场所有人在属于工场的土地上设定抵押权，除建筑物外，及于附加于该土地成为一体的物，该土地上备附的机械、器具及其他工场所用之物。第十一条规定工场财团可由下列所载物的全部或一部组成：1、属于工场的土地及工作物；2、机械、器具、电杆、电线、配置管道、轨道及其他附属物；3、地上权；4、有出租人承诺时，物的承租权；5、工业所有权；6、堤坝使用权。《企业担保法》第一章第一条规定股分公司的总财产，为担保公司发行的公司债，可以作为一个整体充任担保权的标的。(((由此可见，《工场抵押法》中规定的是财团抵押，《企业担保法》中采用的是浮动担保方式。（二）浮动担保和财团抵押的优劣比较浮动担保和财团抵押各有利弊。如果采用浮动担保方式，那么企业可以继续利用其财产进行生产经营。因抵押权成立时财产并未确定，企业仍可以根据生产经营的需要自由支配其财产。抵押权的设定不会影响抵押物的使用价值，这给企业带来很大的灵活性。但是企业如果在经营过程中遇到困难，因经营不善的原因可能造成其财产的大量减少，那么就有可能会影响债权人的抵押权的实现。总的看来，浮动担保对借款人更为有利。如果采用财团抵押方式，则财团在抵押权设定时就已经特定，抵押权确定于特定的财产上。一般情况下财团中的组成部分不能随意分离出去。非基于一定的原因，抵押人也不能自由处分抵押财产。抵押权人的利益因此就能得到更可靠的保证。但是企业在具体的财产上设定了抵押权后，该财产在使用过程中就受到了一定的限制，就不利于充分发挥它的使用效能。就此看来，这种抵押方式对债权人更为有利。所以，浮动担保和财团抵押各有利弊。（三）我国民法上的财团抵押权我国《担保法》第34条第1款规定：“下列财产可以抵押：（一）抵押人所有的房屋和其他地上定作物；（二）抵押人所有的机器、交通运输工具和其他财产；（三）抵押人依法有权处分的国有的土地使用权、房屋和其他地上定作物；（四）抵押人依法有权处分的国有的机器、交通运输其他财产；（五）抵押人依法承包并经发包方同意抵押的荒山、荒沟、荒丘、荒滩等荒地的土地使用权；（六）依法可以抵押的其他财产。”该条第2款规定：“抵押人可以将前款所列财产一并抵押。”这里的“一并抵押”是否是指财团抵押呢？有的学者认为“一并抵押”并非财团抵押，而是共同抵押或是狭义的企业抵押。(((有的学者则认为“一并抵押”构成财团抵押。( ((实际上，《担保法》第34条第2款中的“一并抵押”并非是共同抵押，也不是浮动担保。共同抵押与财团抵押不同，它是在多个标的物上成立多个抵押权来共同担保同一债权，设定抵押权的数个财产是彼此独立的，而不是像财团抵押一样数个财产集合成一个整体来担保同一个债权。但“一并抵押”又非明确指财团抵押，它没有具体规定财团抵押的主体、标的范围、特征、设定及行使等。也有人是根据最高人民法院的司法解释来认定我国没有财团抵押的担保方式。1994年3月26日最高人民法院给山东省高级人民法院的批复中指出:“在债务人有多个债权人的情况下,债务人将其全部资产抵押给其中一个债权人,因而使该债务人丧失了履行其他债务的能力,侵犯了其他债权人的合法权益,根据《中华人民共和国民法通则》第4条、第5条的规定,应当认定无效。”对于这个批复，笔者认为我们应该正确理解它的含义。它主要是针对债务人通过一定的方式处分其财产会损害债权人的利益而作的，并没有否定财团抵押的存在。首先，财团抵押并不是将企业全部财产抵押给债权人，如果企业将其部分财产抵押给其他债权人并不损害原债权人的利益，这是完全可以的；其次，我们完全有可能在企业财产上先设定财团抵押，然后再设其他担保方式。总之，虽然真正意义上的企业财团抵押制度在我国并没有真正建立起来，但在法律规定上和实践中并不否认财团抵押担保方式的存在。所以在实践中，我们可以利用这种特殊的抵押担保方式。三、 财团抵押在银行抵押担保业务中的运用通过上面的分析，我们可以看出，银行在其抵押贷款业务中需要引进新的抵押担保方式，而财团抵押又是适用市场经济发展而出现的并且不为我国法律和实践所禁止的一种比较便利的抵押担保方式，所以银行在抵押担保业务中应该对它有充分的重视。下面来分析一下财团抵押在银行贷款业务中的意义、作用和在实践中应注意的问题。（一） 银行贷款抵押担保业务中采用财团抵押的意义和作用采用财团抵押符合银行经营安全性原则。前面我们分析了商业银行在经营过程中在注意盈利性和流动性同时，还须注意资产运行的安全性原则。所以银行在发放贷款时就会考虑企业的担保能力。如果采用财团抵押，银行就无需担心大规模融资过程中企业担保能力不足的现象。因为企业提供的抵押财产构成一个整体（即财团）来有效地担保银行债权，而且财团中的组成物非取得银行的同意，一般是不能从财团中分离出去的。既便是企业将财产再次抵押或者企业日后不归还贷款，银行也可以行使优先受偿权。这样银行的债权就有了可靠的保证。采用财团抵押也符合银行经营盈利性原则。企业获得了银行的融资后更能使生产经营顺利进行下去，资本周转速度快，企业经营效益好，也就能较早归还银行贷款。银行资金的周转速度快，盈利性也就高。企业，特别是大企业，采用财团抵押方式提供担保获得融资有很大的便利。财团抵押将企业财产视为一个整体，这样就能充分发挥财产的担保价值，增强企业的担保能力。因为企业的各项财产是企业财产的有机组成部分，如果相互结合、相互配合，那么就能发挥其最大的使用效能。特别是市场经济得到充分发展后，需要融资的企业越来越多，需要融资的大企业也越来越多。如果按照传统方式设定担保，单个担保物的价值远不及整个担保的价值，这样就不能为银行贷款提供有效地担保。在没有适合的特定的财产来提供担保时，采用财团抵押就能有效地弥补企业担保能力不足的问题，银行就能更加放心地发放贷款。再者，企业在其财产上设定了财团抵押后，仍可充分发挥财产的使用价值。企业在日常的生产经营活动中可继续使用其担保财产（虽然这种使用受到银行的一定限制），这就对企业的正常生产经营影响较小。总之，财团抵押是在充分发挥其担保价值和使用价值的基础上既能满足资金的提供者的要求，又能满足企业的融资需求的一种非常有效的抵押担保方式。