摘要：本文基于信用货币理论和贷款创造存款机制（LCD）建立微观基础的DSGE模型，对存款利率零下限在负利率政策传导机制中的作用进行量化分析。数值模拟结果显示，存款利率零下限严重阻碍了负利率的传导，这可能是欧洲和日本的负利率政策效果不够显著的重要原因。存款利率可以顺畅通过零下限，中央银行可以采用大幅度的负利率政策来应对通缩型衰退。

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