摘要：为了更好地刻画金融市场波动率的尖峰厚尾、集聚性、长记忆性、杠杆效应以及非对称等特征,基于上证综合指数和深证成份指数日收益数据,考虑将门限效应和杠杆效应引入分式O-U随机过程,同时考虑杠杆参数是状态相关的,对资产收益波动率进行建模;运用基于贝叶斯原理的马尔科夫链蒙特卡罗(MCMC)方法估计模型中的参数并进行实证分析。研究结果表明,中国股票市场资产价格具有较强的波动率持续性、较高的波动性水平和杠杆效应,利好消息和利空消息对中国股票市场的影响具有非对称性。

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