杂志简介:《债券》杂志经新闻出版总署批准,自2012年创刊,国内刊号为34-1320/F,是一本综合性较强的经济期刊。该刊是一份月刊,致力于发表经济领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目:债市要闻、中债评论、特约专稿、国债专辑、宏观研究、市场建设、信用研究、债券实务、全球视点、互动通道、市场走势、统计资料
刊期:2017年第10期
中国共产党第十九次全国代表大会于10月18日胜利召开。代表第十八届中央委员会向大会作了题为《决胜全面建成小康社会夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利》的报告。报告指出,从到二十大,是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期。我们既要全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标,又要乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程,向第二...
刊期:2017年第10期
国际货币基金组织(IMF)《世界经济展望报告》,将今明两年全球经济增长预期较7月份上调0.1个百分点分别至3.6%和3.7%。报告预计,今年75%的全球经济体增速都将加快,这也是全球经济近十年来最大范围的增长提速。报告还预计,新兴市场和发展中经济体今年增速为4.6%,与7月份的预测一致;明年增速将加快至4.9%,较7月份上调0.1个百分点。IM...
作者:钟言 刊期:2017年第10期
利率市场化是金融改革的标志性事件,是要素价格市场化的典型代表,也是让市场在资源配置中起决定性作用的具体体现。过去的五年,利率市场化改革攻坚,协调推进,在“放得开”、“形得成”、“管得住”等领域都取得关键性进展。一是存贷款利率实现市场化浮动。从2012年首次允许人民币存款利率上浮,到2015年放开存款利率上限,利率市场化的渐进...
刊期:2017年第10期
国庆前十天左右,家人建议利用国庆长假一起去海边度假,上网一查询,从北京出发飞往国际上的热门旅游岛屿,均已告知没有机票。我提议可以去涠洲岛看看,但发现酒店已经爆满。最后决定去三亚,尽管2008年全家人已经在那里度过一次假。在安排去三亚行程的时候,符合我们时间的往返机票已经需要两万多元一个人。按照目前各旅行社的报价,去三亚的...
刊期:2017年第10期
宗军:今年前三季度,宏观经济出现了超预期增长。从国内宏观经济的增长背景情况和前三个季度的运行情况来看,经济上升的动力是什么?可能还存在哪些风险?闫先东:经济形势可分析的内容比较多,我选取加强地方政府债务管理这个角度分享一下观点。今年7月份在全国金融工作会议、中共中央政治局会议等重要会议上对地方政府债务有明确的指示,要...
作者:罗工书 刊期:2017年第10期
本文从宏观经济政策和微观结构两方面对金融业杠杆问题进行了探讨,并从多个角度分析了本轮金融去杠杆的进展和存在的问题。从宏观角度看,本轮金融业去杠杆可能将持续数年或更长时间;从微观层面看,同业、资管等方面的监管压力可能要到2018年一季度后才会阶段性缓解,在此期间预计去杠杆压力仍将是影响债市的重要因素。
作者:孟阳 刊期:2017年第10期
自2016年起,中国金融体系杠杆率偏高问题逐渐受到关注,“一行三会”密集出台一系列监管政策,对银行经营及金融市场产生了深远的影响。金融去杠杆和金融监管是未来影响银行业务开展的核心因素之一,只有坚持“稳中求进”的总基调,加强监管政策协调配合、稳妥有序推进才能实现防范金融风险的宗旨。
作者:郑葵方 刊期:2017年第10期
8月,同业存单纳入MPA同业负债考核政策正式落地。本文首先对市场广泛关注这一政策的原因进行了简要分析,然后对即将实施这一政策的35家银行的达标情况进行了测算,最后就机构如何应对提出了一些建议。
作者:赵伟 刊期:2017年第10期
在历史周期轮回中,物价周期性波动主要是需求驱动的结果。有别于过往,本轮物价变化的主动力在供给端。驱动力的不同,导致本轮PPI与经济走势出现背离、PPI向CPI传导不畅。需求修复或是未来通胀超预期的风险点。在需求平稳修复背景下,基数或使未来一段时期CPI中枢抬升,PPI向CPI传导可能较为缓慢,通胀水平总体可控。
作者:朱俊磊 刊期:2017年第10期
本文根据伊藤引理,将远期利率分解为短期收益的预期、风险溢价和凸性偏差三部分,从而分别分析和预测市场对未来经济的预期、要求的风险补偿和收益率曲线的异常程度。最后结合分析结果,展望了未来债券市场的走势。
作者:于长明 刊期:2017年第10期
自2008年金融危机以来,日元、欧元等货币兑美元的交叉货币基差持续为负,基于此持有美元的市场参与者可以通过交叉货币利率互换交易,获得正常利率水平(USD3M Libor)之外的拆借溢价。如果将交叉货币利率互换交易与买入债券交易相结合,可以提升债券投资的收益水平。本文简要分析了日元、欧元兑美元的交叉货币基差长期偏离正常水平的原因,并...
作者:姚旭东 刊期:2017年第10期
本文指出“货币市场基金实际利率法下溢折价每日摊销的计算方法”存在缺陷,认为其刻意避免的溢折价正负变化现象其实是合理的。本文通过公式推导出“日利率法”的起始公式缺少了应计利息余额这一关键变量,修正之后和被取代的“年利率法”完全等效。
作者:翁锡赟; 徐清; 张晨辰 刊期:2017年第10期
使用基于经济变量的模型来预测汇率长时间占据着国际金融领域研究的重要位置,然而多数都是定性的分析,实证上的成功也不甚明晰。本文通过引入随机贴现因子建立定量的汇率预测公式,并通过比较静态分析具体得出经济基本面的变化对汇率的影响,进而给出外汇市场投资策略。此外,模型从本外币财富增长的角度解释了国际金融中著名的Siegel悖论问题...
作者:阎畅; 陈路晗 刊期:2017年第10期
本文对国际和国内两个市场主要信用衍生品的产品结构和交易特点进行了比较,重点讨论了信用违约互换与信用联结票据的估值与定价,并借鉴国际经验,前瞻性地提出了微观主体可运用的套利策略,及当前信用衍生品的主要风险点。
作者:温胜辉 刊期:2017年第10期
供应链金融具有自偿性贸易融资、核心企业和供应链成员的合作关系稳定等特点,由于核心企业在供应链金融ABS里充当重要角色,因而供应链金融ABS能获得较高的信用等级,受到市场的青睐。本文根据供应链金融的主要特点,对其ABS市场概况、基本类型、交易结构、风险关注四个方面进行了论述,最后展望了供应链金融ABS的发展前景。