股权结构与公司绩效关系研究长期以来备受国内外学者关注。本文从股权集中度和股权属性方面研究上市公司股权结构与公司绩效的关系得出以下结论:第一,股权集中度与公司绩效之间呈倒“U”型关系,公司绩效随股权集中度的增加而提升,但是当股权过于集中时,会造成公司绩效下降。第二,从股权属性角度得出不同股权结构与公司绩效之间的关系。
作者:向锐; 杨洪燕 期刊:《财务研究》 2019年第01期
本文以2008~2015年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了董秘财务经历对分析师跟踪的影响。研究表明,董秘财务经历能吸引更多的分析师跟踪,而且,董秘财务经历能削弱股权集中度对分析师跟踪的负面影响。进一步研究发现,相对于非国有企业,国有企业中董秘财务经历对分析师跟踪的影响更显著。本文拓宽了分析师跟踪影响因素的研究领域,为上市公司甄选董秘提供了经验证据。
作者:郑毅; 张雪微; 孙赫 期刊:《当代会计评论》 2016年第01期
本文以2011~2013年沪深两市的家族企业为研究对象,以家族凝聚力、家族宪法等协调机制及家族与经理人关系度量家族和谐程度,以赫芬达尔—赫希曼指数度量股权集中度,实证研究家族和谐及股权集中度对家族企业绩效的影响。研究发现:家族和谐程度与家族企业绩效呈正相关关系,当家族越和谐时,即家族凝聚力越强,家族宪法等协调机制发挥越好,家族与经理人和谐程度越高,家族企业绩效越好;家族股权集中度与家族企业绩效呈倒U形关系,只有当家...
作者:冯梦黎; 唐志勇 期刊:《发展改革理论与实践》 2014年第07期
一、引言随着公司治理理论研究的发展,各国政府部门、各经济组织和企业界将关注的焦点对准了公司治理以及公司治理制度当中的核心环节:独立董事治理。由于特殊的经济环境,内部人控制公司并利用手中的控制权通过向关联公司转移利润、资产或者通过隧道效应侵害广大中小股东利益的现象时有发生,尤其是最近几年,中国上市公司丑闻频频出现。因此,完善独立董事制度任务艰巨又迫在眉睫。
本研究从新兴经济体国家的公司治理对国际直接投资(OFDI)决策影响视角出发,选取2005—2016年新兴经济体中国进行OFDI的沪深上市公司面板数据,基于负二项回归模型考察股权集中度、所有权性质对企业OFDI决策的影响,进一步探讨企业国际化经验的调节效应。实证结果显示,股权集中度与企业OFDI决策之间存在倒“U”型关系;相较于非国有企业,国有企业更倾向于进行对外直接投资;企业国际化经验能够正向调节股权集中度与OFDI之间的倒“U”型...
作者:李文涛; 李智宇; 郑天宇; 王成龙 期刊:《会计论坛》 2018年第02期
本文利用2007~2015年我国A股上市公司数据,研究高管团队薪酬差距对企业研发投入的影响。本文发现,CEO与其他高管的薪酬差距越大,企业研发投入越多。上述结果在控制内生性问题后仍然稳健,从而有力支撑了锦标赛理论。进一步研究发现,只有在股权集中度较低、公司成长性较高以及CEO为内部继任的样本中,高管团队薪酬差距才能有效激发企业投入研发。本文认为我国上市公司需要从长远发展角度考虑,构建更加有效的薪酬激励机制,以增强企业创...