（二） 银行在财团抵押担保过程中应注意的一些问题财团抵押方式虽然对银行很有利，但在财团抵押的设定、行使过程中，却很容易出现一些问题。比如在可资抵押的财产范围问题上，往往会把一些法律规定不得抵押的财产作为财团的组成部分；银行在企业提供的财产上设定了抵押权后，如果未进行必要的公示措施，那么企业有可能在该财产上又设定其他担保物权；当企业行为足以使企业财产价值减少、危害银行债权时，银行未进行有效的措施加以限制等等。这些都有可能影响到银行债权的实现。下面就具体分析银行在财团抵押过程中应注意的一些方面。 1．财团抵押权的设定。《担保法》第38条规定：“抵押人和抵押权人应当以书面形式订立合同。”所以银行与企业应当以书面形式订立抵押合同来设定财团抵押权。依照《担保法》第39条的规定，合同中应当记载以下几项内容：被担保的主债权种类及数额；债务人履行债务的期限；财团的组成、种类、范围及权属关系；财团抵押担保的债权范围；当事人认为需要约定的其他事项。当事人还可以日后补正前款规定以外的事项。银行在与企业签订合同的同时应注意要求企业将抵押物进行登记，以取得公示效力。有些财产法律要求必须进行登记，那么银行应当要求企业将该财产进行登记。有些财产当事人可自由选择是否进行登记。没有进行登记的抵押权是没有对抗第三人的效力的。我国《担保法》是按照抵押物的类别要求进行登记的。根据第42条的规定，以无地上定着物的土地使用权抵押的，由核发土地使用权证书的土地管理部门登记；以城市房地产或者乡（镇）、村企业的厂房等建筑物抵押物的，由县级以上地方人民政府规定的部门登记；以林木抵押的，由县级以上林木主管部门登记；以航空器、船舶、车辆抵押的，由运输工具的登记部门登记；以企业的设备和其他动产抵押的，由财产所在地的工商行政管理部门登记。按照这个规定，财团抵押应当以工商行政管理部门登记为主辅之于其他登记机关。这些抵押物之所以要登记，一是防止重复抵押使得抵押物价值低于借款金额，债权人利益受损。由于抵押登记资料是公开的，允许查阅、抄录或复印，因此在签订抵押合同前，银行可先行到有关部门查寻，从而避免重复抵押。二是便于受偿，由于法律规定必须登记而未登记的抵押物不得对抗第三人，因此在受偿时，经过登记的先于未经登记的受偿，都登记的按先后顺序受偿，顺序相同的按比例受偿。另外，根据国外实践，银行应该选择具有法人资格的企业签订财团抵押合同，不能与自然人、合伙企业及其他非法人组织签订。因为具有法人资格的企业的经营需要符合《公司法》的要求，它不能任意处分自己的财产。比如公司要受公司资本三原则（即资本确定、资本维持和资本不变）的制约，在公司存续期间，其资产价值不会有多大变化，因而对银行债权的影响也就更小。2．财团构成。根据《担保法》有关规定，不动产、动产及权利都可以用来抵押。同时银行在签订合同时特别要注意下列财产不得抵押：土地所有权；耕地、宅基地、自留地、自留山等集体所有的土地使用权（法律另有规定的除外）；学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设施、医疗卫生设施和其他公益设施；所有权、使用权不明或者有争议的财产；依法被查封、扣押、监管的财产；依法不得抵押的其他财产以及著作权、专利权、商标权等知识产权中的精神权利等。如果财团中含有上述财产，那么在该财产上的抵押权是无效的。3．财团的保全。在财团抵押成立后，银行应该注意企业的经营状况，特别是企业对抵押财产的处分。因为抵押权的约定并不转移抵押物的占有，抵押人仍可对抵押物占有、使用、收益和处分。银行可以要求与企业签订书面合同，约定企业不得将财团中财产再次抵押或质押。当抵押人的行为足以使抵押物价值减少的，银行应该要求抵押人停止其行为。抵押物价值减少时，银行应该要求抵押人恢复抵押物的价值，或者提供与减少的价值相当的担保。依《担保法》的有关规定，银行行使财团保全的权利主要包括停止侵害和排除妨害请求权、恢复原状请求权以及损害赔偿请求权等。当然，即使企业在财产上再次设定担保物权后，银行仍然借助优先受偿权的行使来保护自己的债权。4．财团抵押权的优先受偿。当银行债权到期并且也非银行方面的原因企业不履行已届清偿期的债权时，银行可以行使优先受偿权。银行可以依法与企业商议以抵押物折价，或将财团拍卖、变卖后就其价款优先受偿。除事先约定，财团担保的范围及于利息、银行行使财团抵押权的费用等。财团抵押的标的物若有加工、附和或者混合的情形，抵押权的效力及于加工物、附和物和混合物。5．财团抵押与其他普通担保物权并存的处理。银行应该尽量限制企业在设定财团抵押后又将财团中的个别财产再行设置其他担保物权的行为。当财团抵押与普通抵押权或质押权共同存在于同一财产时，如果为同一人，则两者不发生冲突；在二者并非同一人时，财团抵押和其他担保物权以其设定的先后顺序来确定其效力，设定在先的担保物权优先于设定在后的担保物权，同时设定的按债权比例接受清偿。但当在财团抵押财产上有留置权存在时，留置权的效力优先于财团抵押的效力（留置权人在占有留置物时 ，明知留置物上已经设定财团抵押权的除外）。四、结语综上所述，财团抵押方式在银行抵押担保业务中是一种比较有效、便利的抵押方式。采用这种担保方式，银行债权能得到可靠、有效的担保。对企业来说，又多了一条为自己大规模融资可供选择的抵押担保方式。从长远来看，这种抵押担保方式将有利于我国经济建设的发展。同时，我们应该注意，我国担保法虽未明确规定真正意义上的财团抵押担保方式，但实务上并不否认这种担保方式的存在。所以，日后在修改《担保法》的过程中应具体规定财团抵押的有关制度，使这种担保方式在实行中更有可操作性，从面避免一些纠纷的产生。另外，浮动担保虽与财团抵押有很大的不同，但它同样具有自己的优势，同样能为经济建设发挥其应有的作用，尤其是对企业融资者有很大的好处。所以《担保法》也应该明确规定浮动担保的抵押方式，这样银行与企业在融资过程中可以选择的范围就更大。可以预见，财团抵押权在未来银行的贷款担保业务中将会被广泛采用。
