我国企业努力开拓海外市场,实施跨境并购的规模和金额都在逐步上升,然而许多企业由于自身资金实力不足难以满足企业对外扩张的需求,纷纷寻找外部融资方式,最终成功完成收购计划。在进行跨境杠杆收购的过程中,首先应当考虑如何设计杠杆收购的交易结构和融资方式获取充足的并购资金。在不同的并购市场,融资方式的选择往往会造成偿还方式和税收支付的巨大差异。而另一方面,跨境杠杆收购会使企业面临着较大的财务风险,企业应事先设计应...
杠杆收购是公司收购中的一种特殊模式,它的实质在于在资本市场举债收购公司,即向银行借款或投资者融资来收购目标企业,承诺以所收购重组企业将来的现金流和利润偿还负债.公司并购赋予效率较高的小企业利用杠杆兼并大企业的支点,犹如"蛇吞象".本文首先介绍杠杆收购的相关概念、杠杆收购的特点,使我们从理论上对杠杆收购有一定的认识;然后,并且阐述了我国实施杠杆收购的条件正在慢慢地成熟;最后,分析了我国杠杆收购存在的问题,并提...
作者:刘美君; 李永森 期刊:《当代金融家》 2016年第10期
保险公司需要根据市场环境及时调整投资结构,增加风险收益结构更佳的投资渠道,使保险资金配置更为安全有效。目前我国已有一些保险机构开始谋划布局私募股权投资中的夹层基金投资。本文通过对比保险资金与夹层基金的投资特点,对这一兼具股、债特性的非标准化投资渠道作了充分解析,值得业内人士参考。
高盛很快将推出一只50亿~80亿美元的私募杠杆收购(LBO)基金。遵循监管规定,新基金的名称不会带有高盛的名字.而是根据高盛在曼哈顿下城的地址.被命名为West Street Capital Partners。这是高盛将成立2008年金融危机以来首只LBO基金,为符合监管要求.
作者:冯军飞; 曹永强; 刘从商 期刊:《贵州商学院学报》 2007年第04期
国外杠杆收购中垃圾债券是必不可少的融资工具,透过研究杠杆收购、垃圾债券以及垃圾债券在杠杆收购中的作用、融资程序,以期对相关各方的政策制定和实践操作提供有益的参考。
作者:郑飞虎; 伍燕然; 胡松明; 江婕 期刊:《海外投资与出口信贷》 2019年第06期
在全球化的今天,通过杠杆收购进行跨境业务扩张可以视为企业整合全球资源的一种有效手段,但是杠杆收购是否成功,有赖于对专用资金池、结构化交易及并购机会三大核心要素的把握。准确识别前述要素的风险点,有利于提高中企跨境并购的成功率。
“好孩子”控制权易手一案设定了内地杠杆收购的元年 最近从好孩子集团传出消息.海外私人直接投资基金Pacific Alliance Group(太平洋同盟,PAG)已于2006年1月底以1225亿美元收购了该公司。早在2005年11月.好孩子5大股东即签订协议,将所持有全部好孩子股权以1225亿美元的价格出售给G-Baby,而G-Baby的实际控制入即为PAG。
作者:张红雨; 高昱 期刊:《中国企业家》 2008年第24期
12月9日,银监会正式公布了《商业银行并购贷款风险管理指引》,该指引的标志着1996年出台的《贷款通则》中关于“银行贷款不得用于股权投资”的规定被彻底打破。
在许多人的心目中,冰岛是个典型的北欧福利国家,一向与世无争。这个富裕而教育水平又很高的国家,为何会陷入集体性疯狂?
在中国经济增长放缓的背景下,中国的股权投资人如何看中国经济增长?如何看中国的投资机会?股权投资与创业,如何助力中国经济增长新动力的形成?政府应该如何转变方式有效支持战略新兴产业?带着这些问题,本刊专访了信中利资本集团董事长汪潮涌先生。成长性投资仍是中国最好TBR:我看到您写的文章,信中利的意思是,相信中国就会盈利。汪潮涌:直接的翻译是这样。这是巴菲特跟我说的一句话:在中国做投资一定要对中国有信心,就像他...
