摘要：从今年8月15日起，央行将再次上调存款准备金0．5个百分点，为上半年过热的宏观降温。这次调整存款准备金既是意料之外，又是情理之中。说是意料之外，在于当上半年经济数据出来之后，几乎所有的市场人士都一致认为央行一定要重拳出击。人们普遍认为，作为第一板斧．央行很可能要再次提高利率来抑制过快的投资与经济增长。然而，令很多人士吃惊的是这次央行并没有动利率，而是在短短的一个月内，再次提高存款准备金率。说是情理之中，是指当市场人士回过味来后．又十分理解央行的用心。既要通过回收流动性来紧缩信贷，又希望不至于由于人民币与外币利差的减少导致热钱进一步流入，加大人民币升值的压力。现在人们更关心的是准备金上调后，下一步政策的走势如何。

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