摘要：随着利率市场化改革的深入以及升息预期的加强，2004年中国的债券市场上出现了各种含权债券。期权的嵌入增加了债券的吸引力，但同时也改变了债券未来的现金流，使债券的定价与分析变得越来越复杂。该文介绍了国际市场比较流行的期权调整价差(OAS)方法，并选取国开行含权债券数据，对该理论的运用进行尝试。

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