作者:陆挺; 薛鹤翔 期刊:《清华金融评论》 2016年第B12期
“宝万之争”是2016年中国资本市场上发生的一个具有重要意义的事件,宝能系借助各种金融渠道,通过对各类杠杆资金的组织,尤其是对资管计划的嵌套使用,耗资430亿元成功收购了万科25%的股权,从而晋升为该公司的第一大股东。由于受到万科管理层的抵制,进而爆发了轰动整个资本市场的“宝万之争”事件。“宝万之争”分为三个阶段:第一阶段是宝能坚持成为第一大股东,矛盾初次公开化;第二阶段是宝能系与万科管理层对峙升级;第三阶段是多方...
本文通过对“宝万之争”的关键点分析,从收购方、被收购方、金融机构、监管部门四个角度阐述了上市公司治理中各参与方的不足与应该改进的方面。并提出应以充分的制度保障来促进公司治理的制度建设与机制运行,支持市场中多元治理主体公平公开博弈,
作者:顾卫平; 李源; 黄玮婷 期刊:《清华金融评论》 2016年第B12期
通过发行并购债券来参与资本市场并购,是国际上杠杆收购的通行做法,并购债券创新曾经成为美国第四次企业并购浪潮的重要推动力量。在我国,并购债券是新生事物,还处于起步探索阶段。为促进我国并购市场发展,加快金融工具创新,深入研究发行债券参与企业并购具有重要的现实意义。本报告内容共分为七个小节。第一节基于美国第四次杠杆收购浪潮的历史经验,详细介绍了并购债券的产生和发展过程。研究表明,并购债券的发展不是独立的,而是...
“宝万之争”引发市场对杠杆收购的热议,而其本质是金融体制的转轨与市场化的更深入发展,这也对监管体制提出挑战。本文分析了杠杆并购的深层次原因与市场逻辑的变化,并对监管提出建议,希望监管转变为“负面清单”式行为监管。
2017年即将进入尾声,A股市场也面临收官,回首2017年的A股市场,强监管是市场的重要旋律,再融资新规、减持新规等相继;前发审委员腐败、高杠杆收购、操纵股价等市场违规行为受到处罚;IPO发审迎重大改革",大发审委"亮相。漂亮502017年股市风格分化明显,以贵州茅台、格力电器为代表的优质大盘股,股价屡创新高,被市场追捧为"漂亮50"。海通证券分析师认为,A股掀起"漂亮50"行情主要有三点原因:一是经济转型期,消费升级正在进行;二...
资本市场是优化资源配置的场所。鼓励产业资本进入并购市场,要完善股票控制权规则,加强金融监管。1月12日,持续一年多、曾经剑拔弩张的万科股权战画上句号。第二大股东华润集团以371.71亿元将持有的15.31%股权,全部出售予深圳地铁集团,第三大股东中国恒大表态不增持不控股。无疑,宝万之争足以载入史册,这一事件将保险公司举牌上市公司这类局限于资本市场运作领域的动作,通过媒体的放大镜呈现在社会公众面前。
企业并购是一项耗资巨大的投资活动,从60年代兴起的杠杆并购使小企业并购大企业不在是一个难题,但并购方能否及时筹措足够的资金对并购的成败至关重要。本文从我国企业进行杠杆并购融资存在的问题出发寻找适合我国企业杠杆收购融资来源并提出建议。
妥善处理好并购重组中的相关财务管理问题,是实现资本成功运作的前提和基础。文章从财务管理的角度对企业并购的财务动因、企业并购前、中、后全过程的财务管理进行了分析。
作者:游达明; 王典; 刘亚庆 期刊:《财务与金融》 2013年第05期
企业资源优化配置,实施并购重组是我国目前资本市场上的一大热点.杠杆收购由于其创新性的并购方式,强大的融资能力,成为近年来在我国并购市场上备受瞩目的商业手段.本文通过对我国上市公司发生的杠杆收购案例进行分析,进一步选用因子分析法对公司杠杆收购绩效进行量化分析,得出结论为:杠杆收购对短期的企业绩效有正向激励作用,但是对长期绩效积极影响不明显,企业总体绩效在杠杆收购第3年后下滑,同时归纳出我国目前杠杆收购融资模...
20世纪末,我国一些企业开始实施MBO,但效果都不尽如人意。简述了管理者收购(MBO)的含义,重点分析了管理者收购的特征以及现阶段我国企业实施MBO的障碍,从而得出目前我国企业不宜实施MBO的结论。