内容论文摘要：70年代以来世界各国对银行的监管都由合规性监管转向了风险性监管。本文在研究巴塞尔协议体系对银行风险监管规定的基础上，参照英国的“比率风险监管体系”和美国在外资银行风险管理方面的先进经验，对我国外资银行的风险性监管做出了具体分析和提出了完善建议。 论文关键词：风险性监管 外资银行 风险性监管（Risk-based Supervision）是西方发达国家自70年代以来普遍运用的用以管理银行金融风险的科学而系统的管理方法。美国著名学者威廉姆斯（C. Arthur Williams Jr）和汉斯（Richartcl M. Heins）在《风险监管与保险》一书中对风险性监管作了如下定义：风险监管是通过对风险的识别、衡量与控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。其主要通过风险识别（risk identification）、风险衡量（risk evaluation）、风险控制（risk control）和风险决策（risk decision）四个阶段来达到“以尽量小的机会成本保证处于足够安全的状态”的目标。 一、巴塞尔协议体系对银行风险监管的基本规定 专门针对跨国银行监管问题而成立的巴塞尔委员会，于1988年7月颁布的《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》（即通常所说的“巴塞尔协议”）和于1997年9月颁布的《有效银行监管的核心原则》共同构成对外资银行风险性监管的基本规定。 《有效银行监管的核心原则》①指出银行业的风险包括信用风险、国家和转移风险、市场风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险等。针对银行业的这些风险，监管者应当制定和利用审慎性法规的要求来控制风险，其中包括资本充足率、贷款损失准备金、资产集中、流动性、风险管理和内部控制等。 （一）资本充足率 资本充足率是指资本对加权风险资产的比例，是评价银行自担风险和自我发展能力的一个重要标志。《核心原则》第6条指出，“监管者要规定能反映所有银行风险程度的适当的审慎最低资本充足率要求。此类要求应反映出银行所承担的风险，并必须根据它们承受损失的能力确定资本的构成。至少对于活跃的国际性银行而言，上述标准不应低于巴塞尔资本协议的规定及其补充规定”。根据1988年的“资本协议”，银行的资本应分为核心资本和附属资本，核心资本应不低于总资本的50%，附属资本不能超过核心资本。此外，通过设定风险权数来测定银行资本和表外业务的信用风险以评估银行资本所应具有的适当规模，即将资本与资产负债表上的不同种类的资产以及表外项目所产生的风险挂钩，依其风险大小划分为0%,10%,20%,50%和100%五个风险权数，对于活跃的国际性银行规定了4%的一级资本和8%的总资本的最低资本比率要求。 （二）信贷风险管理 对于银行的信贷业务风险，《核心原则》做出了五个方面的规定：第一，信用审批标准和信用监测程序。“独立评估银行贷款发放、投资以及贷款和投资组合持续管理的政策和程序是监管制度的一个必要组成部分。”②第二，对资产质量和贷款损失准备金充足性的评估。“银行监管者应确保银行建立评估银行资产质量和贷款损失储备及贷款损失准备充足性的政策、做法和程序。” ③第三，风险集中和大额暴露。“银行监管者应确保银行的管理信息系统能使管理者有能力识别其资产的风险集中程度；银行监管者必须制定审慎限额以限制银行对单一借款人或相关借款人群体的风险暴露。”④第四，关联贷款。“为防止关联贷款带来的问题，银行监管者应确保银行仅在商业基础上向相关企业和个人提供贷款，并且发放的这部分信贷必须得到有效的监测，必须采取合适的步骤控制或化解这种风险。”⑤第五，国家风险或转移风险。“银行监管者应确保银行制定出各项完善的政策与程序，以便在国际信贷和投资活动中识别、监测和控制国家风险及转移风险并保持适当的风险准备。”⑥ （三）市场风险管理 &nbs
近几年，国有商业银行对分支机构扁平化管理改革，也革除了财务管理的一些弊端。但收支不实、资产质量和利润水平不高的现状仍然存在。这其中的原因是多方面的，财务制度不完善、资金管理分散、缺乏有效监督是主要原因之一。因此，加快研究财务集中管理制度是当前国有商业银行经营管理工作的重中之重。
现行资金财务管理制度缺陷
1、分级管理财务体制是重要原因。目前，绝大数国有银行的会计管理系统仍维持分级管理状态，加之小团体利益的驱使，极易导致风险和损失。
2、财务管理制度滞后是直接原因。主要是会计内控制度、信贷业务内控制度、资金内控制度缺乏有机的结合，造成计划部门为筹集资金而筹集，信贷部门为扩展规模而运用资金，财务部门为资金账务处理而核算三者分立的不良局面，严重影响了银行资金的安全、高效运营。
3、会计监督职能弱化是根本原因。目前，我国多数银行的会计工作还停留在会计核算阶段，对于资金运转过程的监督较为淡化，对资金运转状况建立有效的风险预警机制和分析反馈机制等方面的工作更是与商业银行的经营要求相差甚远，这是银行财务管理上的一个严重的薄弱环节。
财务集中管理模式设计指导思想和基本原则
1、指导思想：按照“效益最大化，成本最小化”的要求，以预算管理为导向，以信息系统为平台，以内部控制为手段，以业绩评价为依据，通过集中管理，建立健全适应现代经营要求的银行治理结构和管理型会计核算新体系，全面推进国有商业银行稳定、持续、健康发展。
2、基本原则：根据上述指导思想，集中管理必须坚持四个原则。一是节约成本的原则。通过合理制定统一的支出标准，实行源头控制节约成本；二是提高效益的原则。通过编制预算，实行总量控制，将有限的资金捆绑使用，充分发挥整体效益；三是规范管理的原则。通过实行集中收付，从源头上治理腐败，规范管理；四是公开透明的原则。利用网络，将财务数据案适时进行公开，达到既可以科学决策，又可以强化监督的目的。
