摘要：本文在PPI和CPI产业链传导机制的基础上进一步提出价格预期传导机制。产业链是物价传导的经济基础，价格预期是物价传导的实现基础。本文同时构建包含货币因素的非线性MG系统模型（MNMG模型）进行实证检验。研究发现：（1）PPI对CPI存在向下推动传导，平均时滞1至4个月，CPI对PPI存在反向反馈传导，平均时滞1至2个月；供给因素和需求因素在我国物价形成机制中均起显著作用，但需求因素更快地形成通胀（或通缩）的压力。（2）产业链和价格预期两种机制均发挥显著作用，两者一定程度上解释了物价传导的线性和非线性特征。产业链机制在CPI对PPI的反馈传导中作用更明显，而价格预期机制在PPI对CPI的推动传导中作用更明显。（3）我国PPI和CPI均存在显著的惯性持续效应，且通胀惯性作用强于物价之间的传导，一定程度上削弱物价之间的传导。（4）从政策上来看，生产领域和消费领域出现价格上涨或者紧缩时，尤其是面对当前严峻的PPI长期持续下降，预期管理是重要且必须采取的措施。

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