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贵金属第四季度展望:需求疲软,宏观定价

作者:许海洋 赵欣乐 北京英大长安风险管理咨询有限公司 北京100052
贵金属   黄金  

摘要:2014年上半年黄金除了ETF抛售较去年同期大幅减少以外,主要的首饰需求和金条金币需求都大幅下降,其中中国实物需求也大幅下降,体现在首饰需求近8年来首次同比下降以及香港出口内地黄金较去年大幅下降,缺少了实物需求支撑的黄金,目前完全落入宏观定价,黄金的货币属性决定了金价的未来走势。由于美国经济复苏稳定,全球通胀较低,2015年美联储加息似乎不可避免,黄金的抗通胀,保值,避险需求较弱,因此我们判断宏观环境和微观实物供需都导致黄金继续2013年熊市走势,今年4季度我们预计金价范围在1130—1280关元之间震荡下行。

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