财务集中管理保障措施
（一）全面清理各国有商业银行家底。主要是清查近3年的财务情况，包括现金存量、债务债权情况、收支情况、资产情况等。为编制统一的预算、建立大集成数据库提供参考依据。
（二）建立统一账户管理体系。撤销所有国有商业银行现有的财务账户，重新设置统一的两大类账户：1、收入账户，用于记录、核算和反映各国有商业银行收入情况，并与支出账户进行清算。2、支出账户，用于记录，核算和反映各国有商业银行支出情况，并与收入账户进行清算。其中分小额现金账户和直接支付账户；小额账户按用于记录、核算和反映授权支付情况，反映一些零星支出活动；直接支行账户主要用于记录、核算和反映直接支付情况。
（三）合理制定定员定额标准。以地区为单位，按照3年平均水平，合理制定人员工资、补助津贴、社会保障、公用支出、资产购置等统一标准。严格对照标准编制统一的各国有商业银行预算。
1.对银行存在的各项业务之间会计核算不统一的问题
而这种问题又往往造成银行在会计核算管理条块上分割和财务收支不准确以及会计秩序不协调的困局。针对这一点，会计核算管理体制应从分级分散向集中统一状态转变，在全行推行一套完整统一的会计核算制度，对会计电算化软件进行统一规定，建立起会计核算管理的基本框架。具体而言，可以由财务部门对银行新出现的业务进行会计核算规定，同时报上级进行审定。实行账务核算统一，将银行的本外币资金活动和财务核算统一交由同级会计部门办理，各个业务经营部门账务并入所管辖行的会计部门，对相关的会计报表、凭证等有关会计核算要素进行统一规范管理。
2.强化会计核算制度谨慎性原则。
严格按照谨慎性原则进行会计核算，确认银行利息收入政策。由于某些利息收入确保政策与会计核算谨慎性原则存在冲突的可能性，银行对此应改进和完善其利息收入确认的方法，比如根据权责发生制原则，可以将银行在贷款中所产生的利息计为收入，同时并入当期收益；而对贷款逾期产生的利息，则按照收付实现制原则将其作为收入确认的基础，从而为是否将逾期贷款利息计入收入提供依据。此外，实行全面保证金制度，有助于保证会计核算谨慎性原则，因此对具有风险的贷款业务实行贷款利息保证金制度，能够减少银行坏账，有效防范银行财务风险。
二、建立健全内部控制制度，防范和规避业务风险
内部控制制度的健全，银行需要根据自身电子化发展程度和风险隐患，对有关会计各项规章制度进行梳理整合，制定出符合自身特点的会计电算化规章制度，从制度层面上将业务风险发生的可能性遏制住。现在大多数银行推行了会计委派制和会计人员定期轮换制，这可以通过对一线营业网点的负责人进行委派制，比如坐班主任和业务经理，对他们的工资和福利待遇按照上收一级的管理办法进行，不直接与该网点业务经营的好坏进行挂钩，从而使得会计核算工作人员能够全心全意做好会计规范工作和会计监督工作。同时，对一线业务营业网点的坐班主任、柜员和会计主管等工作人员采用轮流交换岗位的形式，甚至采取强制轮休假的制度，使银行的内部控制在每一个角落得到展现，不留管理死角，不留控制隐患。随着业务范围和业务规模的不断发展，银行也应及时调整和更新自身的内控制度，使银行会计核算管理能够有理有据，从而做到“有章必循，违章必究”。要做到这一点，需要管理人员严格按照各项内控制度执行监督工作，因而银行需要对这类管理监督人员实行奖惩适当的机制，确保内控制度不流于形式，真正发挥制度所具有的作用。当然，在这过程中，归根结底需要银行树立以人为本的理念，为员工自身业务素质的提高创造良好条件和环境，从而使员工做到自我管理，自我监督，以实现减少违规操作和规避业务风险的目标。
三、应用信息技术手段，控制和防范业务风险
针对不同的会计业务风险，银行应当根据业务风险的情况差异，采用不同的控制和防范方法，并建立起事前预警、事中控制、事后监督的信息技术手段控制机制，借助监控系统实时监控的作用，控制会计业务风险的发生。因此，银行应当不断完善监控系统的功能，对各营业网点分散的监控系统进行集中管理和集中监控，从而实现对会计业务人员日常工作内容的全面监控。信息技术手段也是银行实现对会计业务风险控制和防范的有效手段。
四、强化业务制约，防范业务风险
一是权力制衡。按照分级经营、分级授权的要求，建立比较完善的经营授权制度。如信用证的开立、大额汇票的签发、大额现金和费用的支付等，都要明确各级审批的权限，建立领导考核制度。每年由银行内部稽核部门对下级主管会计工作领导的本年度的经营管理情况、权力运用情况、制度执行情况等进行全面的综合评价。二是程序制约。程序制约强调的是不相容的职务必须分离，即程序的不同环节要交由不同的部门和员工去完成，每一环节都能相互制约，任何个人都不能独揽业务全过程。
五、加强银行会计队伍建设，提高业务人员综合素质
首先是银行各级领导和管理人员在思想上统一认识，重视会计工作在防范银行风险中的重要作用，在岗位设置、人员配备上给予支持。尊重、信任会计人员，为员工提供展示自我、创造效益的平台，最大限度地发挥会计人员的自觉性和积极性，促其爱岗敬业，自觉、自愿地遵守操作规程。其次是加强制度教育。采取多种措施和形式，加强对会计人员的规章制度培训，使各项制度、措施深入到会计人员的思想中，从而增强其从严要求、合规经营的自觉性。三是加强业务培训，提高员工的综合业务素质。会计人员应及时更新会计理念，掌握专业知识，拓展业务视野，提高个人综合素质，适应社会发展。
六、结语
我国商业银行个人理财业务发展研究
一、课题来源、研究的目的和意义、国内外研究现状及分析
（一）课题来源
个人理财作为一种新型金融发展形态，对我国金融的稳定和经济的发展具有巨大的推动作用，越来越受到重视。所以通过对相关文献资料的查阅，以及对商业银行个人理财业务发展的兴趣，自拟该题目。
（二）研究目的
