作者:李艺华; 郝臣 期刊:《保险研究》 2019年第12期
随着我国保险业的快速发展,保险公司治理问题受到了广泛关注。外部治理作为保护利益相关者利益的重要途径,对保险公司风险承担的影响是公司治理领域的前沿问题。本文基于我国85家财产险和人身险公司2010~2017年的面板数据,考察了外部监管和产品市场竞争两大外部治理机制对保险公司风险承担的影响。研究发现:外部监管与保险公司总体风险和杠杆风险承担水平负相关,产品市场竞争与保险公司总体风险和投资风险承担水平负相关。本文研究...
作者:朱磊; 唐琳玉; 王春燕; 吕梓毓 期刊:《财务研究》 2018年第04期
基于“掠夺效应”和市场势力理论,从行业竞争程度和企业竞争地位的双重视角分析了产品市场竞争对企业双元创新投资的作用机制。选取2013-2015年我国中小板公司为样本进行实证分析,研究发现,行业竞争程度对企业双元创新投资会产生激励作用,与开发式创新投资相比,对探索式创新投资的激励作用更显著。企业竞争地位对企业双元创新投资产生抑制效应,其中对探索式创新投资的抑制作用更强。企业竞争地位强化了行业竞争程度对创新投...
作者:曾雪云; 陆正飞 期刊:《财务研究》 2019年第05期
本文考察了国内企业在利用债券融资工具参与产品市场竞争时的决策机理及依赖条件。研究发现,当产品市场竞争较为缓和时,国内上市公司更可能发行债券。并且,这一支持作用主要存在于战略承诺水平较低的上市公司;在战略承诺水平较高时,债券融资方式对产品市场竞争不敏感。进一步分组检验表明,此效应在国有和非国有企业中均能成立,但考虑股权集中度后发现,大股东持股比例较低的上市公司更可能以发行债券的方式参与产品市场竞争,此时即...
作者:吴昊旻; 王杰; 杨兴全 期刊:《财务研究》 2016年第03期
文章以行业集中度、熵指数与行业中公司的个数作为行业产品市场竞争的度量,深入考察融资约束、行业竞争对我国上市公司现金持有行为的影响。研究表明:行业产品市场竞争对公司现金持有行为具有显著正向影响,且面临融资约束的公司因对现金流波动因素更为敏感从而持有更多现金;融资约束在弱化公司竞争地位的同时会强化公司间竞争,而激烈的行业竞争又会放大融资约束影响,故面临竞争与约束双重压力的公司会增持现金以应对掠夺威胁,增持...
作者: 期刊:《滨州职业学院学报》 2007年第02期
作者:吴昊旻; 谭伟荣; 杨兴全 期刊:《会计论坛》 2014年第02期
国内外诸多研究表明,剧烈的产品市场竞争(PMC)会导致股票特质性风险(IR)激增,并加剧其与回报的普遍背离。对于特质性风险成因、变化及其内涵,还须在治理环境的更广层面寻求新的解释,改善公司治理环境能促进更高质量的市场竞争。在有效提升股价信息含量、缓解风险与回报的背离进而持续提升竞争质量及绩效方面,优化行业竞争结构或培育显著的竞争优势与完善公司治理环境'殊途同归'。受产业组织、市场结构等多元理论和最新研究启发,文...
作者:周志方; 陈佳纯; 曾辉祥 期刊:《商业经济与管理》 2019年第11期
面对日益严格的水监控,企业应如何调整竞争战略以适应竞争与政策呢?基于2010-2016年中国高水敏感性行业300家上市企业的面板数据,文章采用Tobit模型实证检验了产品市场竞争(行业竞争强度与企业市场势力)对企业水信息披露的影响机理。结果表明:行业竞争强度与企业水信息披露呈倒U型相关;温和竞争行业内最高市场势力的企业能够起到行业标杆作用,更愿意主动披露水信息;在进一步分析中,发现国有制身份强化了产品市场竞争(行业竞争强度...
作者:王靖宇; 付嘉宁; 张宏亮 期刊:《现代财经天津财经大学学报》 2019年第12期
本文以2003-2017年上市公司为研究对象,利用准自然实验的方法研究了产品市场竞争对企业创新的影响及其作用路径。通过研究发现,产品市场竞争程度的提高有利于促进企业创新,这种促进作用主要通过降低管理层与股东的冲突、提高管理层激励有效性以及提高企业信息透明度这三种路径实现。进一步地,在内部治理水平较高、市场化程度较高的企业以及竞争性企业中,产品市场竞争对企业创新的促进作用更加显著。
作者:陈晓珊; 刘洪铎 期刊:《审计研究》 2019年第05期
现有关于内部控制的研究鲜有关注其能否有效约束高管获得超额薪酬的机会主义行为。鉴于此,本文以2005-2017年我国A股上市公司为样本,实证研究内部控制质量与高管超额薪酬之间的关系和作用机制,以及产权性质和产品市场竞争的调节作用。结果表明,公司内部控制质量越高,高管超额薪酬水平越低;相较于民营企业,地方国有企业中内部控制质量对高管超额薪酬的抑制作用更大,但未有证据表明在中央企业中也存在上述关系;产品市场竞争正向促进...
