本文选取2011年2月8日到2019年2月9日上证50指数日收盘价数据,建立ARMA-GARCH模型分析上证50ETF期权的推出对上证50指数波动率的影响。分析发现从长期上来看,股指期权的推出一定程度上平抑了股票市场的波动性。
作者:邹新阳; 邓瑶 期刊:《当代金融研究》 2018年第01期
沪港通作为联结沪港两地证券市场的重要桥梁,是我国资本市场对外开放的一次重要尝试,其对证券市场的影响十分值得研究和关注。本文比较分析了沪港通前后两市的波动情况,并分别选取沪港通开通前的2012年11月19日到2014年11月14日及沪港通开通后的2014年11月17日至2016年11月17日的上证指数、恒生指数作为研究上海股票市场和香港股票市场的原始数据,进行描述分析、GARCH模型实证分析和格兰杰因果检验,发现沪港通的开通加剧了沪港两市...
作者:杨仁美; 王靖 期刊:《发展改革理论与实践》 2009年第09期
本文基于GARCH模型族,通过对2005年7月20日至2008年12月31目的人民币对美元的高频日汇率数据的实证研究,分析了我国汇率体制改革三年以来人民币对美元汇率的波动特征,并充分结合当前金融危机背景下对我国汇率市场的影响,以说明人民币对美元汇率的基本趋势变化,为制定人民币对美元汇率政策提供了参考。
作者:张瑞锋; 李露宝 期刊:《北方金融》 2019年第11期
在利率风险逐渐加剧与银行账簿利率风险监管趋严的背景下,本文利用GARCH模型刻画利率波动规律,引用蒙特卡洛模拟构造压力冲击情景。在构造的压力冲击情景的基础上对15家上市银行账簿利率风险进行压力测试分析。在压力测试实践中发现:相较于传统压力情景下的压力测试利用GARCH模型构建冲击情景充分考虑了利率市场的变化,更具有科学性与现实意义;压力测试,结果显示15家上市银行2019年均有应对利率风险的能力。
作者:孙丽萍 期刊:《曲靖师范学院学报》 2018年第06期
基于对我国期货市场投机过度和换手率畸高的现状的考虑,选取上海期货交易所铜期货价格指数日内每5分钟高频数据,建立沪铜期货价格预测模型.从各模型的预测指标来看,GARCH模型最优,其平均相对误差为7.89%,泰尔不等系数为0.0006,协变率为1.0000,表明模型预测精度最高,进而按照交易成本最小化和投资收益最大化的原则,提出价格级差化的量化投资交易策略.
作者:孙永春; 郑家齐; 郑雅睿 期刊:《湖南工业大学学报》 2019年第06期
对中美股市及人民币汇率2005-07-21-2018-07-21共2 863笔共同交易日数据进行分析,实证结果显示:人民币汇率、中国上证综合指数和美国标准普尔500指数没有通过协整检验,显示没有长期均衡关系;人民币汇率对中国上海综合股价指数不具Granger因果关系的影响,对标准普尔500指数具有单向的因果关系;同时运用GARCH模型检验了标准普尔500指数受人民币汇率及自身前一天报酬为反向统计效果显著,中国上证综合指数受人民币汇率和自身前一天报酬...
作者:刘降斌; 李晓晗 期刊:《哈尔滨商业大学学报·社会科学版》 2019年第06期
融资融券是一种杠杆交易,具有很大的交易风险。选取我国证券交易市场金融业中有代表性的个股进行研究,研究融资融券对所选个股股价波动性的影响,并对其进行深入分析。利用GARCH模型对金融业中所选个股的波动性进行测量,形成个股波动性变量,然后利用形成的个股波动性变量分别与个股融资余额及融券余额两个变量分别建立VAR模型,对其进行格兰杰因果分析、脉冲响应分析、方差分解分析,研究发现,融资余额与融券余额均会加剧个股股价的波...