随着我国商业银行竞争的加剧、经济的快速发展、人们可支配收入水平的大幅提高，通货膨胀率逐年走高，“你不理财，财不理你”的观念深入人心，个人理财业务正成为商业银行的一项重要业务，因此，我国商业银行开展个人理财业务是非常的必要。个人理财业务在我国的发展空间日益广阔，银行理财成为居民理财生活中的一个越来越重要的渠道。随着理财业务的迅猛发展，理财业务在银行全部业务中的作用也越来越重要，理财业务贡献的中间业务收入逐年增长。因此，对银行个人理财业务的现状及未来进行研究是十分必要的。
（三）研究意义
商业银行的个人理财服务展现出这样的银行业务：它包含负债、资产以及中间业务，与基金、证券、保险等个人金融业务集成于一体，全面响应客户的金融服务需求，这要求商业银行利用自己经营，或是经营的方式，为客户提供便捷、优质、高层次的金融产品和服务。所以，商业银行的个人理财业务卓有成效地使个人金融业务之间形成有机融合，积极开拓了商业银行的经营项目，有效促进了商业银行经营观念的改变，商业银行的经营成本得到降低，客户的价值回报获得提高，以此实现使商业银行的价值与客户的个人价值最大化。另外，个人理财业务对于商业银行来说，可以为银行带去投资管理、收购、咨询、产品与服务组合等一系列多元化经营方针，转变商业银行盈利模式，这样由传统的存贷利差向金融功能多元化转变。个人理财业务作为一种近年来颇受热捧的业务，因此对其研究具有重要的意义和价值。
二、课题研究的主要内容
本文通过搜集最新材料和数据，对目前我国个人理财业务的相关现状进行系统的梳理，在此基础上对其现在的情况以为将来的趋向进行初步的研究，并在研究的过程找出尚待解决的疑难问题，并在此基础上提出有针对性的建议。
1. 前言
2. 商业银行个人理财业务简介
2.1 个人理财业务的定义
2.2 个人理财业务投资方向
3. 我国个人理财业务的现状与发展趋势
3.1 我国个人理财的现状
3.2 个人理财业务的发展趋势
4. 我国商业银行个人理财业务存在的问题
4.1 理财产品单一化，缺少创新
4.2 理财专业人才的欠缺
4.3 服务系统滞后，约束业务发展
4.4 个人理财业务服务定位模糊
4.5 信用体系不完善
4.6 个人理财业务存在纠纷
4.7 违规代售理财产品频发，监管不足
5. 对我国商业银行个人理财业务的发展提出建议
5.1 细分市场，设计不同的理财产品
5.2 培训高素质专业化理财人员
5.3 完善网络理财平台，加快信息化进程
5.4 强化品牌建设，提供个性化服务
5.5 加强公民自觉性，完善个人信用体系
5.6 建立健全个人理财业务纠纷的解决办法
5.7 增强银行的内部与外部监管，提高投资者的风险意识
6. 结论
参考文献
三、课题的研究(实验)方法及预期成果
（一）研究（实验）方法
1、文献收集法：合理科学运用常熟理工学院图书馆的各种有效资源、苏州图书馆文献资源、百度、谷歌等途径收集、查阅商业银行个人理财业务的相关资料数据，然后进行整理分析。
2、综合分析法：通过对相关资料的整理分析阐述商业银行个人理财业务发展现状，进而进行环境分析，发现商业银行个人理财业务目前存在的问题，并且理论联系实际提出其实可行的对策。
3、定性与定量相结合的方法：将通过查阅收集商业银行个人理财业务等数据，定量与定性相结合分析商业银行个人理财业务的问题和策略
（二）预期成果
1、全面了解商业银行个人理财业务的发展现状。
2、通过运用自己的专业知识为商业银行个人理财业务将来的发展提出一些有价值的建议，促进其蓬勃发展。
四、完成课题所需的条件、主要困难及解决办法
（一）所需条件
1、有较强的文献、资料收集查阅能力。
2、有较好的专业基础知识和逻辑思维能力。
3、通过对商业银行个人理财业务的分析，能理论联系实际的提出切实有效的对策。
（二）主要困难及解决方法
查阅收集商业银行个人理财业务的相关资料存在一定的困难，以及对其进行问题分析和提出有效对策需要的专业知识和创新思路要求都较高。但是，本着锲而不舍的精神，我会就自己遇到的困难虚心向导师和其他前辈请教，同时借助图书馆和网络不断提高自己的学习能力和专业知识，努力完成论文。
起止日期
论文工作进度（主要内容、完成要求）
2013.7.1—2013.8.1
选题及收集资料，撰写文献综述
2013.8.2—2013.9.10
开题答辩，确定毕业论文研究课题；撰写开题报告书
2013.9.11—2013.9.30
实证调研实施阶段；收集相关资料
2013.10.1—2013.12.31
完成论文数据分析；撰写论文初稿
2014.1.1—2014.5.15
论文修改及定稿
2014.5-25—2014.5.26
毕业论文答辩
指
导
教
师
意
见
指导教师（签字）：
年 月 日
所在系
意
见
系主任（签字）：
年 月 日
学院
审
核
意
见
教学院长（签字、公章）：
近两年银行理财业务积极参与资本市场投资，通过理论分析和实证分析相结合的方法研究这一业务行为对于银行理财业务绩效影响。在理论分析方面，通过美林投资钟模型结合银行理财业务的自身发展规律进行研究，在实证分析方面，采用2014年末到2015年末的周度业务经营数据，建立向量自回归模型进行分析研究。最后指出参与资本市场业务将成为银行理财业务经营的重要选择和必然发展方向，并提出政策建议。
关键词：
银行理财业务；向量自回归模型；美林投资钟模型；资本市场
一、导论与文献回顾
