摘要：对于国产机器人企业，多重因素导致目前PE看上去偏高，但是我们认为未来，情况会明显改善：1、国产机器人迎来爆发拐点，销售量和收入将持续高速增长，出货量超万台的企业将雨后春笋般出现，零部件采购成本下滑；2、规模效应逐步凸显，期间费用率在收入高增长的趋势下降明显下降，且行业集中度将越来越高，具有核心技术能力和行业渠道管理能力的企业将成为最终的龙头；3、国产核心零部件突破，渗透率将快速提升，整个本土产业链将形成完整的生态，产业链成本也将快速下降。

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