摘要：对于公司向目标资本结构调整这种现象,不一定说明其存在目标资本结构行为,也可能是均值回归效应造成的。对于这种现象,理论界提出了动态权衡理论和动态融资优序理论来解释,那么我国上市公司支持哪种理论呢?鉴于此,本文以沪深两市2001~2010年A股数据为实际样本,以此为基础产生四组模拟样本,利用动态面板广义矩估计(GMM)法对实际样本和模拟样本的资本结构的动态调整行为进行验证,结果发现:我国上市公司存在目标资本结构行为,其向目标资本结构调整的行为并不是机械均值回归造成的;融资赤字和留存收益对资本结构的影响有更多的暂时性效应;总体而言,我国上市公司支持动态权衡理论。

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