作者:贺珊; 杨超 期刊:《中国集体经济》 2020年第05期
随着当今时代的迅猛发展,市场竞争环境愈发复杂与激烈.越来越多的企业家意识到并购可以帮助企业在行业内占有一席之地.但是不同的并购类型又会给企业的绩效带来怎样的改变?文章采用案例分析的方法对并购类型展开研究,对企业扩大产业规模,提升市场占有份额,扩大经营版图具有理论意义和实践意义.
作者:杨剑泳; 俞明轩 期刊:《中国房地产》 2019年第24期
横向并购是房地产企业快速扩大规模、提升行业地位的重要战略手段,但其能否有效帮助房地产企业实现经营绩效持续提升一直都是业界争论的焦点.选取近年来以横向并购为主要扩张方式的"阳光城地产"为研究案例,梳理其2011-2017年间发生的典型并购事件,在财务指标分析法的基础上,将因子分析法引入到对阳光城地产年度整体运营绩效的评价研究中.研究结果表明,如果不能有效提升企业资源整合能力,大数额、连续的并购活动反而会增加房地产企...
作者:高文进; 钟小涛 期刊:《会计论坛》 2012年第02期
并购重组已成为当今企业迅速扩张发展的一个重要手段,尽管并购活动日益频繁,但大部分并购都是失败的。根据海外的研究,在众多的并购活动中失败的比例约占60%,而其中80%的原因在于目标企业选择的失误。目标企业选择是否得当在很大程度上决定了企业并购能否成功以及并购后绩效能否提高。本文的研究显示,并购前一年公司的盈利能力、偿债能力和现金流量能力在并购绩效下降和并购绩效上升的目标公司中存在着显著的差异,而盈利能力和现金...
本文选择2004-2017年的上市公司作为研究样本,对上市公司的并购绩效和财务重述间关联性进行分析,并对两者对高管薪酬变动的影响机制进行研究。研究结果显示:对于上市公司属于主并一方的并购活动而言,财务重述和并购收益间显现出一定负相关的关联性,也就是并购收益较低的情况下,并购后期上市公司发生财务重述的几率很大。并购收益和财务重述对高管薪酬变动有很大影响,同时二者间显现出彼此替换的关系。并购收益较低的情况下,并购完...
作者:胡文伟; 李湛 期刊:《上海经济研究》 2019年第11期
随着科技创新创业的蓬勃兴起,并购正在成为科技企业外延式发展的重要方式。作为以高风险、高对价为特征的资产交易,采用何种融资策略无疑是科技企业并购中首当其冲面对的问题。本文以沪深主板和创业板上市的科技企业为研究对象,对2011-2014年发生并购行为的92家有效样本公司,重点采用因子分析法和针对企业个体层面的Wilcoxon符号秩检验法,实证分析科技企业并购的财务绩效,并针对不同的融资方式进行分组比较分析。检测结果表明:(1)...
作者:程冕; 许自坚; 史本山 期刊:《财经问题研究》 2019年第11期
在控制了企业规模、负债率、持有现金等其他影响企业并购的因素后,笔者发现,组织资本高的企业发生并购的概率更低,企业组织资本对企业并购的发生起抑制作用。在中国企业转型升级背景下,经营状况较差的企业并购动机更强烈。同时,企业的组织资本将影响企业并购后的持续性经营业绩,组织资本高的企业在并购后的三年间经营业绩更优。组织资本在一定程度上促进了并购后企业的内部资源整合,以及主并购企业与被并购企业之间协同效应的发挥...
作者:胥朝阳; 徐菲; 赵晓阳 期刊:《会计之友》 2020年第01期
基于国有企业并购规模不断扩大的背景,文章以2010-2014年期间A股市场上国有上市公司发起的并购为样本,收集其2009-2017年的数据进行实证分析,探讨高管持股比例与国有企业并购绩效之间的关联性及内部控制对两者的影响。研究发现,高管持股与国有企业并购绩效显著正相关,高质量的内部控制可以进一步缓解高管与股东之间的冲突。随着高管持股比例的增加及内部控制质量的提升,并购过程中高管的机会主义行为相应减少,股权激励机制的有效性...
