汇市和股市是两个重要的金融市场,两者存在密切的联系。通过考察外汇市场跳跃波动和连续波动两种波动溢出效应对股市的影响,得出波动溢出视角下两大金融子市场的关联关系。研究发现:(1)考察期内,汇市与股市收益率的尾部效应显著影响两市间的关联性,整体而言,汇市存在向股市传递的波动溢出效应,且这种波动模式属于跳跃波动而非连续波动;(2)在人民币升值时期,汇市连续波动与跳跃波动均存在对股市显著的溢出效应,而在人民币贬值时期,...
本文选取2011年2月8日到2019年2月9日上证50指数日收盘价数据,建立ARMA-GARCH模型分析上证50ETF期权的推出对上证50指数波动率的影响。分析发现从长期上来看,股指期权的推出一定程度上平抑了股票市场的波动性。
中国证券市场的新股发行注册制改革工作已经取得了一系列发展,但制度建设还在努力推进中。2019年7月科创板推出并试点注册制,让我们看到A股离注册制又进了一步。文章就注册制改革对我国证券市场的影响进行了研究分析,并提出了相应的政策建议。
大力发展创新技术是必然的选择。只有通过科技创新,才能提高效率、提高产量,增加经济增长的宽度和持续力。这条路走的很正确也很清晰。以前A股的市盈率平均是20倍左右,而现在只有11倍,2013年之前中国经济增长速度可以保持在10%以上,盈利能力也能保持在20%以上,而现在只有6.5%的增长,自然企业收益增长也会放缓,结构性分化会不断加大,头部企业会加快增长,低端产业、尾部的中小产业不断被淘汰,这些都是正常合理的延续。
本文采用DCC-GARCH模型研究中美日三国股票市场的联动性,结果表明,美国与日本股票市场的联动性要强于美国与中国股票市场的联动性;中国与美国的股票市场呈现联动性增强趋势,而美国与日本股票市场的联动性趋于稳定;美国股票市场在联动性传导中处于主导地位。
如果没有一个开放的债券市场的支持,人民币很难成为一种真正的国际货币。国际货币的地位主要不是以股票市场支撑的,而是依托债券市场作为支撑。目前,人民币国际化已经在支付、贸易计价结算方面取得了突破性的进展,主要的标志就是人民币在跨境贸易里面的占比明显上升。下一阶段的重点将是以成熟完善的境内和离岸的金融市场、金融工具来推动人民币成为国际货币。
作者:张跃龙; 吴江 期刊:《中国房地产》 2008年第01期
面对我国金融市场的逐步开放,研究房地产市场与股市波动相关关系,无论从微观角度来说对投资者建立有效投资组合时如何选择资产,还是从宏观角度来说对金融风险的规避和政策的制定,都具有非常重要的现实意义。本文运用1998年1月-2007年1月的月度房地产价格指数数据和股票价格指数数据进行实证分析,目的是研究房地产市场与股票市场相关关系是否成立、如何表现,二者是否存在引致关系。
1月31日,国务院了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见,强调要充分认识大力发展资本市场的重要意义,指出大力发展资本市场是一项重要的战略任务。意见首先引起了各大媒体的关注,认为这一举措对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。
作者:林泽慰; 于晓晖; 谭子博; 徐钰茵; 蔡佩芝 期刊:《产业创新研究》 2019年第07期
股票市场作为资本市场的核心,在解决传统行业改造升级、新兴行业初始投资与再投资中所发挥的强大的融资功能日益显现,并在经济社会发展中发挥着不可替代的作用。然而股票市场信息不对称问题严重影响着股票市场的健康发展,原因在于上市公司信息披露存在缺陷、股票市场各信息主体处理信息的能力存在差异、股票发行制度存在缺陷、政策信息传导的特殊性等问题。解决股票市场信息不对称存在的问题,要从法律约束和制度规范两个角度加以完...
