摘要：本文借用Copulas—GARCH模型框架，将历史基差以及随机冲击等因素引入到价格联动模式中，探讨不对称相关结构的形成及其对于套期保值的影响。通过实证研究发现：（1）基差和随机冲击将影响期货和现货价格的相关结构；（2）在不对称结构明显的日本市场上，套期保值效果获得明显提升。而在不对称结构不明显的香港市场上，保值效果仍比传统方案有显著改进；（3）无论是日本市场，还是中国香港市场，套期保值成本均明显降低。

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