作者:李倩; 任启芳 期刊:《电子商务》 2020年第01期
近年来,在科学技术的蓬勃发展的时代背景下,互联网与我们的生活密切相关,自从“互联网+”的概念被提出后,互联网行业的发展再次迎来一个小高潮,在众多不同的行业领域中成为万众瞩目的焦点。在此种时代背景下,对互联网行业并购绩效的研究就成了亟待解决的问题。
本文以2013年~2017年沪深A股上市公司并购事件为样本,运用OLS混合截面回归模型分析了高管货币薪酬激励及股权激励对并购绩效的作用及不同产权性质下的应用差别。研究发现:高管货币薪酬激励可以从财务和市场两方面显著提高并购绩效;股权激励与并购财务绩效显著正相关,但与市场绩效显著负相关;两种激励方式效果在国企和非国企中差异明显。
作者:陈银娥; 赵子坤 期刊:《山东社会科学》 2019年第11期
跨所有制并购是实现混合所有制变革的有效途径,通过资本运作产生协同效应,能够实现不同产权的优势互补。本文选取2007-2018年期间我国民营上市公司跨所有制并购样本,借助TMM和PSM方法研究民营上市公司跨所有制并购是否具有显著的正向效应。结果显示:(1)民营企业并购国有企业的协同效应往往体现在资源整合过程中对企业经营能力的提升,是一个长期释放的过程,跨所有制并购对短期并购绩效的正向影响并未获得统计支撑;(2)民营企业跨所有...
本文通过选取2012-2015年沪深A股1436个并购事件为样本,构建了多元线性回归模型,对连锁董事、支付方式和并购绩效进行实证检验。得出结论:连锁董事与企业并购绩效显著正相关关系;支付方式与公司并购绩效呈负相关关系。说明不同支付方式会减损企业并购绩效;连锁董事、支付方式对企业并购绩效的联合作用为负。基于上述研究发现,本文提出以下建议:企业在进行并购时,应继续保持谨慎态度,不能降低并购过程中的尽调要求;完善我...
并购重组可以帮助公司实现了扩大规模的目标,当选择的并购策略合理时,公司的并购绩效将大幅度地提升,当选取不同的支付方式时,公司的并购绩效将呈现不同的变化趋势。本文运用事件研究法,选择现金支付和股票支付两种方式,研究其对并购绩效的影响程度差异。
内部控制是公司自我监控测试系统的有效组成部分,也与公司治理、生产和信息传递密不可分。高质量的内部控制往往使企业的投资效应更加显著,获得更大的经济效益,这也有利于保护企业作为投资者的地位。本文试图探索二者的关系。让企业内部控制更好地为企业并购服务,应该成为当代企业管理者的一项重要任务。
本文对近期国外学者对投资者保护与并购绩效研究主题所做的研究进行了梳理和归纳,发现并没有得出完全统一的结论。
作者:刘巨松; 姚益龙; 瞿婷婷 期刊:《金融学季刊》 2016年第02期
本文发现地方国企并购非本地的、要素市场发达地区的企业的并购绩效显著高于本地并购绩效,同时也显著高于民营企业同类型的并购绩效,即摆脱掠夺之手的积极作用大于失去支持之手的消极作用,为掠夺之手的存在提供直接的实证证据,并且发现了支持之手与掠夺之手分别占主导作用的环境,修正了前人“支持之手占主导作用’’的结论。本文的研究也证明了要素市场环境是影响地方国企并购绩效的重要制度因素,丰富了地方国企并购动机及绩...
作者:孙喜平; 嵇涛 期刊:《财务与金融》 2009年第06期
协同效应和理论为公司并购绩效提供了理论支持。国内外学者运用事件研究法和财务指标法对公司并购绩效的实证检验尚未得出一致性结论,问题主要在于各学者运用的相关行业分类标准、研究方法、样本选择以及绩效评价基准存在较大差异。
为了应对不断增长的竞争压力,企业合并成为我国企业快速成长的重要方式之一,特别是换股合并因突破企业付现合并的约束,以股权支付形式实现迅速扩张而成为重要的并购方式之一.然而合并,特别是换股合并的会计处理方法理论界与实务界却争论不休.
作者:闫洪超 期刊:《辽宁经济职业技术学院学报.辽宁经济管理干部学院》 2009年第01期
主并公司绩效和整体绩效较差的原因,主要是为了短期目标而放弃长远利益、盲目地追求企业规模、草率地进入多元化领域等因素。影响并购的其他因素包括:并购准备、并购支付方式、目标企业的反并购政策、企业并购后的整合等。
利用我国A股市场2006年发生并购活动的上市公司相关数据,探讨了并购长期绩效与公司治理之间的关联性。实证研究的结果表明:董事会规模与并购长期绩效呈倒U形关系;高管持股并没有缓解问题,对并购长期绩效呈负面的影响;股权集中度与并购长期绩效显著负相关。而独立董事比例对并购后第一年和第三年并购长期绩效没有显著影响,但在第二年(2008)与并购绩效显著正相关。
作者:王团; 何忠莲 期刊:《图书情报导刊》 2007年第08期
采用会计指标法对2002年发生并购的204家上市公司的并购绩效进行了实证分析,对实证结果进行了解释并提出了一些政策建议。