作者:张斐燕 期刊:《经济理论与经济管理》 2019年第10期
本文采用全局向量自回归模型分析了美联储QE对采用不同货币政策框架、汇率制度和资本流动管理制度国家和地区的不同影响。“货币政策钉住货币供应量+宽松钉住汇率制度+资本账户可兑换”的国家其货币政策应兼顾本国物价水平稳定,同时加强宏观审慎政策对资产价格的逆周期调节,避免出现实体经济紧缩而金融繁荣的现象。“货币政策钉住通货膨胀+浮动汇率+资本账户可兑换”的国家应强化宏观审慎政策对资产价格的调节以应对金融资产泡沫。
作者:朱延福; 刘瑞; 叶君 期刊: 2019年第03期
在中国经济增速放缓和美国贸易保护主义复苏的背景下,本文通过构建全球向量自回归(GVAR)模型,考察中国经济新常态以及美国贸易保护对世界各国失业情况的影响。结果表明:对于中国GDP的负向冲击,中国的失业率呈现下降趋势,且对世界其他各国的失业率水平有正的溢出效应;对于美国进口水平的负向冲击,贸易保护会带来美国失业水平的下降,但存在时滞效应,其对世界其他各国的失业水平带来了正的溢出效应。
作者:孙树强; 纪晗 期刊:《金融发展评论》 2019年第01期
国际经验表明,房地产市场波动是多次经济金融危机的源头。从我国实际来看,2003年以来,我国房地产市场一片繁荣,一些时期房价的大幅上涨已经脱离了理性范畴。然而房价的不断走高对我国经济产生的影响到底如何,其对经济的影响是否符合理论预期,长期以来始终没有得到很好的验证。本文通过建立GVAR (Global VAR)模型,研究房价对经济中其他行业价格、固定资产投资和行业增加值的影响,并得出如下结论:一是资源类行业价格对房价变动最为敏...
文章采用GVAR模型和反事实协方差矩阵的估算方法,研究国际资本流动是否是美国货币政策冲击向EMEs传导的重要渠道发现,平均来看,紧缩性政策冲击显著降低了新兴市场的资本流入,伴随着流入国实际和金融变量的持续变动;新兴市场经济体变量的响应显著降低,证实了资本流动在美国货币政策溢出中的作用。在以美联储资产负债表变化和影子联邦基金利率确定的美国非常规货币政策冲击下得到了类似的结论。此外,一系列划分样本后的结果显示,国家...
作者:胡成春; 陈迅 期刊:《经济问题探索》 2019年第08期
本文基于我国30个省区市2003年1月-2017年10月的面板数据,应用GVAR模型实证研究了我国经济政策不确定性以及房价上涨对不同区域重要经济变量与房地产市场的影响。研究结果表明:(1)经济政策不确定性的正向冲击对东部与中部地区的产出与投资具有负面影响,但对西部与东北地区产出呈现短期的剌激效应;(2)经济政策不确定性将剌激东部地区房价上涨,但引起中西部地区房价波动,而东北地区房价则呈现下降趋势;(3)房价的正面冲击会进一步刺激...
作者:周银香; 吕徐莹 期刊:《国际贸易问题》 2017年第08期
利用1981-2012年全球33个国家的数据,构建GVAR模型研究中国碳排放的国内国际规模、结构和技术效应,并通过分析其他经济体贸易水平变化对中国碳排放的联动影响,深入研究国际碳转移。结论表明:产业结构升级是中国碳减排的主要途径,经济增长对中国碳排放具有促增作用,特别地,由于当前国内碳减排技术水平的制约,技术进步的负向效应未能有效呈现;国际碳排放效应研究结果显示,美国的技术进步对中国碳减排有正向效应,而其经济增长、产业...
