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大数据时代的预算绩效指标框架建设

作者：马蔡琛; 赵笛 刊期：2019年第12期

随着实施全面预算绩效管理的不断推进,预算绩效评价指标的设计成为事关改革成败的重要技术攻关命题,目前在绩效指标的设置上仍存在不够全面、指标针对性不强等问题。大数据的发展以及财政大数据的不断应用,为预算绩效指标建设的数据来源和分析技术带来了新的机遇。在构建预算绩效评价指标框架的过程中,从制度建设、数据公开、技术扩展等多方面运...

优化国家间税收分配的无形资产转让定价研究--基于跨国企业专利转移的证据

作者：米冰 刊期：2019年第12期

笔者利用186个国家和地区2014-2018年的跨国面板数据进行的实证检验证实了企业所得税税率对一国专利的净转移数量有着显著的负向影响,即跨国企业为减轻税收负担,将其所拥有的专利所有权配置于避税天堂和低税管辖区的子公司,使得知识产权许可和转让收入以子公司注册地的较低税率纳税,其中,开曼群岛是我国专利的第一大净转出地。不同税率指标的个...

卖空制度、公司管理层行为与股价信息效率--基于微观传导机制的研究

作者：王碧澄; 韩豫峰; 韩复龄 刊期：2019年第12期

笔者以我国卖空制度标的股票的分步扩容作为自然实验事件,将卖空制度、公司管理层行为与股价信息效率有机地联系在一起,分析了卖空制度对股价信息效率影响的微观传导机制。研究运用工具变量法与处理效应模型法控制了模型内生性偏误后,实证结果更具有稳健性。研究发现,卖空机制不仅能够约束公司的过度投资与盈余管理,而且卖空提高股价信息效率的...

我国的资产价格调控与货币政策选择--基于有向无环图的分析

作者：邓创; 徐曼 刊期：2019年第12期

笔者采用基于有向无环图(DAG)的预测方差分解方法,在识别变量之间同期因果关系的基础上,系统探究了不同货币政策对股价、汇率和房价等资产价格的调控效果,并以此作为不同资产价格调控的货币政策选择依据。研究结果表明:股价、汇率和房价等资产价格波动均主要受到自身惯性的推动;货币政策对股票价格的调控效果十分有限,对汇率波动而言需要充分发...

出具并购重组估值报告的动因研究--来自调查问卷的证据

作者：李小荣; 王新然; 田粟源 刊期：2019年第12期

2014年年底证监会颁布第109号令对《上市公司重大资产重组管理办法》进行了修订,正式将估值报告引入并购重组市场,这一制度变迁必然对资本市场产生重要影响。本文利用调查问卷调研并购重组中出具估值报告的动因。研究发现:(1)对于评估机构而言,程序与法规受限因素是影响评估机构出具估值报告的主要动因。项目因素、机构因素、报告差异形式和监管...

慈善捐赠对业绩异质性企业价值的影响研究--来自中国上市公司的经验证据

作者：陈建英; 杜勇; 张欢; 于连超 刊期：2019年第12期

慈善捐赠作为企业履行社会责任的重要表现形式,受到了社会的广泛关注。现有关于慈善捐赠与企业价值之间关系的研究尚未得到一致的结论,单纯考虑二者关系可能使所得结论有失偏颇,本文将企业相对业绩纳入到分析框架,重点研究了慈善捐赠对企业价值的影响在不同业绩水平下是否有所差异。本文采用2003-2015年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,研究...

致谢

刊期：2019年第12期

拨备计提与货币政策的配合效应

作者：罗大庆; 胡名成 刊期：2019年第12期

本文在新凯恩斯主义框架下构建了一个包括显性商业银行等七部门且能够反映我国基本经济特征的DSGE模型,鉴于信贷市场存在摩擦,引入静态拨备和动态拨备两种审慎监管政策,考察在不同的外生冲击下两种拨备制度在防范金融风险、平滑经济波动等方面的效果,并以社会福利损失函数为评价标准,识别动态拨备计提与货币政策的最优组合。主要结论有:第一,当...

中国房价上涨抑制了家庭消费吗?--房价影响消费的多渠道机制分析

作者：徐妍; 安磊 刊期：2019年第12期

本文通过构建一个代表性家庭的生命周期模型,考察了房价波动如何影响居民消费。理论分析表明,房价波动会通过"工资效应""财富效应"和"成本效应"作用于消费,而最终的效果取决于三者合力的大小、方向。接下来,笔者基于2010、2012年中国家庭追踪调查(CFPS)两期面板数据进行了实证分析,研究表明:房价上涨对家庭消费的影响主要表现为"财富效应"和"成...

CEO股权激励对企业研发投入强度的影响研究--基于2008年金融危机的烙印效应

作者：邵剑兵; 陈永恒; 苏涛永 刊期：2019年第12期

企业研发投入作为高风险性投资决策,一定程度上体现了CEO个人风险偏好特征。金融危机类重大事件经历会对CEO个人风险偏好特征产生烙印:增大CEO对宏观经济形势变化不确定性的认知、削弱CEO对股权激励效用的认知,使其趋于风险保守,进而削弱企业研发投入强度。笔者以2007-2014年我国沪深A股主板上市公司为研究样本进行Tobit实证分析,研究发现:对CEO...

国际资本流入对银行风险承担的结构性影响--基于银行复合异质性视角

作者：张碧琼; 吴美萱 刊期：2019年第12期

国际资本流入对不同类型银行风险承担的影响存在差别,把握其基本规律的基础工作是对银行异质性的主要变量进行复合分类,然后从复合异质性视角深入探讨国际资本流入对银行风险承担的结构性影响。笔者选取2011-2017年全球43个国家中的458家具有代表性的银行为研究样本,构建了多门槛面板回归模型,并在该模型中逐个加入资本金比率、银行规模和盈利性...

减少全球贫困的实验性方法--2019年诺贝尔经济学奖得主的贡献与评析

作者：易红梅 刊期：2019年第12期

贫困是人类长期面临的社会现象。在过去30多年,全球减贫事业取得了巨大的成就。到2015年,全球贫困人口①已经从1990年的36%下降到了10%[1]。但直到2018年,世界上仍有超过7亿人口生活在极端贫困当中,享受不到基本的医疗教育服务,没有干净的饮用水和卫生条件[2]。联合国可持续发展目标提出,到2030年,全球要消除所有的极端贫困。但是根据世界银行的...

2019年总目录

刊期：2019年第12期

中央财经大学举办建校70周年校长论坛

刊期：2019年第12期

2019年10月18日下午,中央财经大学建校70周年校长论坛在学院南路校区举办。本次论坛是中央财经大学校庆系列学术活动之一,论坛以"社会变革中大学的责任与担当"为主题,来自北京师范大学、厦门大学、澳大利亚维多利亚大学等30余所大学校长和国内外200余名专家、学者围绕主题展开讨论。论坛由中央财经大学史建平副校长主持。

中央财经大学李俊生教授受邀在德国弗莱堡大学开展学术讲座

刊期：2019年第12期

2019年11月6日,中央财经大学中国财政发展协同创新中心首席专家、新市场财政学研究所所长李俊生教授应德国弗莱堡大学邀请,开展了题为"Dilemmas of the Public Finance Theory in China"(中国财政学理论的两难问题)的学术讲座,并与弗莱堡学派的代表性学者Viktor Vanberg教授、Oliver Landmann教授、Giunther Schulze教授、Tim Krieger教授等人进...