2014年以来，银行理财业务的发展呈现两个特征：一是以净值型产品转型和事业部制改革为代表的业务转型持续推进，二是银行理财资金的大类资产配置中资本市场类资产的比重显著提高。前一个特征主要来自于监管政策的约束和引导，而后一个特征更主要来自于银行理财业务自身经营运作的压力和动力。银行理财业务是一个目前学术界和实务界都十分关注的金融业务。随着2012年以来大资管业态的形成和关于银行理财业务是否属于影子银行的争论，国内学者对于银行理财业务的研究逐渐丰富。目前关于银行理财业务的研究主要集中在理财业务的监管政策和业务模式、理财客户行为分析、理财产品市场定价、理财业务和宏观经济环境的相互关系等领域，对于银行理财业务大类资产配置和银行理财业务参与资本市场投资的研究相对零散。苏新茗（2015）[1]在《银行理财业务机制研究》中对于银行理财业务“资金池-资产池”的投资管理模式进行了实证研究，分析了银行理财业务投资收益和短期利率、期限利差、信用利差的关系。张旭阳（2015）[2]按照“资管投行”的理念提出了银行理财业务大类资产配置的发展方向。付巍伟（2015）[3]提出在商业银行融合资本市场的路径上，修改商业银行法、证券法和允许商业银行成立资管子公司都是政策可选项。马续田（2015）[4]认为利率市场化催生的金融脱媒正对商业银行传统经营模式带来前所未有的冲击和挑战，资本市场的繁荣发展为商业银行通过资产管理业务实现转型提供了基础。何德旭、李锦成（2015）[5]认为从中短期来看中国影子银行还不会对整个金融市场包括股票市场造成冲击。刘知博、贾甫等（2014）[6]分析了资本市场抑制的情况下银行承担的信用风险，并指出多层次金融市场有利于降低这一风险。本文研究的目的在于针对银行理财业务后一个发展特征，通过理论和实证相结合的方式，站在银行理财业务大类资产配置的视角研究银行理财参与资本市场的绩效。银行理财业务广泛开展资本市场业务始于2014年，银行理财业务中大类资产配置的关键性作用也是近一两年才逐步为业内和研究者所认识，现有少量的研究也仅限于理论定性分析，所以本文的研究目标和研究方法就具有很强的创新性。本文第二部分和第三部分分别分析我国资本市场发展的重要机遇和银行理财业务参与资本市场的情况，第四部分和第五部分针对本文主题进行了理论分析和实证分析，第六部分进行了总结并提出政策建议。
二、我国资本市场发展的重要机遇
从资产负债的角度来看，目前我国经济所经历的阵痛，主要来自于经济去杠杆的自我修复。随着金融市场的发展，去杠杆的方式开始从简单的债务重组、债务货币化发展为金融市场化与市场体量扩充，后者成为将债务转移出表、大范围分担的最有效方式。资本市场的发展在重整资产负债表中发挥核心作用，可以有效缓释去杠杆中伴随的经济萧条、通货紧缩等问题和违约、企业倒闭对金融机构资产负债表的冲击。从经济结构调整的角度来看，我国现阶段经济结构调整的重点是大力发展新兴产业。通过新兴产业的发展替代传统产业对于经济增长和促进就业的保障作用，以配合传统产业淘汰落后产能。新兴产业往往具有轻资本、成长性的特征，融资需求也相应多样化和个性化。以国有银行为核心、商业银行间接融资为主导的金融体系，与经济主体特别是创新主体多样化和个性化的融资需求之间存在结构性不协调的问题。相比之下，资本市场的直接融资功能在促进经济转型升级和分散技术进步风险上的效率更高，能更好地促进金融与实体经济的结合。从财富管理需求来看，目前我国居民财富投资的比例中房地产、现金和存款、资本市场金融资产三者占比分别约为65%、30%和5%，和美国35%、35%和30%的比例相比，我国居民财富投资中资本市场金融资产占比太低。随着居民财富的增长、金融需求的多样化，以及人口结构变化，我国居民的大类资产配置已经从实物资产向固定收益类金融资产迁移，并将进一步向资本市场金融资产迁移。这一配置比例变化的过程和我国资本市场的发展成熟相辅相成。
三、银行理财业务参与资本市场的情况
经过十余年发展的银行理财业务仍然缺少“资本市场基因”，主要原因有三方面：一是由于银行理财业务经营运作中实质存在的隐性担保和刚性兑付，银行理财资金的投资侧重关注投资本金的安全，主要投资于固定收益类资产。二是银行理财业务在资产构建上仍然依托银行传统业务和投资银行业务，大类资产配置主要集中于类信贷的非标准化债权资产、本行承销的债券资产和基于同业授信的货币市场资产。三是银行理财业务的风险管理体系和投资运作体系上类似于银行表内业务，基于信用管理的风险管理能力很难有效识别资本市场的市场风险，也缺乏开展资本市场业务必要的交易能力和投研能力。银行理财业务和资本市场的第一次接触是2007年左右出现的挂钩各类市场指数的结构性产品和挂钩海外市场的QDII产品，但随后的国际金融危机和A股市场的大幅下跌使这类产品出现零收益，甚至本金损失，经过市场教育，背负刚性兑付期望的银行理财业务的投资重点集中于固定收益类的信贷资产。银行理财业务真正成规模参与资本市场源于2014年。随着A股市场迅速回暖并强势上涨，银行理财资金通过证券结构化、股票质押式回购、券商两融资产包等融资配资的业务模式广泛参与资本市场，也逐步开展新股申购、定向增发、量化对冲等直接投资的中低风险资本市场业务。作为银行理财业务转型的方向，部分业务创新领先的银行发行风险真实转移的净值型理财产品，理财资金通过FOF、MOM等方式利用基金公司、私募基金公司、证券公司的主动管理能力直接对接不同领域和不同策略的资本市场投资。从股份制商业银行的统计数据上看，2014年以来从银行理财资金的大类资产配置上看，资本市场业务所占比重提高，非标准化债权资产和货币市场所占比重降低，银行理财业务的大类资产配置更加多元化。
四、参与资本市场对银行理财业务绩效影响的理论分析
（一）基于银行理财业务自身发展规律和运作模式的分析银行理财业务连接了客户的理财资金募集和各类基础资产的投资配置，所以资产的可得性和资金的可得性往往决定了银行理财业务发展的空间和广度。由于银行理财业务具有销售渠道完善的先天优势和隐性担保、刚性兑付的监管套利优势，所以募集理财资金的能力往往较强。所以，在实际业务中，资产的可得性往往成为业务发展的最主要制约因素。在资产的可得性方面，近两年，在宏观经济增速下滑趋势和市场利率下行趋势的双重叠加下，一方面非标债权资产、债权资产等银行理财业务传统资产的可得性大幅下降，资产收益率覆盖理财资金成本的难度不断增加。另一方面伴随着银行表内不良贷款余额和不良贷款率的攀升，理财业务项下类信贷资产也出现信用风险频发的局面。上述两点形成所谓的“资产荒”，严重制约了银行理财业务的发展空间和盈利空间。即使在银行理财业务具有优势资金的可得性上，受制于大类资产配置，银行理财产品基本上均为固定收益的资产管理产品，产品间的差异主要体现在期限结构和开放安排。在我国已经基本实现利率市场化的情况下，单一化的产品结构已经很难满足客户多样化的投资需求，其他机构资产管理产品和互联网金融产品对银行理财业务的替代性增强。为了有效应对经营发展中的困局，参与资本市场是银行理财业务的重要选择方向，可以提高银行理财业务的绩效。一是有利于拓展理财业务跨界跨市场的资产来源和投资空间，二是有效对冲市场利率下降带来的其他资产收益率下降的风险，三是可以通过多元化投资配置降低总资产风险。
