作者:张华; 田春霖 期刊:《现代商业》 2019年第36期
技术分析在外汇交易中的应用一直颇受争议。本文旨在调查研究外汇市场技术分析的盈利能力。基于测试程序的特点,将技术分析盈利能力的相关实证研究分为"早期"研究和"现代"研究,并对各种研究作了较为详细的评述。最后,展望了外汇市场技术分析盈利能力未来研究必须解决的关键问题。
作者:李林香 期刊:《发展改革理论与实践》 2014年第11期
一、引言股票价格反映了所有已知信息的观点称为有效市场假说(EMH),是现代资本市场理论体系的支柱之一,资本资产定价模型、套利定价模型都是在EMH基础之上建立的。市场有效的概念最先由Roberts(1967)提出,后经Fama(1970)发展成系统的假说。Fama(1970)认为,如果市场价格总是充分反映所有的信息,则市场是有效的。市场有效假说通常可分为弱有效、半强有效、强有效三类,弱有效市场假说认为,股价已经反映了全部能从市场交易数据...
市场隐含评级是一种基于市场信息的评级方法。本文基于中债市场隐含评级,分析了市场隐含评级的优势,通过市场隐含评级的应用实践探讨了其在我国债券市场的适用性和局限性,以便投资者在实际投资中合理运用市场隐含评级。
作者:徐文鸣; 莫丹 期刊:《广东财经大学学报》 2019年第06期
如何估算证券市场虚假陈述行为给投资者造成的损失,一直是司法审判和理论研究的热点和难点。研究结果表明,司法实践在揭露日认定和系统风险扣除等问题上缺乏共识,原因主要在于欺诈市场理论仅揭示了虚假陈述影响证券价格,但并未明确其在何时以及如何作用于市场价格。以有效市场假说弥补上述理论不足,可以推导出投资者因虚假陈述遭受损失的理论模型。进一步对证监会行政处罚的事件研究分析显示,被处罚股票仅在《调查通知书》公告日出...
作者:徐成 期刊:《经济与社会发展研究》 2019年第11期
有效市场假说研究的是金融产品价格与市场中的信息的作用关系。根据市场的信息效率不同,有效市场分为:强式、半强式、弱式。金融市场的效率体现了其实现资源合理配置的功能优劣,本文通过检验上证指数是否符合随机游走过程对我国的上海股票市场的有效性展开了实证研究,并提出了一些建议。
本文从实证的角度,以1991年1月至2012年5月的中国上证指数收盘价月度数据为样本,采用随机游走模型对其进行实证检验,目前我国的股票市场并不满足弱势有效性,针对此问题进行了原因剖析和相关的政策建议。
作者:王民治 期刊:《印度洋经济体研究》 2007年第06期
对投资与投机的研究,传统金融理论是建立在市场参与者是理性入这一假定基础上,认为理性入以效用最大化为目标,能对一切信息进行正确的加工和处理,核心内容是“有效市场假说”。现代金融理论则是建立在“羊群效应——心理对决策的影响”基础上的。
作者:周春平 期刊:《上海立信会计金融学院学报》 2016年第03期
沪港通以后,A股的估值水平总体上升,但改变了过去A股对H股长期溢价或者折价的状态,在一定程度上提高了市场在定价方面的有效性。以56家成交活跃的A+H公司为研究对象,基于横截面数据实证分析,结果表明沪港通活跃程度越高,A-H股价差异越小。为了进一步缩小A-H股价差异,应放开沪港通准入门槛、改革交易制度、降低交易成本等。
当今信息技术快速发展,依据有效市场假说可知,这些市场信息在这次互联网信息爆炸时代的背景下,将对股票市场产生深远的影响。本文将选取中国石油和中国海洋石油这两个传统能源企业以及阿里巴巴和京东两个新兴的互联网企业,对其股票走势予以分析,致力于探求对于该行业股市的重要影响因素,从而对投资者的投资意向与对市场的预期给以建议,减少损失。
本文运用时间序列分析、多重分形谱,以及重标极差分析方法(R/S分析法)对我国钢材市场收益率序列进行实证研究。结果表明,我国螺纹钢和高线两种钢材收益序列具有尖峰厚尾特征,并不服从正态分布,价格之间存在长记忆性,市场未达到弱势有效,从而质疑有效市场假说的合理性。且二者均存在明显的多重分形特征,价格仅用单一的标度指数对其进行描述是不充分的,多重分形分析方法为更好地描述钢材价格的变化规律提供了有力的工具。
