作者:阿文·多尼; 王晓玲(译) 期刊:《中国粮食经济》 2019年第12期
近来,有农业综合企业分析师预测,农产品可能成为非洲的"新石油"。非洲拥有世界上60%的未开垦耕地,近年来人口激增,经济上有很大的增长潜力,这使得非洲农产品将有着很广阔的前景。非洲开发银行人力和社会发展部副部长Jennifer Blanke在2018年11月南非举行的非洲投资论坛上说,"通过增加收入、延长价值链及改善营养等方式改造非洲农业部门,这将成为推动非洲经济转型的引擎。"
作者:李丽 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2018年第A01期
本文以2012-2015年沪深A股上市公司为样本,以新浪微博为切入点,探讨自媒体信息披露与公司股价崩盘风险间的关系,并进一步研究了分析师预测在自媒体信息披露与公司股价崩盘风险关系中是否具有中介作用。实证研究发现,自媒体信息披露有利于降低股价崩盘风险;分析师预测活动在公司自媒体信息披露与股价崩盘风险关系中发挥中介作用。进一步研究结果显示,对于开通微博的公司,粉丝数量所体现的微博信息披露作用与降低股价崩盘风险...
论文以2006—2010年沪深两市A股上市公司为样本,研究了管理层盈余预告消息性质、盈余预告披露精确性对分析师预测行为的影响。研究结果表明,相对于坏消息,管理层对好消息的预告会得到均衡透明的披露,因此分析师跟踪人数更多,预测更为准确,分歧度更小。另外还发现盈余预告精确性的提高对分析师跟踪人数并无显著影响,但是随着管理层盈余预告精确性的提高,分析师的预测误差和分歧度均有所减小。
作者:袁满; 窦超; 薛健 期刊:《中国会计评论》 2019年第02期
政府采购是财政支出的重要组成部分,具有宏观调控作用,为中小企业和不发达地区企业带来"造血式"的扶持作用。本文首次研究了国有部门采购订单对分析师预测的影响,发现分析师能够识别国有部门采购订单的信息含量,对于获得越多国有部门采购订单的企业,分析师给予的投资评级越高,分析师预测越准确、分歧度越低,并研究了中央层级、稳定性采购订单和企业所有权的提升作用;之后,进一步围绕分析师的识别能力和国有部门采购的效果进行了研...
在同时考虑融资交易和融券交易的情况下,本文研究了中国资本市场融资融券制度对分析师预测乐观性偏差的影响。我们利用双重差分模型,发现在融资融券发展极度不平衡的情况下,融资融券制度显著增加了分析师对标的股票盈余预测的乐观性偏差。无论从个股还是券商层面,占绝对主导的融资业务收入带来了新的利益冲突,显著增加了分析师盈余预测的乐观性偏差,而份额极小的融券交易则没有显著影响。最后,我们还发现,融资融券制度的影响还具有...
作者:李政; 郑润明 期刊:《中国注册会计师》 2017年第11期
本文选取沪深两市A股上市公司2011年-2015年财务数据为样本,分析公司财务困境、分析师预测与盈余管理间相关性。研究结果表明,财务困境与盈余管理间存在负相关关系,公司为掩盖陷入财务困境会进行盈余管理。分析师预测与盈余管理正相关,并且强化了财务困境与盈余管理之间的相关性。上述研究能够为上市公司监管机构强化上市公司盈余管理监管提供借鉴与参考,提示投资者和分析师关注企业盈余管理状况,避免利益损失。
本文利用2006-2015年定向增发的样本,对增发目的①、交易溢价率与定向增发折价率的相关关系进行研究。实证结果表明:全样本中,有资产交易的定向增发与增发折价率显著正相关;子样本1中②.项目融资的定向增发与增发折价率显著负相关;子样本2中@,交易溢价率与增发折价率显著负相关。进一步研究发现:定向增发目的、交易溢价率是通过定向增发公告前一日收盘价影响定向增发折价率.而不是通过定向增发价格影响定向增发折价率。希...
