保险负债特征、年度收益目标、大类资产阶段性的风险收益特征等因素都会影响大类资产配置。本文借鉴行业实践,研究梳理了保险资金运用的内在规律和目标要求、保险负债特征以及大类资产风险收益特征变化规律等方面的经验,并对今后完善资产配置的方法和方向提出了意见和建议。
总体上看,供给侧结构性改革下一步的重点将越来越集中于“去杠杆”工作。而且,在新的发展趋势下,“去杠杆”不再是简单降低企业的负债率和债务成本,还需要在更广的范围内兼顾资产泡沫以及金融风险等各方面的因素。
作者:王雪平; 王小平 期刊:《江西财经大学学报》 2019年第06期
以中国民营上市公司为样本,实证检验实际控制人拥有境外居留权对企业债务融资成本的影响。研究发现:实际控制人拥有境外居留权提高了企业债务融资成本,这种影响在非高新技术企业、更高控制权企业、实际控制人兼任董事长企业中更加明显。机制检验表明,实际控制人拥有境外居留权通过增加实际控制人掏空行为和企业违约风险两种途径来影响企业债务融资成本。此外,机构投资者持股能够缓解实际控制人拥有境外居留权对企业债务融资成本的...
债务融资是企业主要的融资方式之一。与股权融资不同,债务融资需要企业到期归还本金,资金成本即为利息。在本金不变的情况下,利率是决定资金成本的关键因素。本文通过建立模型,分析利率变化对企业净利润的影响变化,分析了在不同利率变动情况下,企业债务融资的决策原则。以及在考虑汇率变动的情况下,全球化债务融资的决策原则。
作者:梅林 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2011年第06期
高管腐败是冲突的一种极端表现形式。在以2000年至2009年发生高管腐败案件的上市公司为研究样本,实证检验了公司治理优劣对企业债务融资成本的影响,以及公司高管腐败与公司治理的关系之后,研究发现,高管腐败公司其债务融资成本在腐败曝光后显著上升,腐败行为最终会导致较高的债务融资成本,公司的冲突会提高债务融资成本。而第一大股东持股比例、董事会规模等公司治理变量与高管腐败成正相关,表明良好的公司治理能缓解冲突,最终降低...
作者:韩晓峰; 黄栋栋 期刊:《中国经济报告》 2016年第03期
据财政部统计,截至2014年末,全国地方政府债务余额15.4万亿元,90%以上通过非政府债券方式举借,平均成本10%左右。为切实减轻地方政府利息负担,将存量债务分门别类纳入全口径预算管理,
作者:熊玉香 期刊:《会计师》 2012年第12X期
<正>EVA财务管理系统是由美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司(Stern Stewart&CO.)所提出的一种业绩评价与激励系统,它的目的在于使公司管理者以股东价值最大化作为其行为准则。因此EVA的思想来源于剩余收益概念-即企业的收益不但要弥补债务成本,还要能弥补所有者投入资本的机会成本,在此之后的剩余部分才是企业真正创造的价值。
作者:吕林涛; 李玉彬 期刊:《合作经济与科技》 2018年第18期
上市公司的外部审计质量及债务成本是评价公司市场竞争力的两大主要因素,也是当前人们关注的热点。本文以数百家上市企业为样本,探讨审计质量与债务成本相关关系。研究表明:公司外部审计质量与债务成本呈正相关,上市公司的外部审计质量越高,表明公司向银行借款增多,则债务成本越高。
作者:王帅; 陈小君 期刊:《铜陵学院学报》 2018年第05期
基于2007-2017年全部上市A股公司数据为研究样本,最终得到17262个观测值。针对研究样本围绕着上市公司披露的经理人货币薪酬如何影响公司债务成本的问题而展开实证研究,并得到了,以下结果:(1)经理人货币薪酬水平与公司债务成本呈现显著的负相关关系,说明更高的经理人货币薪酬水平总体上释放了积极信号,进而降低了债权人风险回报,也同时降低了公司债务成本。(2)在公司财务特征对上述逻辑的影响中。基于公司风险视角的财务杠杆水平越...
作者:耿群; 王蕾; 秦茵; 邓京新 期刊:《国际金融》 2005年第Z1期
<正> 我们在2月份《中银全球投资观察》中曾就 GM 的投资风险作出以下判断:"1.2005年将是近些年来 GM 在经营上最艰难的一年,对 Ford 来说则相对好一些。二者的汽车业务都面临着巨大的竞争压力,但 GM 投资风险的增大更为明显。2.GM 展望可能在今年降至"负面",降至垃圾级的可
资本结构是指企业各种资金筹集来源的构成和比例关系,通常情况下。企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成,指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例。。企业的经济行为可以概括为生产经营活动和理财活动两个方面,企业面临的风险也可分为经营性风险和财务风险。当债务资本比率较高时,投资者将负担较多的债务成本,并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击,从而加大财务风险;反之,当债务资本比率较低时,财务风险...
