股权质押这种融资方式迎来了井喷式的增长,成为目前我国资本市场上一个常见的现象,国内外学者对其相关研究也在不断增加。本文通过阅读学者们的研究成果,以上市公司和公司股东这两个角度来梳理股权质押的动因及风险的相关文献,从上市公司、公司股东、监管机构三个方面提出了应对风险的对策及建议。
作者:姜付秀; 申艳艳; 蔡欣妮; 姜禄彦 期刊:《世界经济》 2020年第02期
本文利用2003-2016年中国A股上市公司数据研究发现,公司存在多个大股东显著减少了控股股东股权质押后的利益侵占行为,改善了股权质押后的会计盈余信息含量,降低了股权质押后未来股价崩盘的风险;并且其他大股东相对力量越大时,该效应越大。此外,多个大股东公司在控股股东股权质押后更少面临分析师的降级调整,进一步为多个大股东对控股股东股权质押的监督作用提供了证据支持。本文在丰富多个大股东公司治理效应领域文献的同时,也对构...
作者:蒋秋菊; 陈少华; 强欣荣 期刊:《当代会计评论》 2017年第02期
本文以我国2004~2015年沪深两市非金融类上市公司季度数据为样本,系统考察了控股股东股权质押对管理层盈余预测策略选择的影响。研究发现上市公司管理层在控股股东股权质押前,有强烈的动机“好消息”或“正向偏差”的机会主义盈余预测。进一步研究表明,控股股东股权质押前的市场表现越差,管理层机会主义盈余预测的动机越强;管理层配合控股股东股权质押的机会主义盈余预测动机在质押前最强、质押期内次之、解押后最弱;严格的外部监...
2014年下半年以来.股权质押业务发展迅速.演变为银行理财资金作为优先级,私募、信托、券商等资金作为劣后级的配资业务。据Wind数据显示,截至2015年9月21日。1386家上市公司股权被质押,参考市值高达3.24万亿元,其中,2015年新增1.58亿元。
作者:于李胜; 郑天宇; 余阳洋; 庄婕 期刊:《会计论坛》 2019年第01期
本文采用我国沪深两市A股上市公司2009-2016年的数据检验了股权质押和会计稳健性的关系。研究发现,存在股权质押的上市公司会计稳健性会降低,股权质押与会计稳健性的负相关关系在非国有企业与经营业绩较差的企业中更显著。研究结果表明,在股权质押后上市公司会通过提前释放"好消息"和隐藏"坏消息"的方式进行市值管理。本文认为财务报告使用者应该重视股权质押后上市公司会计信息质量下降的风险,同时监管机构应做好应对股权质押带来...
本文以2013—2018年发生了股权质押的沪深两市A股上市公司为研究对象,研究企业生命周期对控股股东股权质押偏好的影响,探讨了在不同的企业生命周期,股权质押活动的偏好。实证研究结果表明:相对于衰退期,成长期和成熟期的大股东股权质押更为显著,成长期偏好程度要高于成熟期。本文的理论分析为股权质押提供了新的视角,研究结论有助于加深对股权质押与企业生命周期的认识,为不同企业生命周期下如何抑制管理层股权质押行为提供了思路...
作者:张长顺 期刊:《安徽商贸职业技术学院学报》 2019年第04期
我国企业普遍存在自有资金不足的情形,能够以有效手段进行融资少之又少。股权质押是当前我国企业进行融资的普遍方式。最近几年,股权质押的规模越来越大。股权质押虽然是融资的便利方式,但是也有很多风险,有可能造成股权所属公司股价波动,控股股东失去控制权以及质押权人无法以强制平仓的方式维护本方利益。质押人应当审慎决策,采取合理措施进行股权质押。质押权人应当对质押人以及股权所属公司进行调查,决定是否接受股权质押。
作者:王化成; 王欣; 高升好 期刊:《经济理论与经济管理》 2019年第11期
本文以2003—2014年A股上市公司为研究样本,探讨了控股股东股权质押与权益资本成本之间的关系。本文研究发现,相较于不存在控股股东股权质押的上市公司,存在控股股东股权质押的上市公司的权益资本成本更高。进一步分析,本文发现股权质押引起的掏空行为发挥着中介作用,还发现控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系在股价崩盘风险较高、上证A股指数较低、熊市年度组、信息质量较低组更加明显,这表明控股股东股权质押与上市...
2019年很快就要收官了,仍然延续着2017年以来的去扛杆主旋律。上市公司作为中国颇具代表性的经济实体,经历从股权质押规模高烧不退,到债券违约已成惯例,再到多个昔日行业巨头破产,这是去杠杆浪潮中的新常态。
作者:陈若愚; 霍伟东; 张莹 期刊:《西南金融》 2019年第12期
在经济增速减缓、结构性去杠杆以及流动性趋紧的宏观经济背景下,股票市场持续挤出泡沫,长期维持低位震荡局面。疲软的市场行情造成股价大规模下行,质押股权的平仓风险、股东控制权的转移风险以及民营企业的流动性危机日益加剧。为避免股权质押危机的负反馈机制危及整个金融市场进而引发系统性金融风险,中央监管部门以及各地方政府纷纷出台了多种化解危机的政策和举措。鉴于此,本文在对民营上市公司股权质押现状进行分析的基础上,整...