李小加 亚洲最大上市交易所港交所6月3日公布,摩根大通中国区主席李小加接替周文耀出任集团行政总裁,成为港交所历史上首个非香港本土人的行政总裁,也是第一位有内地背景的掌门人。此前,李的职业角色经历四次华丽转身,分别是石油业、记者、律师、投资银行家。
作者:SWAMINATHAN; S; ANKLESARIA; AIYAR 期刊:《财富生活》 2007年第07期
中国打算怎么处理1.2万亿美元的外汇储备呢?近期中国投资美国私有股权公司Blackstone30亿美元为我们提供了一种答案。经济学家拉利萨莫斯曾经计算,如果发展中国家能将外汇储备的一小部分投资于全球的股票市场,而不是政府债券的话,增加的回报率可能会超过其国民生产总值的1%。在印度那意味着一年增加4000亿卢比。
民营企业要进一步发展,有赖于资本市场强有力的支持。最近一段时间资本市场风云变幻,站在十字路口的民营企业,应该何去何从呢?
你能在科技股中找到最in的名词:电脑、网络、数字电视、航空航天、生物科技……科技股价也一度如同这些词语一般具有无限的想像力,只不过,当激情退去后,剩下的还有什么?
作者:杨松令; 王淼; 刘亭立 期刊:《当代金融研究》 2018年第01期
股价崩盘会严重损害股东的利益,对资本市场的健康发展产生极大的负面影响。交叉持股是否会延缓股票崩盘的风险?本文以2008至2014年沪深两市A股上市公司为研究样本,考察交叉持股与股价崩盘风险的关系。研究发现,交叉持股对上市公司股价崩盘风险有显著抑制作用。同时,在盈利性较差、成长性较差的上市公司,交叉持股现象对其股价崩盘风险有显著抑制作用。本文为交叉持股在资本市场的作用做出了新的解释,也为交叉持股产生的经济后果提供...
作者:王晗; 王佳琪 期刊:《当代金融研究》 2018年第05期
在加快构建我国多层次资本市场的现实背景下,互联网金融依靠自身的先天优势,促进资本融通发展迅猛,增强实体经济发展活力,在加快经济结构调整等方面发挥了重要作用,但也对我国股票市场产生一定冲击。本文分析了我国互联网金融、股票市场与宏观经济的发展现状以及三者之间相互影响的作用机理,并基于结构VAR模型进行实证研究。研究结果表明:第一,短期内互联网金融对股票市场产生负向作用,但随着时间的推移负向作用减弱,并扭负转正。...
在中短期内,沪港通对两地资本市场的影响将渐次显现,并将在内地资本市场开放和人民币国际化进程中发挥积极作用。2014年11月17日,"沪港通"完成了平稳有序的各项筹备工作,如期启动。三个月以来,该机制呈现出一些出乎市场参与者意料的波动特征,引起了不同角度的关注。笔者分析认为,尽管近期沪港两地股市表现各异,额度使用亦呈分化之势,但是双向交易平稳有序,总体符合预期,表明这项重大制度创新在突破原有限制、实现两地股票市场互...
在各类金融机构中,券商和基金等对资产配置的探讨更为常见,而信托公司则较少讨论这一问题。但是随着信托行业转型发展的逐步深入,资产配置将成为信托业未来面临的重要课题。信托业务模式的转型主要沿着三个方向逐渐深入:一是传统业务的优化升级,通过投行化、证券化、基金化等方式,应对融资类业务不断降低的收益率,降低非标融资比重减轻信托兑付压力;
经济运行有其自己的原则和规律,如果长期扭曲经济金融体系中的资产配置,扭曲风险和收益之间的关系,那么不但不能防止经济下滑,反而可能会引发泡沫、危机,以及长期的衰退和滞胀。2016年以来,中国信用债市场开始忙着撰写自己有生以来第一部"违约史"。特别值得关注的是,债务违约这一原本被广大投资者认为只会发生在民间借贷或者互联网金融平台上的孤立事件,