作者:秦江萍; 迟嘉 期刊:《经济研究参考》 2017年第67期
本文基于2012-2016年新能源上市公司的财务数据,结合中国特有制度背景对上述问题进行实证分析,研究发现:新能源上市公司的内部控制质量越高,可以获得的新增债务规模越大,债务成本越低,债务期限越长;相对于国有控股的新能源上市公司,非国有控股的新能源上市公司的内部控制质量对债务契约的影响更为显著。
作者:倪娟; 彭凯; 胡熠 期刊:《中国软科学》 2019年第02期
本文探讨了连锁董事作为'社会人'降低企业债务融资成本的作用机制。经验证据表明:连锁董事的社会联结功能有助于降低企业债务成本,其作用机制在于声誉担保、信息传递和资源联结。声誉担保机制能对企业的盈利能力和担保物起到一定替代作用,信息传递机制能够在借贷市场降低资金供求双方的信息不对称,资源联结机制则有助于提升企业获取信贷资源的能力。进一步研究表明:排除政治关联和金融关联的影响后,连锁董事的社会联结机制仍然能够...
<正>1.EVA的的起源及定义20世纪90年代开始在西方国家流行的业绩评价理论—EVA指标。该指标由Stern Stewart & Co管理咨询公司提出。我国企业近几年也开始关注这一理论。EVA是指以EVA业绩评价为基础,结合价值管理的
作者:赵立彬; 陈侨; 赵妍 期刊:《会计之友》 2018年第18期
已有研究表明,公司外部筹资能力以及陷入财务困境不仅受自身和行业因素影响,而且可能受外部制度环境影响。文章以沪深A股非国有上市公司2009—2014年数据为样本,实证考察了一国反腐败的外部制度环境变化对具有政商关系的企业财务经济后果的影响。结果表明,反腐败弱化了具有政商关系企业的外部筹资能力,增加了财务风险。此外,在反腐败制度背景下,具有政商关系的企业获取信贷资金时,要支付比以往更高的资金成本。上述结果意味着政商...
实证研究表明,会计实践不仅是稳健的,而且这种稳健性在最近30年来不断增强(Watts,2003)。目前对稳健性的研究集中在稳健性起源、稳健性度量以及稳健性的作用等方面,而稳健性所导致的经济后果研究还比较少。笔者拟从理论上对稳健性所引起的经济后果进行探索,由于稳健性产生的主要根源在于契约,因而将这种经济后果的分析集中于稳健性与公司债务成本之间的关系上。
作者:崔金霞 期刊: 2018年第15期
文章以上市企业为案例,对会计稳健性、审计质量、债务成本之间的关系进行了分析,明确会计稳健性以及审计质量对债务成本的影响,并分析了单因素对债务成本的作用,从而探究会计稳定性以及审计质量在控制债务成本、降低成本上的关系,并找到有效的措施,提升会计稳健性与审计质量的可靠性与稳定性,从而降低对债务成本造成的不利影响。
作者:胡国柳; 彭远怀 期刊:《金融经济学研究》 2017年第06期
以2010~2015年沪深A股上市公司为样本,探究了董事高管责任保险对企业债务成本的治理效用。实证结果表明,企业购买董事高管责任保险后债务成本显著降低。进一步研究发现,当投保企业董事长与总经理两职合一时,董事高管责任保险对债务成本的抑制作用减弱;董事高管责任保险对债务成本的治理效果在不同产权性质的企业中没有显著差异;对作用机制的分析表明,董事高管责任保险能降低债务成本主要是因为抑制了管理层的高风险管理活动。
作者:聂志萍; 吴梦芝 期刊:《湖北农业科学》 2019年第11期
根据信息不对称理论与契约成本理论,以中国A股上市公司2004—2015年的数据为研究样本,实证检验了商业信用对债务成本及内部控制对二者相关关系的影响。结果表明,企业商业信用与其为了从资金供给方获取资金而付出的债务成本呈显著正相关关系;企业有效的内部控制对企业商业信用与债务成本之间的正相关关系有削弱作用。因此,存在资金需求的企业可以通过合理控制自身商业信用程度以达到降低债务成本目的,当商业信用无法降低时也可以利...
作者:刘文欢; 陈璐瑶; 蔡闫东 期刊:《审计研究》 2018年第03期
审计在债务契约中的作用往往依赖于审计发挥作用的宏观环境,作为环境因素的企业行业状况可能会影响审计在债务契约中作用的发挥。不同的行业环境,会给企业带来不同的经营风险和财务风险,也会给作为债权人的银行等金融机构带来不同的信贷风险。本文以2006-2015年沪深两市A股非金融类上市公司为研究样本,旨在考察行业环境、审计意见对上市公司债务融资成本的影响,深入探究基于行业环境的差异,审计意见在企业债务融资过程中发挥...