摘要：我国场外交易市场已初步形成了分层的体系,但发展趋势及监管体系的构建还没有形成共识。本文通过追溯美国场外交易市场的发展历史,发现场内、场外同步的监管为市场提供了稳定的竞争环境;监管遵循统一的规则促进了市场形态的更替;竞争性的市场夯实了行业自律监管的地位。美国场外交易市场监管与竞争的有效互动催生了市场的多样形态,扩展了市场的边界、加速了市场的融合,呈现了极具弹性的动态分层。美国的经验对我国有一定的启示:场外交易市场通过竞争选择发展方向;尽早构建场内、场外统一的监管规则;场外交易市场应构建以行业自律为主的监管体系。

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