（二）基于美林投资钟模型的分析根据投资学原理，大类资产配置是决定投资收益和风险特征的重要环节。美林证券2004年在名为Theinvestmentclock的报告中提出了著名的美林投资钟模型。该模型将实体经济增长的周期性与大类资产配置的周期性联系起来。根据美林投资钟模型，宏观经济周期按照经济产出缺口和预期通货通胀可以划分为四个阶段,分别是过热、滞胀、衰退、复苏，在经济的不同周期阶段，大类资产收益率和行业发展均存在有规律的轮动。在确定大类资产配置策略时，应首先对宏观经济周期进行研判，在经济周期不同阶段提高该阶段内收益率较高的大类资产的占比，从长期来看可以有效提高资产组合的总体收益率。美林投资钟模型原理如图1所示：关于美林投资钟模型原理对于银行理财业务的适用性，首先考虑的是基于美国经济数据和市场数据分析所得的模型是否适用于中国的宏观经济和金融市场，郜哲（2015）[7]通过蒙特卡洛模拟优化后均值方差模型证明了美林投资钟模型也适用于我国金融市场。其次考虑的是美林投资钟模型原理是否适用于银行理财业务。银行理财业务目前仍然多采用资产池的运作模式，投资运作周期较长并跨越不同的经济周期，可以适用美林投资钟模型。基于美林投资钟模型，目前银行理财业务大类资产配置范围相对狭窄，投资比例相对集中，很难在不同的经济周期中通过资产配置调整获得较好的长期绩效。作为改进银行理财业务，应积极参与资本市场，扩大资本市场资产特别是直接投资的资本市场资产比重。
五、参与资本市场对银行理财业务绩效影响的实证分析
（一）变量和模型的选取为了通过实证研究参与资本市场对银行理财业务绩效影响，应该研究银行理财业务大类资产配置、大类资产收益率间的关系以及大类资产配置与理财业务绩效的关系。本文研究所使用的模型包括五个变量，分别是理财资产中货币市场资产收益率（MONEY）、非标准化债权资产收益率(CREDIT)、债券资产收益率(BOND)和资本市场资产收益率(STOCK),以及理财业务利差（MARGIN）。其中理财业务利差（MARGIN）为理财业务绩效的衡量，四大类资产基本可以涵盖现阶段银行理财投资的主要资产品种，收益率为时点上该类基础资产的加权平均收益率，理财业务利差为时点上所有理财基础资产的加权平均收益率减去所以理财产品的加权平均价格。本文数据来源为某业务规模行业前五的商业银行理财业务的经营数据，采用2014年末到2015年末的周度数据。本模型也假设各商业银行理财业务的投资配置和经营管理具有较强的一致性，所以本模型适用于整体银行理财业务，这一假设也基本符合市场真实业态。由克里斯托弗∙西姆斯提出的向量自回归模型（简称VAR模型）是一种常用的计量经济模型。VAR模型常用于分析存在相互关系的时间序列，模型将所有变量对其他所有变量的滞后变量进行回归，从而更全面地解释变量间的影响。本文需要研究理财业务大类资产收益率的相互影响关系以及和理财业务利差的影响关系，所以本文适合选用VAR模型。
（二）变量平稳性的单位根检验为了避免伪回归基于VAR模型的分析要求变量本身是平稳的或者变量之间存在协整关系，本文采用ADF单位根检验的方法来检验相关变量数据的平稳性，检验结果如表2所示。检验形式中C表示带有常数项，T表示带有趋势项，K表示滞后阶数，滞后期K的选择标准是SIC。D表示变量取一阶差分，*、**、***分别表示显著水平为10%、5%、1%的临界值。从检验结果看，在1%的显著性水平下，MAR-GIN、BOND、CREDIT、MONEY、STOCK都是一阶单整的序列，所以后续进行协整检验。建立VAR模型需要确定滞后阶数，使用不同准则确定最优滞后阶数：从表4中可以看出，所有准则的判断均显示1阶滞后最优，所以选择VAR滞后阶数为1。在确定最优滞后期以后，为了分析各变量之间是否存在长期稳定的关系，有必要进行Johansen协整检验，结果如表4所示：
（三）协整检验与协整方程分析根据模型的比较，本文选择协整方程都不含趋势项包含截距项的线性模型进行检验。从表中可以看出，最大特征根统计量显示：在存在0个协整关系的零假设下,以5%显著性水平下拒绝原假设，其余都不能拒绝原假设。这证实了变量间存在协整关系，且本文所涉及的5个变量之间有且仅有唯一的协整关系。协整方程如表5所示，从各变量的t检验来看，除了CREDIT以外，其他系数均显著，说明模型存在长期的协整关系。从协整方程可知：（1）银行理财业务利差与货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率、债券资产收益率和资本市场资产收益率均存在正相关的长期均衡关系。（2）从影响系数大小来看，资本市场资产收益率对银行理财业务利差的影响最大，非标准化债权资产收益率和债券资产收益率对银行理财业务利差的影响次之，货币市场资产收益率对银行理财业务利差的影响最小。
（四）VAR模型的稳定性检验和估计分析先对VAR（1）模型进行稳定性检验，从图2中可以看出，VAR模型的AR特征根倒数的模全部落在单位圆内，最大特征根倒数的模为0.9161<1,说明模型通过稳定性检验，所以认为该模型是稳定的。模型估计结果的矩阵形式如表6所示：从模型估计结果来看：（1）银行理财业务利差与货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率、债券资产收益率和资本市场资产收益率的一阶滞后项均存在正相关关系，且资本市场资产收益率的一阶滞后项的影响最大且相关系数显著。（2）资本市场资产收益率与货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率和债券资产收益率的一阶滞后项的相关关系不显著，相关系数也很小。