作者:蒋彧; 张玫瑜 期刊:《中国经济问题》 2019年第06期
在经济全球化和金融一体化的背景下,中国与世界主要股市间的联系越来越紧密,一国或地区股市的波动会对其他股市产生影响。本文基于2002-2017年的样本数据,运用BEKKGARCH模型,结合时差因素,采用全样本、分阶段以及滚动窗口法,全面考察中国和世界主要股市间的波动溢出效应。结果表明:中国和世界主要股市间存在波动溢出效应,并且具有明显的阶段性变化的特征。早期中国和世界主要股市的运行相对独立,波动溢出效应不明显;金融危机和欧债...
作者:吕靖烨; 王腾飞 期刊:《价格月刊》 2019年第10期
采用EGARCH模型,以湖北碳排放权交易中心碳价格收益率为对象,研究碳价格的波动特征。研究发现,碳价格波动存在长期记忆性,且存在明显的杠杆效应,利空消息对市场的冲击更为强烈。通过对比全国碳市场建设前的碳价波动情况,发现全国碳市场建设在一定程度上降低了碳市场的杠杆效应,在此基础上,提出从市场监管、碳价调控、信息披露等方面完善我国碳市场建设、降低价格波动、促进节能减排的建议。
【目的】在基于乡村振兴战略和人民币汇率贬值波动的背景下,研究人民币实际有效汇率波动对我国农产品进出口的影响,为我国农产品进出口贸易发展提供参考。【方法】选取2014年1月—2019年1月人民币汇率和我国农产品进出口的月度数据,通过构建GARCH(1,1)模型对人民币实际有效汇率波动进行测度,进而基于两国非完全替代模型构建农产品出口和进口方程,实证分析人民币汇率波动对我国农产品进出口的影响。【结果】人民币汇率波动对我国农...
作者:徐飒; 钟俊豪; 刘悦 期刊:《系统科学与数学》 2019年第08期
在利用动态因子模型测度2000年1月-2018年5月中国经济周期和金融周期的基础上,构建DCCGARCH模型研究经济周期与金融周期内部结构间的作用机制,进一步阐述非对称和动态相依特征.结论表明:中国经济周期与金融周期具有非对称特征,并且表现出周期错配现象:中国经济周期与金融周期的周期错配使得两者间的相依性呈现出剧烈动态变化特点:中国经济周期与金融周期结构上的相依性具有周期"错配"、波动"传递"、频幅"叠加"效应,这些效应共同驱...
作者:沈翠芝; 施伟超 期刊:《海峡科学》 2019年第10期
面对国内外复杂的市场经济形势,我国把防范化解经济领域重大风险放在新时代国家建设的重要战略位置。企业防范化解市场价格风险的重要手段之一是开展套期保值业务。该文基于沪铜期货套期保值功能,分别采用静态模型OLS、B-VAR、VECM和动态模型ECM-GARCH进行套期保值比率的估计及比较。实证结果表明,4种模型均能有效降低套保组合风险,其中动态ECM-GARCH模型的套期保值效果最优,能使企业有效规避56.32%的价格风险,从而增强我国企业套...
随着我国金融市场的不断地进步和发展,人们的投资选择越来越多,其中股票和贵金属成为投资者的首要选择,二者的相关性也是学者们的研究重点。互联网的快速发展使得搜索引擎成为投资者获得信息的主要来源,百度搜索是投资者使用频率最高的搜索引擎。因此,基于百度指数运用ADCC-GARCH模型来分析研究白银搜索量和白银现货价格、股票市场之间的多元动态相关关系。结果表明:百度指数数据能够对白银的价格产生影响,并能够预测白银的价格。...
