摘要：本文以2010—2017年我国上市公司为样本,实证检验了高管薪酬与公司业绩、公司成本之间的关系以及内部治理与外部市场环境对薪酬激励效应的调节作用。研究发现:(1)高管薪酬与公司业绩呈显著的正相关关系,与公司成本呈显著负相关关系,我国上市公司已经初步建立了有效的薪酬管理制度。(2)相比于非国有企业,国有企业中高管薪酬激励效应较弱。(3)外部市场环境方面,机构持股比例增加有助于改善公司委托问题。公司市场化程度越高,薪酬业绩相关性更强。(4)内部公司治理方面,高管员工薪酬差距增加也会增强薪酬业绩的相关性。公司内部管理层权力的提升会降低薪酬业绩的相关关系。我国上市公司高管薪酬业绩相关关系具有非对称性,高管权力的提升会加剧这种不对称性。据此,本文提出了相应的政策建议。

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