为建立规范地方政府举债融资机制,2014年5月19日财政部印发《2014年地方政府债券自发自还试点办法》。今年,国务院批准上海等10个地区试点地方政府债券自发自还。本次"自发自还"是地方政府债券试点路径上的重大变化,是地方政府融资机制向市政债券迈出的重要一步。本文结合国际经验,分析现行政府债券自发自还模式需关注的问题,并提出政策建议。
2009年以来,我国地方债经历了“财政部”“自发代还”与“自发自还”几个阶段。但从2014年“自发自还”的发行结果来看,地方债的发行利率与国债利率高度趋同,甚至出现倒挂,说明发行制度存在缺陷。研究表明我国较为深层次的制度缺陷,导致地方债市场化改革的困境,在“自发自还”模式下有了更加突出的表现,但不能因此否定“自发自还”制度的进步性。目前的困境主要包括:财政独立性的缺乏,融资冲动的难以遏制,信息披露的不完善以及金...
作者:杨华领 雷会锋 期刊:《中国物价》 2015年第07期
为缓解地方政府融资压力,防范地方债务风险,2014年5月22日,财政部允许广东等十个省(区、市)进行地方政府债券“自发自还”试点。本文回顾了地方政府债券融资模式变迁,阐述了本次“自发自还”地方政府债券的发行状况,分析了存在的问题及原因,以期对优化未来的地方政府债券发行提供借鉴。