摘要：选取尾部相依性、超值相依性和线性相依指标分别拟合五国股票收益率的相依结构,采用Copula-GARCH模型,在金融危机背景下,对美日英法德五国股票经验数据进行实证分析。结果显示,在六种Copula函数中Student-t Copula和SJC Copula对金融相关性的描述具有最好效果;危机后五国股市相依性仍然显著并增强,具有更明显的不对称相关性,说明股票在市场低迷时期的相依性高于活跃时期的相依性;研究还发现德国在危机后的相依结构中表现突出,德国的救援政策给中国应对危机带来众多启示。

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