作者:耿娟; 刘怡超 期刊:《河北企业》 2019年第10期
GARCH模型是对金融数据波动性进行描述的有效方法,它是最常用、最便捷的异方差序列拟合模型.资产收益率是金融数据分析常用的指标,比价格序列更易处理且更有研究意义.本文采用R语言,对2009年1月6日—2019年5月20日沪深300指数的日收盘价进行预处理,将其转化为平稳的收益率序列,检验其ARCH效应,建立GARCH模型以及标准化残差分析,最后对收益率和股票价格进行预测,预测的结果能为投资者进行决策提供一定的参考.
作者:艾明; 王海林; 文武康; 潘勋章 期刊:《环境经济研究》 2018年第03期
我国碳市场和碳金融体系建设正处于起步和探索阶段,对欧盟排放交易体系开展研究,可为我国碳市场建设提供一定借鉴经验。本文综合运用BP结构哭变检验、多元ARMA回归以及DCC—GARCH模型,分析了2010—2016年间欧盟碳市场碳期货价格影响因素以及碳期货价格与其他商品价格之间的联动效应。结果表明:欧债危机、欧盟提出延迟配额拍卖等政治事件均使得欧盟碳期货价格序列出现结构性突变;在2014年延迟拍卖政策公布之前,碳期货价格与电...
作者:杨阳; 朱浩然; 任鹏飞 期刊:《信息安全研究》 2018年第02期
首先介绍了网络流量异常检测的方法,之后重点对自回归滑动平均模型(ARMA)和小波分析方法作了介绍,同时引入带有ARCH效应的自回归条件异方差模型,并对以上模型的构建提供了方法.之后利用小波分析和带有ARCH效应的时间序列分析方法对银联网络流量进行分解与重构,得到低频项、高频项和激增项.根据各子序列是否具有条件异方差性对相应子序列建立ARMA模型或ARMA-GARCH模型,并将所有的子序列进行线性组合得到网络流量模型.将构建的网络...
作者:孙晓辉 期刊:《吉林华桥外国语学院学报》 2007年第01期
本文从理论和实证两方面对目前流行的各类股票市场风险计量方法的特点和优劣进行比较分析。创新之处在于采用复合模型,用GARCH类模型改善VaR风险计量模型,并用Bootstrap方法修正模型。由于条件均值的ARMA方程允许模拟任何序列相关,而GARCH条件方差方程可应用于处理波动聚类,因此,采用GARCH类模型可得到独立同分布的观察值,得到更有效的VaR估计值。
作者:张文娟 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2011年第02期
本文首先选用沪深300指数和中小企业板综合指数2005年6月7日至2010年12月31日期间的统计数据进行了基本的统计分析。在此基础上,分别利用GARCH(1,1)模型、GARCH(1,1)-M模型、EGARCH模型、相关性分析、Granger因果分析以及脉冲-响应分析对我国主板市场和中小企业板市场两市波动性关系进行了实证研究,得到了较为满意的结果。研究结果表明:主板市场与中小企业板市场都存在明显的风险溢价;主板市场不存在非对称效应,而中小企业板市场存...
作者:周巧 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2009年第04期
利用湖北省1978—2004年间的GDP时间序列数据,选择五个时间序列模型进行拟合,依据相关预测精度评价指标对模型预测精度进行评价,最终选择Holter-Winter无季节性模型作为预测模型。并以2005、2006和2007年的数据作为检验数据检验该模型预测效果,进一步验证了其预测效果较优,最后利用该模型对湖北省2008—2013年的GDP进行短期外推预测。
作者:石珂琦 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2015年第05期
本文针对传统的均值-方差模型,提出优化的基于GARCH模型拟合预期收益率的投资组合选择预测值-CVaR模型,选取中国国贸、宝钢股份、中国联通、厦门空港、中信银行五只股票2014年1月1日-2014年12月31日共245个日收盘价数据,利用MATLAB软件建模求解最优投资组合模型,并利用2015年1月1日-2015年5月29日共118个日收盘价进行实战拟合、比较分析得出结论:基于预测值-CVaR模型的最优投资组合在实战中的表现优于基于均值-CVaR模型,最后利用软...