作者:牛建波; 李维安 期刊:《南大商学评论》 2007年第01期
目前关于产品市场竞争(或公司治理)与企业绩效之间关系没有得出一致性的结论,这可能并不是因为产品市场竞争或公司治理无效,而可能是由于已有的研究忽略了产品市场竞争与公司治理之间的交互影响。通过本研究,我们发现适度集中的所有权与产品市场竞争对企业产出的影响存在互补性关系,同样,较为分散的股权结构与产品市场竞争之间也存在这种互补性作用;另外,我们还发现董事会治理与产品市场竞争之间存在着替代性关系,CEO兼任董事长也...
为了落实国家振兴东北大豆的丰收计划,阜蒙县从2002年开始种植高油大豆,2004年种植1万hm2.高油大豆的生产是全面提高产品品质和产品市场竞争力的重要措施,也是优化产业结构,提高农民收入的有效途径.种好高油大豆必须抓住以下几个重要环节.
作者:张广伟; 郭晓曦 期刊:《印度洋经济体研究》 2010年第01期
深入分析了医药行业上市公司的资本结构,研究结果表明:医药行业内产品市场竞争程度与企业的资本结构显著正相关;同一行业内公司资本结构具有相对稳定性和相似性。
作者:何进日; 卿锋 期刊:《财务与金融》 2005年第02期
在两权分离的现代公司治理结构下,由于信息不对称和契约的不完善性所产生的经理的机会主义行为,造成公司成本的增加从而导致公司效率的降低.产品市场的激烈竞争以及经理人声誉机制的存在,对经理人形成有效的激励约束.同时,在竞争环境中融资手段具有的不同特性使得经理人在产品市场竞争和声誉机制的激励约束下,对融资结构的选择将是理性和谨慎的.
作者:王生年; 李超凡 期刊:《财务与金融》 2015年第05期
基于2004-2014年A股上市公司的数据,本文研究了不同竞争程度下过度自信管理层的过度投资行为是否存在差异。实证研究发现,激烈的产品市场竞争促进了过度自信管理层的过度投资行为。结合产权制度的分析表明,在国有企业中,产品市场竞争对过度自信管理层过度投资行为的促进作用更为显著。结论表明,过度自信的管理层在产品市场竞争的压力下,更可能采取激进的投资策略,我国特殊的产权制度安排进一步损害了产品市场竞争的外部治理效应。
据2014年有关资料统计显示,我国目前的尿素产能已达8070万吨,而国内实际需求仅6000多万吨,尿素产能出现严重过剩。随着尿素行业供大于求局面的出现,产品市场竞争日益加剧,面对当前尿素企业普遍经营困难的现实,尿素企业怎样求生存谋发展?这是摆在尿素生产企业面前的一道难题。无论大化肥企业,还是中化肥企业,都是装置型企业,投资大,规模大,船大不容易调头。企业要转型升级,必须要有大的投入,
本文基于不完全契约理论,构建大股东与经理人的博弈模型来揭示股权结构、产品市场竞争如何影响经理人激励。模型表明股权集中度的提高也具有负面作用,即降低经理人激励;产品市场竞争越激烈,股权集中对经理人激励的边际负向作用越强。以上结论意味着股权集中对经理人激励的影响并不单调,而是呈“倒U”型曲线关系,并存在最优股权结构;产品市场竞争的加剧会使得最优股权结构趋于分散化。最后,本文利用2003~2012年的数据验证...
作者:刘丽华; 孔东民 期刊:《珞珈管理评论》 2019年第02期
本文以2004—2014年沪深A股上市公司为研究样本,考察产品市场竞争与会计师事务所选择的关系,试图从行业层面寻找影响事务所选择的动机。产品市场竞争一方面能降低成本影响公司对高质量审计的需求;另一方面能促使企业提高财务信息质量,进而在一定程度上替代外部审计在保证财务信息质量方面的作用,最终影响企业选择事务所的行为。本文研究发现企业所处行业竞争程度越高时,企业对高质量审计需求越低,且当竞争程度发生变化时,企业更可...
对于企业外部治理的绩效问题,中外文献一般从三个理论角度进行研究:产品市场竞争、产权理论与公司治理理论。研究表明,现有的理论观点都有其片面性,对企业治理绩效的全面的研究需要将企业内部治理和外部治理系统结合起来进行综合考察。因此,本文试图从产品市场竞争这一外部治理机制角度,通过内部因素中的经理人激励这一传导机制来探讨产品市场竞争程度对公司治理绩效的影响。
作者:张超林; 杨竹清 期刊:《商学研究》 2019年第01期
基于股价信息含量指标衡量资本市场定价效率,利用2003—2017年我国上市公司样本数据,本文探讨了产品市场竞争对资本市场定价效率的影响。研究发现,产品市场竞争与股价信息含量显著正相关,即产品市场竞争程度越激烈,更多公司特质信息融入股票价格,资本市场定价效率越高。进一步分析显示,对于成本越高的企业,产品市场竞争对股价信息含量的正向影响更显著,表明产品市场竞争能降低企业经理人的成本,从而有利于提高公司信息透明度和资本...
上市公司的资本结构与其产品在市场中的竞争能力存在某种关系,正常情况下产品市场竞争的结果表现为公司的市场绩效。因此,资本结构既能影响企业产品市场竞争绩效;而产品市场绩效又反过来影响公司的资本结构的选择。本文通过对我国造纸行业上市公司2005~2009年的面板数据进行实证分析,发现:我国造纸行业上市公司市场绩效与资产结构之间的回归系数为正,但不显著。