与传统信用债券相比,资产支持证券可谓是各项复杂法律制度的集大成者。资产证券化产品不仅涉及证券法、公司法、破产法、物权法与合同法等国家基本法律制度,还涉及金融机构监管、金融行为监管、衍生交易监管和税收等非常复杂多变的规制性法律规则。为了促进我国资产证券化市场长足发展,
20世纪70年代,资产证券化发端于美国,继而在英国、法国、加拿大等国迅猛发展,20世纪90年代以后又登陆澳大利亚、中国香港、韩国、新加坡等亚太新兴经济体。发展至今,其主要形式分为住房抵押贷款证券和资产支持证券两大类,并可再继续衍生为更多种类的金融产品。
一 国际金融市场对中国资产证券化的影响 发端于美国的资产证券化金融产品在全球范围内发展迅速.对国际金融产生了极其深刻的影响。相对发达国家而言,我国对资产证券化研究还比较薄弱,目前尚属起步阶段,而完整意义上的资产证券化实践也相当欠缺。银行间市场也仅有短短的两年发展历史,即2005年,为了发展国内资本市场和推动直接融资水平的提高,经国务院批准.国家开发银行和建设银行资产证券化试点工作正式启动.两家银行分别...
作者:嵇可成; 赵南 期刊:《金融发展研究》 2019年第11期
融资租赁资产具有现金流稳定、风险分散、破产隔离等特征,是非常符合资产证券化要求的产品。2018年2月,沪深交易所、机构间私募产品报价与服务系统相继了《融资租赁债权资产支持证券挂牌条件确认指南》和配套的《融资租赁债权资产支持证券信息披露指南》,明确了融资租赁债权资产证券化的挂牌要求,规定了重点支持方向,并对基础资产转让、风险管理等方面提出了具体要求。本文从市场规模、发行利率、基础资产、风险管理等方面分析融资...
沪、深交易所分别《资产支持证券临时报告信息披露指引》和新修订的《会员管理规则》。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席近日在上海考察时强调,设立科创板并试点注册制要坚守定位,提高上市公司质量,支持和鼓励“硬科技”企业上市,强化信息披露,合理引导预期,加强监管。中国证监会主席易会满接受中央媒体专访,对科创板的运行成效及下一步资本市场全面深化改革的推进等热点问题进行了全面阐述。
资本市场作为一个直接融资的场所,其关键在于维护投资者的利益和信心。资产证券化作为直接融资的手段之一,同样必须以维护投资者的利益为中心,而投资者利益的保障,是通过一系列的法律制度设计才得以实现的。
在商业物业库存严重的背景下,商业物业按揭支持证券(CMBS)的良好发展对商业地产实体经营非常重要,但是当下CMBS的发行难题制约了其服务实体经济功效,建议对此进行改善。
循环购买型汽车贷款支持证券是指在传统的汽车贷款资产支持证券中加入循环购买的交易安排,也称为持续购买安排,其基础资产的信用质量在信托存续期内的各时点上可能存在一定的差异。本文以国内成功发行的项目为例,从产品的基础资产特征、交易结构特征出发,逐一梳理了产品的风险要点,并对其会计问题进行了简单地探讨,以期为发起机构开展业务、投资人把握风险提供一定程度的参考。
资产证券化最大的特点是由可产生稳定现金流的基础资产为资产支持证券提供本息支持,因此基础资产的选择和信用分析贯穿了整个资产支持证券发行始终。随着我国监管政策逐步放松,证券化产品的基础资产范围迅速扩大。本文从基础资产的角度出发对市场创新产品进行了梳理、思考和总结。
作者:王刚; 王彦伟 期刊:《中国银行业》 2018年第02期
不良资产证券化业务重启以来,虽然取得重要进展,但发展中依然面临诸多问题,一方面要加强顶层设计,多措并举,为不良资产证券化发展创造更好的外部政策法规环境;另一方面要积极培育市场,提升估值、评级等关键能力,推动不良资产证券化市场持续稳健发展。不良资产证券化业务是提升银行业市场化、多元化处置不良资产能力,快速盘活信贷存量的重要渠道。
综合来看,不良资产债转股为商业银行处置不良提供了新的解决方案,特别是在预期次级回收率高,短期又需要释放风险资本、缓解表内信贷资产压力的时候,银行将更有动力通过证券化的方式处置不良。债转股实施机构不再是银行出资的通道,而开始转型成为负债企业融资方案的提供者和解决者,以及社会资金股权投资的组织者。
4月24日 国家外汇管理局称中国不会在近期改变汇率制度 国家外汇管理局副局长魏本华当日对“最早今年下半年、最迟明年初进行汇率改革”的说法予以否定,并表示中国政府对于汇率改革“没有时间表”。
现如今,在资产支持证券中只有通过交易所发行的企业资产支持证券能够流通于大宗的交易平台之上,但也不能折算成为标准券,更加不能当作质押式回购的债券种类,因而在流动性上也就大打折扣。资产支持证券定价合理化,需要有更市场化的方式。定价无效就是证券化业务在发展上受到阻碍的原因,涵盖了资产支持证券的产品在评价体系上的缺失,市场深度不够,制度性交易障碍等。在交易中进行衍生金融资产的增加,在风险上的溢价就需要和企业相对...
2019年上半年,资产证券化市场监管细则进一步明确,在鼓励创新的同时规范市场运行。产品发行规模继续增长,其中个人住房抵押贷款支持证券(RMBS)延续快速扩容势头,企业债权类资产支持证券(ABS)、基础设施收费类ABS发行显著提速。产品信用评级仍以AA级及以上的高等级为主,基础资产类型也进一步丰富。
一、中美信贷资产支持证券对比从历史角度看,美国银行业和金融机构从事信贷资产的证券化已有四十年的历史,美国的信贷资产证券化主要是指抵押贷款证券化(Collaterized Loan Obligation,CLO)。美国创新的信贷资产证券化市场在繁荣金融市场的同时,也带来了一些失败的教训。例如多层次嵌套的再证券化等,使得信贷资产证券化风险大增,这也是导致2008年金融危机从美国爆发的重要原因之一。
资产证券化绿灯的开启,无疑点燃了国内金融机构本已勃发的激情与欲望。专家指出,经过一段时间的试点,资产证券化将在所有商业银行中推开,并成为商业银行争相尝试的创新品种。
经济参考报7月17日消息 记者16日从中国证监会扶贫办了解到,目前我国已累计发行扶贫债券金额达316.6亿元,为贫困地区产业发展提供了有力的资金支持。为了让扶贫债券落到实处,证监会债券部积极协调沪深交易所,对注册在贫困地区符合条件的企业发行公司债券和资产支持证券,实行“专人对接、专人专审、即报即审”,证监会也建立了专项通道,提升审核效率。同时债券市场助力脱贫攻坚不设指标,不压任务,始终坚持市场化、法制化原...
作者:黎志成; 艾毓斌 期刊:《武汉金融》 2004年第04期
本文分析了资产支持证券的风险特征,揭示了资产支持证券定价的难点,构建了基础资产提前偿付率测度模型,并在此基础上进一步建立了资产支持证券定价模型.
为规范资产支持证券信息披露行为.维护投资者合法权益.保证资产支持证券试点的顺利进行.促进银行间债券市场的健康发展中国人民银行于6月13日公布了《资产支持证券信息披露规则》.根据规则.受托机构应在资产支持证券发行前的第五个工作日向投资者披露发行说明书评级报告。募集办法和承销团成员名单;受托机构应在发行说明书中说明资产支持证券的清偿顺序和投资风险。