作者:肖虹; 李少轩 期刊:《山西财经大学学报》 2017年第12期
利用2009-2015年中国上市公司的分析师盈余预测数据,从分析师盈余预测准确度和分歧度两个角度,实证检验了其他综合收益会计信息披露的分析师盈余预测效应,考察了公司会计信息环境特征、分析师认知能力对该预测效应的影响。研究发现:其他综合收益会计信息披露与分析师预测准确度显著正相关,与分析师预测分歧度显著负相关;随着公司会计信息环境可比性及分析师认知能力的提高,分析师预测质量效应得到增强,说明其他综合收益的...
作者:李晓玲; 户方舟 期刊:《金融发展研究》 2018年第01期
本文以2005-2016年发生社会公众股股票回购的上市公司为对象,研究股票回购对证券分析师预测的影响.结果显示:分析师充分关注了上市公司的股票回购行为,且股票回购数量越多、回购比例越大,分析师的关注度就越大,其乐观预测偏差也越大.进一步研究发现,信息透明度越高的公司中,分析师乐观预测偏差受到股票回购的负面影响越小.本文的结论为研究股票回购对分析师预测行为及其结果提供了经验证据,有利于促进资本市场投资者理性看待上市...
作者:姚禄仕; 颜磊 期刊:《会计之友》 2017年第09期
文章以声誉公司和对照公司、声誉券商和非声誉券商六年的分析师预测数据为依据,根据配对样本t检验探究声誉对分析师预测的影响,结果证明,高声誉企业与对照企业的分析师预测误差度存在显著差异,高声誉券商与对照券商的分析师预测误差度也存在显著差异。实证结果发现,对于高声誉的企业,其正预测误差比例小于对照企业,分析师对高声誉企业并未预测的过于乐观;企业的声誉越高,分析师的盈余预测越准确、误差越小;在高声誉券商...
作者:高唯微 期刊:《兰州文理学院学报·自然科学版》 2019年第04期
文章选取2007-2016年深市上市公司为研究对象,从借款利率、期限和金额三个方面检验了信息披露质量对银行信贷资源配置的影响,并结合我国特有的制度背景和市场状况,引入企业所有权性质和所处行业地位两项因素,具体考察了银行对不同信息披露水平企业发放借款时的差异。结果发现,较高的信息披露质量可以显著降低银行借款利率、延长借款期限、增大借款金额;进一步研究发现,上述关系在非国有企业和市场地位较弱的企业中更为显著,而在国...
作者:李秉成; 郑珊珊 期刊:《审计与经济研究》 2019年第03期
针对我国证券市场股票价格"同涨同跌"的现象,研究了管理者能力对资本市场信息效率的影响及其传导机制。选取2007-2016年沪深上市公司的数据,研究发现管理者能力越高,更多公司层面信息融入股票价格,公司的股价同步性越低,资本市场信息效率得以提升;同时,当上市公司的财务状况更好以及市场竞争力更强时,其发挥的作用更大。在此基础上,进一步分析了管理者能力影响股价同步性的传导路径,基于中介效应模型的检验结果表明,管理者能力的提...
作者:叶颖玫; 安然 期刊:《郑州航空工业管理学院学报》 2017年第03期
探讨了分析师的预测一致性特征与股价同步性之间的关系,以及这种关系在不同特征的分析师之间是否存在截面差异。研究发现,一致性较高的分析师预测能够显著降低股价同步性,预测一致性确实捕捉了与准确度不同的盈余预测特征;在控制了预测准确度后,预测一致性降低股价同步性的程度显著大于准确度。这些结果综合说明,预测一致性能够向市场传递出更多的公司层面的特质信息,对提升资本市场信息效率有更重要的作用,因而能够更加有效地衡量...