作者:许亚芬; 唐湘筠 期刊:《全国流通经济》 2006年第02期
行为金融学的研究主要集中于金融市场中大量存在的“反常现象”,质疑传统金融学理论认为投资者在金融市场中完全理性假设和有效市场假说。行为金融学主要有两大理论基石:认知心理学和有限套利。本文从心理学及相关研究成果——有限理性个体以及群体行为——认知(偏差、非贝叶斯过程)决策、选择偏好(预期理论)和有限套利——非有效市场——资产组合及价格发生机制脉络梳理了行为金融学的理论基础和理论框架。
目前对中国股票市场风险、收益和市场效率的研究主要集中在对市场有效程度的判断上,主要集中在检验其是否达到(外部)弱式有效。本文采用ARCH模型GARCH模型对沪市收益率的波动性进行研究,论证了其时间序列具有厚尾、波动性集中等特征,存在ARCH效应。通过对模型的拟合,说明上海证券市场有很强的波动性,同时存在杠杠效应。
作者:陈国辉; 赵宇凌 期刊:《会计师》 2010年第05期
应计错误定价作为一种质疑有效市场假说的会计现象,已为许多国家和地区所发现。国外关于应计错误定价的理论假说从发现之初就一直存在争论,我国大陆此类研究尚刚刚起步。本文对幼稚投资者假说、投资(增长)假说、成本假说和套利限制假说等四类理论解释进行了系统地研究,并加以辨析,以期对其他资本市场会计理论的研究起到抛砖引玉的作用。
作者:黄斯斯 期刊:《会计师》 2012年第11X期
<正>一、引言从1900年Bachelor对商品价格的实证分析,得出商品价格具有随机波动性。随后Kendall(1953)、Osborne(1959)先后对股票市场价格做了研究,直到Fama(1965)指出"有强有力的证据支持股票市场价格运动的随机性特征。"到了1970年,Fama给出了有效市场的完整框架,正式形成了有效市场理论,认为有效市场的核心是能够及时、准确的对市场信息做
本文分析了有效市场假说的理论基础与实证证据,对其存在的局限性进行了总结,进一步阐述行为金融学理论与方法,并在我国股市的研究中对行为金融理论的应用提出建议。
运用引入虚拟变量的回归模型分析方法,对代表沪市新兴行业成长股市场表现的上证380指数的实证研究表明,其假日效应整体上并不显著,只有在五天及以上的较长假期时,节后的第二个交易日存在显著为正的假日效应。从研究结论来看,对于沪市新兴行业成长股而言我国股市整体上较为有效,其对“假期”本身及假期内的信息反映效率较高,投资者不能据此获得超额收益;但一般情况下短线投资者可在假期前或后第1个交易日买入上证380指数概念股,假期...
作者:黄世忠; 黄晓韡 期刊:《新会计》 2018年第11期
如前文所述,公允价值计量对财务会计四大基本假设产生了较大冲击与挑战,必须丰富会计假设的内涵,拓展会计假设的外延。鉴于此,学术界有识之士不断尝试提出新的会计基本假设,其中最具代表性的提议是,应否将有效市场假说、市场价格假设和交易条件假设升格为会计假设。本文从正反两方面进行深入剖析,希望能够提供一些有益的启示。
一月效应必须重视 1970年尤金·法玛(EugeneFama)提出有效市场假说(EMH),有效市场是满足如下条件的证券市场:①投资者可同时获得信息,并利用它获得报酬或规避风险;②价格体系对新信息反应迅捷而精确,能完全反应全
作者:于孝建; 邹倩倩 期刊:《南方金融》 2018年第03期
配对交易是一种利用市场短期无效性来获取收益的套利策略。本文基于OU过程构建配对交易策略,并以上海期货交易所2007-2017年的商品期货合约为研究对象,验证配对交易策略的投资绩效。研究结果表明:通过将商品期货不同主力合约数据进行无缝拼接后,进行组合挑选可取得更高的收益率;无论是在成功率、收益率还是在可能遭受的投资损失方面,相关性配对法的表现均优于SSD配对法;进行配对交易时,估计参数、确定阈值的最佳时长是6个月。根据...