（五）格兰杰因果关系检验为了进一步检验各变量之间的相互因果关系，有必要对变量进行格兰杰因果关系检验。本文的格兰杰因果关系检验主要是基于VAR（1），考虑到本文的主要研究目的，主要对于MARGIN和STOCK进行格兰杰因果关系检验。从格兰杰因果关系检验，（1）货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率、债券资产收益率不是银行理财业务利差的格兰杰原因。（2）资本市场资产收益率是银行理财业务利差的格兰杰原因。（3）货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率、债券资产收益率不是资本市场资产收益率的格兰杰原因。
（六）脉冲响应分析VAR模型的脉冲响应函数分析可以考察某一变量出现外部冲击对其他变量产生的影响，也即来自随机扰动项的一个冲击对模型系统变量的当前和未来变量值的影响路径。本文利用脉冲响应函数研究银行理财业务利差在其他变量受到外部冲击后的响应路径和资本市场资产收益率在其他资产收益率受到外部冲击后的响应路径。从图3可以看出：（1）针对货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率、债券资产收益率、资本市场资产收益率的正向冲击，银行理财业务利差第1期均未有反应，此后出现正向反应，并逐步增强，一般在第4期左右达到峰值并逐步减退。（2）银行理财业务对于资本市场资产收益率冲击响应的95%置信区间不包含0轴（第7期之前），这一正向反应具有更显著的统计学意义。（3）银行理财业务对于资本市场资产收益率冲击响应的峰值强度最高，为2.5391。从图4可以看出：（1）针对货币市场资产收益率、非标准化债权资产收益率、债券资产收益率的正向冲击，资本市场资产收益率第1期均出现负向反应。（2）针对债券资产收益率的正向冲击，资本市场资产收益率的负向反应持续10期。（3）银行理财大类资产配置中的资本市场资产具有风险对冲作用。
（七）方差分解分析脉冲响应分析的优势在于反映变量的相互作用的方向和趋势，但是没法客观分析影响的大小。方差分解分析是VAR模型中不同于脉冲响应函数的另一种研究方法，它是分析每一个随机冲击对变量变化的影响程度。本文有五个VAR模型的变量，结合本文的主要研究目的，对于银行理财业务利差MARGIN进行方差分解，结果如下：从表8的情况可以看出：（1）银行理财业务利差波动受自身波动的影响最为显著，第2期时这一影响占比达到98.09%，此后逐步减弱，至第10期占比为58.21%，平均占比为76.30%。（2）其他变量波动对于银行理财业务利差波动的贡献度随着期数的增加均呈现逐渐增强的趋势。（3）在四个变量中，银行理财业务利差波动受资本市场资产收益率波动的影响最大，第10期占比达到17.40%，占比均值达到10.12%。（4）非标准化债权资产收益率波动对于银行理财业务利差波动的影响次之，第10期占比达到17.40%，占比均值达到10.12%。（5）货币市场资产收益率波动和债券资产收益率波动对于银行理财业务利差波动的影响很小，占比均值仅分别为1.31%和3.38%。
六、结论和政策建议
从第四部分理论分析可以看出，银行理财业务参与资本市场不仅符合银行理财业务自身发展的需要，按照美林投资钟模型，也可以有效提高银行理财业务的长期绩效。从第五部分实证分析可以看出，根据协整方程、格兰杰因果关系分析、脉冲响应分析和方差分解分析的结论基本一致，虽然资本市场资产的占比不足30%，但是资本市场资产已经成为支撑和影响银行理财业务绩效的最重要资产，其贡献度已经远超过作为银行理财业务传统资产种类的非标准化债权资产和债券资产，所以参与资本市场业务将成为银行理财业务经营的重要选择和必然发展方向。目前银行理财业务投资的资本市场资产的主要业务模式还是配资融资类业务，直接参与资本市场的业务规模占比很小。对于未来银行理财业务参与资本市场的政策建议主要有：一是现有收益率型理财产品的刚性兑付特征和资本市场投资的波动性特征存在错位，监管部门应加快引导银行理财业务转型，作为业务转型的方向，依托风险真实转移的净值型产品，银行理财业务参与资本市场的空间和广度更大。二是银行理财业务现有的风险管理体系和投资管理体系都不适应银行理财业务参与资本市场投资，银行自身应当加快体制机制的改革，培养专业团队、调整风险管理体系、赋予理财部门独立的投资运作权限等。三是委托投资是短期银行理财业务参与资本市场投资的重要模式，委托投资可以有效融合银行理财的资金来源优势和专业机构的投资管理能力优势，同时也促进了银行理财自身投资能力的提高。本文的研究仍然存在一些不足之处，比如未对资本市场资产进行分类，数据样本较少，缺少全行业的数据等。使用其他模型对于银行理财业务参与资本市场进行实证研究，银行理财业务参与资本市场的收益风险分析等都是未来的研究方向。
参考文献：
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[2]张旭阳.回归本源,跨界布局[J].银行家，2015，（4）：39-41.
[3]付巍伟.我国商业银行与资本市场融合的必要性探讨[J].金融经济（理论版），2015，（1）：203-204.
[4]马续田.以资产管理业务为载体重归资本市场[J].中国银行业，2015，（5）：56-57.
[5]何德旭，李锦成.中国影子银行与A股市场的相关性分析[J].上海金融，2015，（4）：77-82.
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