作者:邱靖平; 唐安 期刊:《浙江金融》 2016年第09期
选取我国2003-2015年八大行业季度产值和固定资产投资季度完成额为样本,基于我国历年行业投入产出表构建GVAR模型检验了我国货币政策信贷传导渠道行业异质性效应,实证结果表明我国八大行业对数量型货币政策波动在响应程度和响应趋势方面存在显著差异,通过格兰杰因果关系检验的结果表明我国货币政策信贷传导渠道沿着货币供应量→信贷规模→投资→产出渠道传导。
作者:张晓敏; 张跃胜 期刊:《管理学刊》 2016年第03期
通过构建基于产业关联性的GVAR模型,开展宏观层面的货币政策冲击研究,利用脉冲响应函数和方差分析研究货币政策对装备制造业冲击的动态影响以及我国装备制造业各次级产业对货币政策冲击的动态差异化反应。结果表明:除金属制品业外,货币供应量和利率的变化均会影响各产业的发展;与对利率冲击的响应相比,各产业对货币供应量冲击的响应有更显著的差异性;货币政策虽然对装备制造业有一定的拉动作用,但作用有限。
作者:潘敏 罗霄 缪海斌 期刊:《投资研究》 2011年第08期
本文通过构建反映实体经济各行业之间内在联系的全局向量自回归模型,实证检验了我国商业银行信贷资金投放的行业产出效应和溢出效应。结果表明,各行业产出对信贷资金冲击的反应存在着明显的差异。在银行信贷投放趋缓的背景下,监管部门应采取相应的政策和措施,在保证信贷资金向制造业、建筑业和交通运输等行业投放的同时,引导信贷资金向第一产业和第三产业中的各行业投放,以促进国民经济结构的优化调整。
本文从经济增长和货币供给对通货膨胀冲击影响角度出发,利用GVAR模型将贸易联系紧密的4个国家——中国、日本、韩国和美国视为一整体,考察相关变量的冲击反应影响。研究表明,无论源自国内还是其他三国的经济增长和货币供给冲击,中国的通货膨胀率与其他三国的通货膨胀率相比响应最为显著,且持续时间较长,自动调节能力较差;相比中国和日本,美国宏观经济基本面升温对提升其他三国价格水平具有更大的拉动作用,且美元供给冲击...
作者:董加加 期刊:《东北财经大学学报》 2015年第03期
本文继承Hotelling-Solow法则,将货币与资本市场表现作为机会成本纳入产油国行为分析,在全球主要经济体运行状况出现分化的背景下,借助GVAR模型系统分析了原油供给的金融化特征,并比较了主要经济体对原油产量的影响。经验结果表明:中美欧日四经济体的短期利率对原油产量影响方向不尽一致;美欧日股票价格和长期利率能够显著影响原油产量,表明"石油美元"的投资收益作为机会成本对原油生产积极性的影响;美元升值在长期对原油产量有...
作者:邓韬 贾生华 王心蕊 期刊:《江西财经大学学报》 2015年第04期
随着地区间经济发展差距的不断扩大,房地产市场受银行信贷冲击表现出越来越显著的区域异质性。同时,房价扩散效应也日益成为房地产经济研究中不可忽视的因素,它会影响银行信贷冲击房地产市场的直接效果。为动态分析融入房价扩散效应的银行信贷影响商品房价格的区域异质性,构建全局向量自回归模型,并采用2002-2010年我国35个大中城市季度数据进行实证分析。结果表明,各地区房价对银行信贷冲击呈现出一些类似的响应特征,信贷供给量对...
作者:余华义 黄燕芬 期刊:《中国软科学》 2015年第10期
本文首先构建了解释货币政策对不同城市房价的区域差异性影响、城市间房价的跨区溢出以及收入对房价的跨区影响的分析框架。之后,利用中国35个大城市的面板数据,本文通过GVAR模型对该框架进行了实证研究。结果表明,货币供应量变动对一线城市和东部城市房价的正向影响高于其对中西部城市的影响。北京等一线城市的房价波动对其它城市房价有明显的溢出效应,而中西部城市的房价溢出效应则不明显。一线城市和东部城市的房价在很大程...
作者:徐梦辉 刘翔宇 期刊:《现代商业》 2015年第06期
国际油价与国家或地区经济联系紧密,其波动会给整个物价体系和经济运行带来很大影响。因此,深入研究油价波动对国家或地区宏观经济影响尤为重要。本文基于全球向量自回归模型就国际油价冲击对主要经济体通胀影响进行了较详细的实证分析,对国家或地区经济稳定、持续增长具有现实意义。