摘要：在HJM框架下远期利率期限结构可以分解成两个成分函数，其中一个表示观测到的初始远期利率曲线，另一个表示远期利率的动力学演变过程．由于两者具有相同的参数，因而采用这种分解技术可以简化HJM类模型中参数的估计过程．为有效拟合远期利率曲线的形状，在原两因子HJM模型的基础上又引入了另外一个价差因子，并利用该三因子HJM模型的泛函性，推导得到一个简单有效的参数估计程序．据此估计程序以上交所58个周截面数据为样本进行实证研究，结果表明所给出的三因子HJM模型设定形式具有相对平稳的指数衰减结构，可以准确一致地表示取样期间内的国债远期利率期限结构．

注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社