作者:李刚; 刘丽丽 期刊:《会计之友》 2019年第23期
文章以2013—2017年中国沪深两市A股上市公司为样本,实证分析了控股股东股权质押与高管减持之间的关系,研究结果发现:控股股东股权质押(是否质押)与上市公司高管减持显著负相关,且质押比例越高,高管减持幅度越小;连续质押时,高管减持幅度显著提升。说明大股东股权质押融资对内部高管是利好的私有信息,但连续质押是负面信息,导致高管减持增加。研究发现不仅有助于从内部人交易视角评估股权质押的经济后果,为高管减持的影响因素提供...
作者:赖泳杏; 周桂羽; 姚瑶 期刊:《商业会计》 2020年第01期
文章以发生过控股股东股权质押行为的沪深两市A股上市公司连续五年的数据为样本,实证检验控股股东股权质押、投资者信心以及股权资本成本三者之间的关系。检验结果表明:控股股东股权质押在投资者信心建立方面起着较弱的作用、对股权资本成本则产生反方向促进作用;当控股股东股权质押与投资者信心二者共同产生作用时,更有利于降低公司的股权资本成本。
作者:左扬; 丁潘 期刊:《科技创业月刊》 2019年第10期
随着股权质押业务的扩张,相关风险也日益显现。建立股权质押风险预警有利于防控风险,维持金融市场稳定。以股价是否跌至预警线为解释变量,采用Logistic回归分析法确定其与市场行情、财务状况、股权结构等因素之间的关系,并建立预警模型。
随着我国经济步入“新常态”,由于股权质押这一融资方式具有融资简单快捷、并且受限较少的优势,许多上市公司为了解决产业结构调整和产业转型压力,纷纷选择了股权质押来解决资金短缺问题。然而对于上市公司来说,股权质押虽然可以缓解公司的资金压力,但同时也会给公司带来平仓风险、掏空风险等一系列风险。因此,上市公司应当谨慎选择股权质押,并提早做好风险防范。通过分析上市公司大股东股权质押融资的战略动机以及风险,从而提出针...
本文聚焦银行的电影贷款问题,对我国电影金融相关政策进行了梳理,在发现政策推动了银行的电影贷款发展的同时,也存在贷款难、贷款规模小、难以解决电影融资需求等问题。通过代表性案例分析,发现目前的九种电影贷款模式各有优缺点,但均采用了相应的分散风险的方式。这些模式,种类丰富,但并未从根本上解决电影融资困难,其主要原因在于电影收益的不确定性、贷款风险的分散机制不够完善、电影版权评估等发育不足。对此,文章提出了一系...
作者:潘晨 期刊:《经济与社会发展研究》 2019年第11期
上市公司控股股东股权质押融资对于上市公司股价有着深远的影响。为了了解上市公司控股股东股权质押融资对上市公司股价崩盘风险的影响。文中结合 A 股上市公司相关数据进行研究,研究发现存在控股股东股权质押的上市公司股价崩盘风险更高。
我国A股市场持续走低,投资者信心难以提振,原因在于投资者对于未来经济形势预期的不乐观.本文从对宏观经济影响较大的房地产市场以及股权质押导致投资者信心不足的问题着手分析,并提出相应的应对策略,以促进我国宏观经济良好发展,提升投资者预期及信心,从而促进我国股票市场良好运转.
2013年11月30日,中国证监会了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,A股生态将发生强烈的变化,这对商业银行客户选择、股权质押贷款业务的受理、贷后管理等环节必将产生一系列深远的影响。本文试对此进行粗浅探讨。
作者:王雪琦; 邓攀(摄影); 肖南(摄影) 期刊:《中国企业家》 2018年第13期
华谊的王氏兄弟正陷入一场海啸般的风波。引爆点是华谊兄弟6月6日的一份公告,在这份股东股权质押公告中,王中军和王中磊手中的股票经过质押,分别只剩2.21%和1.04%。
随着资本市场的发展,股权质押已成为最重要的担保工具之一。本文深入比较了中德两国股权质权的标的、设立、法律后果和变现,认为我国担保法的股权质押制度并没有在促进交易方面发挥特别作用。质权合同生效以在证券登记结算机构登记和在股份有限公司股东名册上记载为前提,混淆与负担行为和处分行为的界限。立法者没有明确调整股东的红利请求权和认购新股权,使质权的效力范围不无疑问。法律也没有规定股权质权善意取得问题,导致交易...