作者:蔡文婷; 王向辉 期刊:《商场现代化》 2020年第02期
自2013年我国首只非金融企业境内永续债券发行以来,非金融企业永续债券发行规模得到快速增长。为有效抓住投资机遇及从维护客户关系角度出发,城市商业银行(以下简称"城商行")积极参与认购永续债券,但由于其本身风险特征,使得城商行投资永续债将面临一定的不确定风险。本文从城商行的角度,就城商行投资永续债券的模式、面临的风险等方面进行分析,并尝试性提出应对措施。
商业银行资本补充工具条款日趋复杂,会计处理难度越来越大,尤其"像股的债,像债的股"的永续债在会计处理上引发了业内热议。如何审慎判断新型金融工具的分类,在会计报表上正确计量和反映,成为会计实务中的一个讨论热点。
2019年,在管理部门的正确指导下,在市场机构的大力支持下,中央结算公司立足核心金融基础设施职能,落实国家战略部署,切实提升服务能力,稳扎稳打、真抓实干,各项工作取得了显著成效。一是优化政策支持,强化创新举措,推动供给侧结构性改革。适应市场高质量发展的需求,中央结算公司推出发行缴款自动化服务,使得债券券款对付(DVP)结算机制更加完备;支持商业银行发行永续债,提升商业银行稳健性。
2019年1月25日,中国银行成功发行400亿元无固定期限资本债券。作为国内商业银行首单无固定期限资本债券(俗称'永续债'),在监管部门的政策保驾护航和支持推动下快速成功落地,这势必将推动新一波银行资本补充的浪潮。
导读:增强银行资本的实力是得升金融服务实体经济的重要方式和途径。一直以来我国商业银行的资本补充来源方式都较为单一,随着金融业的发展,研究创新资本补充工具/拓宽新的资本补充渠道十分必要。2019年初国务院决定支持商业银行发行永续债来补充一级资本是推动商业银行进行多渠道补充资本的重要尝试。监管层也支持商业银行通过工具创新来拓展资本补充渠道,因此本文重点探讨了国际银行业中用于资本补充的新型创新工具--或有资本。
当前我国企业发行永续债的规模不断增加,而企业发行的永续债应该被确认为权益还是负债一直是实务界探讨的热点。2019年1月财政部了《永续债相关会计处理的规定》,进一步明确了永续债发行人在发行永续债时对其分类应该考虑的因素。该文件虽然在一定程度上完善了永续债的相关会计核算,但是有关永续债的会计分类确认仍存在一些问题。文章结合现行准则及国际金融工具划分标准,通过对内地企业及香港上市公司发行的永续债进行对比分析,就...
作者:张明娟; 曹志鹏 期刊:《商业经济》 2019年第12期
随着金融监管的不断加强,商业银行规避和减少资本计提的方式受到约束,资本充足水平在严监管考核下面临着新的挑战和压力。目前商业银行资本补充工具匮乏,资本结构也不够合理,这使得商业银行陷入两难。永续债作为一种新型的其他一级资本补充工具,其政策效用类似于优先股。推行永续债政策的动因主要在于:首先,提高商业银行的资本充足率,以满足监管要求;其次,为了疏通货币传导机制,提升商业银行信贷供给能力;第三,为了满足监管日益升...
10月16日中国人民银行.国家外汇管理局〈关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知>.允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户.资金账户之间可以直接划转,同时同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。10月17日为提高银行永续债的市场流动性.支持银行发行永续债补充资本.增强金融服务实体经济的能力.中国人民银行开展了央行票据互换(CBS)操作,操作量60亿元,期限3个月.费率0.10%。
2018年9月7日,周五晚上,中国电建海投公司财务资金团队的办公室灯火通明。让一群年轻人自发放弃休息时间赶工的,是一本境外发债工作指导手册。过去4年,团队主导中国电建在境外资本市场三次成功发债,其中2017年发行的5亿美元高级永续债,以3.5%的发行利率刷新了央企境外美元永续债纪录,对央企利用境外资本市场、推动"一带一路"建设具有重要意义。
作者:杨芳; 刘康; 杨成元 期刊:《金融市场研究》 2019年第04期
2018年以来我国政府部门和监管机构多次发文,支持银行资本工具创新。本文阐述了发行永续债补充商业银行其他一级资本的必要性,并结合目前我国永续债政策现状,分析了推进永续债发行存在的主要障碍,并提出了相关政策建议。
作者:王旭光; 徐传; 刘森涛 期刊:《金融市场研究》 2019年第09期
永续债是一类具备较高收益,但投资分析维度较复杂的投资标的。本文通过研究永续债发行和交易数据及最新的监管条文,得出投资永续债需关注其当前溢价明显降低、流动性和可质押性较差,监管政策间接影响债券续期条款、投资者收益等因素;同时特别关注可续期条款对投资的重要不利影响,选取市场案例,以情景分析的模式研究了正常到期、市场化续期、信用资质恶化导致的被动续期和含有回售条款的可续期债等实例,并总结续期的共性因素。最后,...