作者:戴方哲; 尹力博 期刊:《管理评论》 2017年第05期
在资本市场中,分析师预测存在“变脸”行为,即分析师的预测会随着股价走势的波动而波动。本文将市场状况(牛市与熊市)、分析师地位(明星与非明星)以及股票性质(成长股与价值股)三者进行配对组合,研究在不同配对组合下分析师预测“变脸”行为对股票特质波动率的影响。结果表明:(1)在牛市中,分析师目标价一致预测“变脸”行为和明星分析师盈利预测“变脸”行为对成长股和价值股的特质波动率均有显著正相关关系;(2)在...
在金融市场上,分析师预测存在"变脸"行为,即分析师往往会根据市场状况的变化忽高忽低的预测。本文从迎合行为角度,研究分析师预测的"变脸"行为是否会加剧个股暴跌风险。结果表明:(1)分析师目标价一致预测的"变脸"行为会加剧个股暴跌风险,且熊市更为显著,牛市并不显著;(2)在每股盈利预测上,明星分析师"变脸"行为会加剧个股暴跌风险,且熊市更加显著。非明星分析师"变脸"行为对股价暴跌没有显著影响;(3)公司负债率越...
信息不对称是资本市场中普遍存在的问题,分析师的预测在一定程度上能有效缓解信息不对称。那么,注册会计师在预估审计收费时,是否会参考分析师预测的信息呢?本文基于信息不对称的视角,研究分析师预测与审计收费之间的关系,用分析师的预测准确度来衡量信息不对称,并研究其与审计收费的关系。结果表明,分析师预测与审计收费呈负相关关系,即预测师的预测准确度越高,审计收费也就相对越低。
作者:冉明东; 王成龙; 贺跃 期刊:《审计研究》 2016年第05期
从会计准则变更的角度,我们探讨了审计质量对管理层迎合分析师预测的影响,进而揭示审计师、管理层和制度环境三者之间的关系。运用2004—2012年度中国A股上市公司数据,研究发现管理层通过盈余管理迎合分析师预测,高质量的审计能够抑制该行为,但是2007年会计准则变更减弱了审计质量与管理层迎合程度的负向关系。研究结果表明:迎合分析师预测是管理层盈余管理的重要动机之一,审计师能够对管理层这种机会主义行为产生监督效应...
考察了上市公司业绩预告对分析师预测修正的影响,研究发现,业绩预告的准确性与精确性越高、及时性越强,分析师进行预测修正的概率越大;进一步通过公司层面与分析师层面的配对研究发现,业绩预告后分析师预测误差得到了显著降低,表明我国分析师在进行预测修正时,会使用业绩预告提供的信息来降低预测误差。本文的研究为进一步理解我国管理层与分析师的信息互动机制提供了经验证据。
作者:徐广成; 于悦; 陈智 期刊:《系统工程理论与实践》 2016年第09期
该研究旨在通过考察信息环境变化前后,分析师盈余预测行为和信息质量对投资者决策结果的影响,证明信息环境的变化可能通过改变投资者对信息的解读习惯,影响市场资源配置的效率.研究发现:会计准则变革后,财务分析师盈余预测的准确性下降,预测报告中特质信息含量也发生显著变化,进而使投资者更多关注报告中的行业和市场信息;会计准则变革前,盈余质量与股价同步性正相关,而会计准则变革后,盈余质量与股价同步性的正相关关...
作者:刘伟 期刊:《汕头大学学报·自然科学版》 2007年第03期
国外资本市场会计研究起源于对会计盈余与殷价回报的关系讨论.这些讨论表明会计盈余能够传递影响股价的信息,但是研究模型的解释力不足导致随后寻求更加精确预测盈余的模型和方法;大量的研究证据表明市场在处理信息过程中可能是非有效的,表现为市场对会计信息的反应不足或反应过度;基于非理性行为假设的行为金融研究成为目前及今后研究的主流方向之一。国外研究成果极大地拓展了我们的视野.不仅为会计准则的制定者以及资本市...