作者:倪国爱; 胡玉蝶 期刊:《黄山学院学报》 2019年第06期
基于利益相关者理论和避税观等相关理论,选取2009-2016年我国A股上市公司数据为研究样本,实证考察企业社会责任与税收规避的关系。研究结果显示,企业社会责任与税收规避呈显著负相关,即社会责任表现越好的企业,其税收规避程度越低。以分析师跟进作为调节变量,结果表明,分析师跟进削弱了企业社会责任与税收规避的负相关关系。进一步考虑企业股权集中度后发现,企业社会责任与税收规避的负相关性在股权分散的企业中更加显著。
作者:陈燊; 邓春梅 期刊:《宁德师范学院学报·自然科学版》 2019年第04期
本文以2009-2017年度我国沪深两市A股非金融类上市公司为样本,实证检验了内部控制和真实盈余管理的关系,并进一步探讨了股权集中度对此的调节作用。研究发现:上市公司内部控制质量与真实盈余管理存在显著负相关关系,证明有效的内部控制能抑制公司的真实盈余管理水平,而且该效应主要集中在股权分散的企业中。进一步区分内部控制五要素后发现,内部环境、控制活动和信息与沟通三个要素能对真实盈余管理发挥主要的抑制作用,而内部监督...
作者:朱文宇; 刘尔卓 期刊:《经济理论与经济管理》 2019年第11期
本文分析了累积投票制在写入上市公司章程之后的短期市场反应和对公司长期绩效及治理水平的影响。通过事件研究法和差分回归方法,本文发现在上市公司宣布将累积投票制写入公司章程的[—7,1]天窗口期内,其股价将产生0.4%的累积平均超常收益(年化约为11%)。从长期的影响来看,累积投票制将显著提升上市公司的绩效表现和投资者单位投资所取得的回报。进一步的研究发现,绩效的提升来自更高水平的公司治理。实证结果表明,公司将累计投票...
作者:贺蒙; 李宛骏 期刊:《今日财富》 2019年第17期
本文以房地产行业110家上市公司作为研究对象,以2006年到2016年为观测期间,对股权结构对公司绩效的影响进行实证研究。用主成分分析法将反映企业盈利能力、增长能力、营运能力、偿债能力的17个指标计算得到一个衡量企业综合能力的指标,用这个指标作为被解释变量,以衡量股权集中度、股权制衡度、股权性质的指标作为解释变量建立模型进行面板数据的回归分析。结果发现:股权集中度与公司业绩正向相关;股权制衡度与公司业绩关系不显著;...
作者:李斌; 曹琳; 向有涛 期刊:《商业会计》 2020年第01期
随着《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的正式施行,经济增加值(EVA)成为考核央企经营绩效的决定性因素与核心指标,引起了央企内部管理升级的连锁反应。文章以2007-2015年上市央企为研究样本,分析不同股权集中度情况下,EVA对研发投入的影响。分析结果表明,央企EVA与研发投入之间是一个以股权集中度为门槛变量的非线性关系。股权集中度会显著影响两者之间的线性关系,股权比较分散时实施EVA会促进央企的研发投入,而股权集中时实...
以2010-2015年沪深A股高科技上市公司为样本,实证检验了高管薪酬激励与高管股权激励对突破性创新的影响。研究发现:高管薪酬激励能够有效促进企业的突破性创新,高管股权激励与突破性创新之间呈倒U型关系,股权集中度能够显著调节上述关系。研究结论对于上市公司优化高管激励机制及提高企业突破性创新水平具有参考意义,并在完善公司治理结构方面提供借鉴。
作者:尹宗成; 朱瑞玲 期刊:《辽宁工业大学学报·自然科学版》 2020年第01期
债务规模和股权集中度是企业资本结构的重要方面,研究股权集中度和债务融资规模对企业可持续发展的影响具有一定现实意义。本文以钢铁类2011—2017年度沪深A股正常经营钢铁类上市公司为样本,实证分析了债务融资规模,股权集中度与企业可持续发展的关系,研究发现钢铁类债务融资规模与企业可持续发展呈负相关关系,并且股权集中度会正向调节债务规模与企业可持续发展的负相关关系。