2018年,上市银行资本充足率整体达标,但部分银行的资本消耗有明显加快趋势,资本管理尤其是融资途径也存在结构性缺陷,外部融资依赖度依然较高,经济资本管理的精细化程度也需要进一步提升。若不积极拓展资本补充模式,强化资本管理,未来几年很难保证我国上市银行继续维持较为充足的资本水平。
2018年,上市银行各项经营指标稳中向好,总体上呈现规模平稳增长、盈利能力增强、收入结构优化、信贷投放稳健、存款增速回升、降本增效显著、资产质量稳定的特征,在深化战略转型、服务小微民营企业、防控金融风险、推动金融科技建设等领域成绩显著。
2019两会3月3日下午,全国政协十三届二次会议开幕会在人民大会堂举行。3月5日9时,十三届全国人大二次会议开幕会在人民大会堂举行,等党和国家领导人出会。国务院总理代表国务院向十三届全国人大二次会议作政府工作报告。报告指出,我国发展仍处于重要战略机遇期,拥有足够的韧性、巨大的潜力和不断迸发的创新活力,人民群众追求美好生活的愿望十分强烈。我们有战胜各种困难挑战的坚定意志和能力,经济长期向好趋势没有也不会改变。
当前,永续债的发展在我国并不成熟。基于境外永续债发行的经验,对规范我国永续债发展以及经济发展整体水平的提升具有重要意义。为了更加深入的探究永续债在我国的发展现状以及未来发展趋势,本文对永续债的相关概念和特点进行系统的阐述;对海外永续债发展的特点和经验进行介绍;对当前我国永续债发展过程中存在的问题剖析;最后,对我国永续债发展的契机和相关完善政策进行介绍。
作者:程昊; 何睿; 高璐 期刊:《债券》 2019年第02期
永续债由特殊条款所带来的定价问题是市场关注的重点。本文从永续债所特有的权益属性入手,梳理特有条款对其权益属性与债券属性的影响,并从这些条款中所暗含的利率期权价值来衡量永续债的收益率溢价,进而为永续债定价寻找新方法。
作者:熊启跃; 贾翔夫; 王书朦 期刊:《债券》 2018年第08期
自《巴塞尔协议Ⅲ》推出以来,永续债成为G—SIBs补充其他一级资本的重要工具。本文阐述了G—SIBs永续债的特征及其作为商业银行其他一级资本的额外要求,分析了永续债的发行经验以及中资G—SIBs的资本充足性。结论认为,中资G—SIBs应探索发行永续债,不断提升其在债券市场的融资能力,并应持续丰富资本补充工具箱。
本文介绍了永续债的市场现状,并对永续债的条款进行了解析,进而给出基于企业性质/资质和条款的永续债定价范式,最后对永续债的投资风险作了研判。
宏观中共中央国务院出台意见支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放。日前,中共中央国务院提出关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见。重点任务包括:强化创新驱动,建设现代化经济体系;完善城市治理体系,建设现代智慧城市;创新公共服务供给机制,提高保障和改善民生水平;创新选人用人机制,建设高端人才集聚区。
作者:杨德江; 郁苗 期刊:《金融纵横》 2019年第05期
对48家上市银行近三年资本充足水平及资本补充情况的分析显示,原有的资本补充方式存在诸多障碍。银行永续债作为新的资本补充工具,拥有无赎回期限、发行主体广泛、融资成本低等优势。本文分析了上市银行资本充足基本情况和永续债落地过程中存在的问题,在此基础上提出政策建议。