刊期：2012年第02期
<正>诚信,是资本市场健康发展的基石,也是资本市场走向成熟的重要标志。经过二十多年的努力,我国资本市场取得了显著的成绩。仅以上海证券交易所为例,截至2012年10月底,共有上市公司954家,股票总市值14.4万亿元,有会员公司110家,
作者：陈甦; 陈洁 刊期：2012年第02期
在证券市场运行机制中,作为证券市场基础的诚信机制是否完备及其实现的程度如何,是判断证券市场信用程度和安全程度的重要评价标准,也是维系投资者市场信心的重要保障。然而,我国证券市场诚信的相对缺失和诚信机制的结构缺陷却有目共睹。因此,建构科学合理并有法律保障的诚信机制,是我国证券市场建设的当务之急。而从体系化的视角对证券市场诚信...
作者：钟付和 刊期：2012年第02期
公司诚信是公司主体人格特质中的一部分。公司诚信建设的难题是:公司人格的法律拟制性与诚信形态中的观念属性缺少自然的、个体心理学意义上的统一机制。在西方,法律传统弥补了这一缺陷,公司法与证券法的规范起到了人格塑造的作用。与其对照的是,在我国公司的成长历程中,受制于特定的历史条件,公司法治先天缺位,法律对公司人格的塑造机制长期处...
作者：徐明; 普丽芬 刊期：2012年第02期
诚信制度涉及信用信息主体、信用信息管理者等主体。各主体的诉求之间往往存在冲突,尤以信用信息主体保护数据的诉求与信用信息管理者公开信息的诉求间的冲突最为突出。从欧美诚信制度的发展历程来看,诚信相关法律制度是在不断平衡数据保护与信息公开之间的关系中逐步发展完善的。我国目前法律层面缺乏数据保护方面的基础制度,导致相关诚信规则...
作者：罗伯塔·罗曼诺; 罗培新 刊期：2012年第02期
高管薪酬在公司内部治理中居于核心地位,因为它发挥着经理人员与股东之间的激励配置功能。高管薪酬的设定由董事会负责,但是近年来已经引起很大的争议。因为出现了数家丑闻缠身的公司的高管在公司崩溃之前以高价卖出股票期权,而公众股东的股票变得一钱不值且雇员丢掉了饭碗。高管薪酬计划结构中包含的大量的延期股权薪酬不但降低了成本,还发挥着...
作者：赵金龙; 梁素娟 刊期：2012年第02期
投票权价购早已有之,The Schreiber court针对Schreiber v.Carney案例开始对投票权价购予以界定,并改变了完全禁止投票权价购的态度,对于通过Schreiber Court分析的投票权价购持允许态度。美国特拉华州关于投票权价购司法实践变革给各国对于投票权价购的规制提供了经验性参考,结合我国台湾地区对于投票权价购规制的变迁,最初我国禁止投票权价购...
作者：刘燕 刊期：2012年第02期
在证券市场中,财务造假与会计争议是上市公司财务信息监管需要处理的两种不同样态。传统的监管思路集中于惩治财务造假,近年来随着我国资本市场改革的深化,解决会计争议成为日常证券监管过程中的重要内容。会计争议并非单纯的会计技术问题,其背后是会计最终话语权的法律设计。我国现行《会计法》存在的瑕疵一度导致证券监管权与会计准则解释权之...
作者：蔡奕; 彭兴庭 刊期：2012年第02期
诚信建设是复杂的系统性工程,不仅包括对不诚信行为的预防预控,还包括对失信行为的惩戒制裁。而上市公司再犯问题是连接二者的重要纽带,再犯现象本身是一种失信行为,面临着负面惩戒,同时它还有不良的示范效应,对其惩戒的方式和程度关系到对其他主体不诚信行为的预防问题。本文从深市上市公司近年再犯的数据入手,总结这些再犯公司的共性特征,并借...
作者：卢文道; 王文心 刊期：2012年第02期
公开谴责是沪深交易所自律管理中纪律处分措施的一种,在其有效性问题上一直存在不同看法。本文首先对这一市场执法的作用机制进行了研究,即"声誉制裁一声誉损失一威慑效果"。在此基础上,我们认为,执法概率和声誉损失是决定公开谴责有效性的关键因素。通过对上海市场2006—2011年公开谴责实践的梳理,本文对上海市场公开谴责的执法概率、执法力度...
作者：唐应茂 刊期：2012年第02期
储架发行是美国的一种再融资监管方式,它允许上市公司一次注册,获得一次批准后,根据市场条件择机多次发行。通过设定主体资格等条件,美国储架发行制度允许守法、守信的上市公司采用便捷方式进行再融资,但并不排除不符合条件的上市公司通过传统的逐次注册、逐次发行的方式进行再融资。借鉴美国储架发行制度的经验,我国可以通过设定主体资格、界定...
作者：郭雳 刊期：2012年第02期
各国(地区)普遍重视发挥律师的信誉中介功能,希望借助其专业服务和尽职调查,防范欺诈和降低风险。针对资本市场中的律师执业,存在程度有别的介入,由强到弱大致依次为:我国台湾地区、美国、香港特别行政区、德国、法国、韩国、英国和日本。其中,美国在《萨班斯一奥克斯利法案》后显著增强了对证券律师的干预。律师作为资本市场"看门人"的职能受到...
作者：何朝丹 刊期：2012年第02期
诚信是证券市场监管的一项重要目标,投资银行作为证券市场最重要的中介机构,投资银行的诚信规范对于提高证券市场诚信度发挥着关键的作用。目前,在我国证券发行保荐制下,监管机构对于保荐机构和保荐代表人所采取的诚信监管措施虽然取得了一定的实施效果,但仍存在许多的不足,需要通过加强执法、确立信托责任、加强自律管理、倡导诚信文化多方面来...
作者：段涛 刊期：2012年第02期
诚信是资本市场的基石和生命线,各国法律一般均对资本市场中介机构的诚信义务作了强制性规定,这些规定不仅体现为对诚信义务的原则宣示,更体现为对中介机构开展具体业务的特定义务安排。但我国有关立法往往仅作笼统的原则性宣示,缺乏能够据以实施的操作性规定。建议区分不同业务种类和投资者类型来确立证券公司对特定客户诚信义务的边界,细化证...
作者：聂飞舟 刊期：2012年第02期
信用评级机构发挥着金融市场的"守门人"的角色。评级机构长期以来凭借其"声誉资本"对外表彰诚信规范形象和内部自律机制有效性。但信用危机事件的频频发生引起理论反思,加强对评级机构诚信规范外部监管成为立法趋势。通过对美国评级机构注册审查制度、防止利益冲突制度、强制信息披露制度的考察,提出我国加强评级机构诚信规范外部监管的建议。
作者：王贺 刊期：2012年第02期
目前,私募股权投资在中国境内取得了突飞猛进的发展,签订对赌协议几乎成了中国私募股权融资参与内地企业上市或者并购活动中的合作基础和基本形式。但有关对赌协议的困惑(主要包括其合法性之惑、法律性质之惑、中国适用之惑)随着海富投资VS甘肃世恒案的一审二审判决而加剧,以作为"帝王条款"的诚实信用原则来分析解惑、进而寻求解决方案,不失为明...
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