作者:景瑞 期刊:《西安航空学院学报》 2019年第06期
基于媒体监督视角,通过2014-2017年发生大宗股权交易的上市公司,实证分析了媒体负面报道与控制权私有收益的关系,同时考察了产权性质差异下媒体负面报道与控制权私有收益关系的调节作用。研究发现,媒体负面报道会抑制大股东对控制权私有收益的攫取;对非国有上市公司控制权私有收益的影响力强于国有上市公司。媒体作为"第四方权利",已经在公司治理层面崭露头角,媒体监管作用不容小觑。
作者:高子雯; 张丽瑛 期刊:《现代商业》 2019年第27期
2010年,融资融券交易机制正式进入我国证券市场,我国首批试点融资融券交易的股票数量较少、融资融券额度较小且不平衡。2011年融资融券标的证券第一次扩大范围,代表我国融资融券迈入迅速成长时期,本文以2011年~2017年进入融资融券名单的证券为样本,采用中介效应模型检验股权集中度、盈余管理与融资融券交易特点的关系。研究结果表明,盈余管理是股权结构影响融资融券交易特点的部分中介变量。
作者:王玉翠; 刘双双 期刊:《经济研究导刊》 2019年第27期
我国创业板公司内部治理与自愿性信息披露关系较为密切,现有的关于上市公司内部治理对自愿性信息披露影响的研究较少。因此,以我国创业板上市公司为研究样本,目的是研究公司内部治理对自愿性信息披露的影响。研究发现,股权集中度、管理层持股比例、董事会规模、董事会会议次数、公司规模、负债水平和盈利能力与自愿性信息披露有显著关系,监事会规模与自愿性信息披露之间的关系不显著。研究分析造成上述现象的原因,提出相对应的改进...
本文选取2006-2012年152家实施了股权激励的制造业上市公司作为实验组样本,和没有实施股权激励的1318家制造业上市公司为对照组进行比对,实验组的技术创新水平考察区间从激励当年到2016年,对照组的技术创新水平的考察区间从2006年到2016年,采用倾向得分匹配方法,研究股权激励对企业技术创新的影响。结果表明,有效控制样本选择偏差后,实施股权激励的企业技术创新水平显著提高。通过对实施股权激励的上市公司股权集中度分类,发现股权...
作者:刘颖斐; 张小虎 期刊:《审计与经济研究》 2019年第06期
以2016年年报披露关键审计事项的A+H股以及2017—2018年年报披露关键审计事项的A股上市公司为研究对象,运用中介效应检验方法,发现当企业诉讼风险较高时,审计师会选择披露更多的关键审计事项,进而导致审计收费的增加。进一步检验发现,仅仅在风险承担水平高、盈余管理水平高、股权集中度高的组别中,关键审计事项披露在诉讼风险与审计收费之间的发挥着中介效应。从关键审计事项这一新的视角检验了企业诉讼风险与审计收费之间的关系,...
作者:李健; 吴昊; 潘镇 期刊:《南大商学评论》 2018年第01期
管理效率的高低影响着企业的竞争力,也影响着企业的长期发展。本文选择薪酬攀比作为影响企业管理效率的新因素,探索薪酬攀比与企业管理效率之间的关系,并在此基础上讨论管理层持股、产品市场竞争及股权集中度对两者关系所具有的情境效应.以2005-2014年中国制造业A股民营上市公司为样本的实证结果显示:薪酬攀比与企业管理效率之间呈现倒U型关系,适度的薪酬攀比对企业管理效率具有促进作用,而过度的薪酬攀比将不利于企业管理效率的提...
作者:朱兆珍; 李昕 期刊:《休闲农业与美丽乡村》 2007年第07期
<正>改革开放20多年来,我国民营企业有了突飞猛进的发展,已经接过国有企业传递过来的接力棒,在中国经济的大舞台上扮演着越来越重要的角色。我国民营企业是随着市场的脚步发展起来的,从"国民经济的有益补充"逐步成长为"我国社会主义市场经济的重要组成部分",由中华工商业联合会主持编制的