杂志简介：《金融研究》杂志经新闻出版总署批准，自1958年创刊，国内刊号为11-1268/F，是一本综合性较强的金融期刊。该刊是一份月刊，致力于发表金融领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目：金融银行体制、方针政策及其阐述、银行制度与业务、金融商场、信贷与投资、保险理论、商业银行、农村信用合作社、金融银行理论
杂志简介：《金融研究》杂志经新闻出版总署批准，自1958年创刊，国内刊号为11-1268/F，是一本综合性较强的金融期刊。该刊是一份月刊，致力于发表金融领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目：金融银行体制、方针政策及其阐述、银行制度与业务、金融商场、信贷与投资、保险理论、商业银行、农村信用合作社、金融银行理论
作者：唐旭; 钱士春 刊期：2007年第05A期
我国贸易部门相对于非贸易部门的相对劳动生产率一直在上升，相对价格在下降，两部门相对劳动生产率对相对价格影响显著，符合哈罗德．巴拉萨．萨缪尔森效应理论所描述的特征。进一步研究表明中美两国的两部门相对生产率对两国价格水平差异与人民币实际汇率的影响显著，我国贸易部门的劳动生产率相对于非贸易部门快速增长时，会带来人民币实际汇...
作者：凌涛; 杜要忠; 杨明奇 刊期：2007年第05A期
公平的存款保险融资制度（即如何向存款保险机构融资的制度）不仅是存款保险合约的重要要求，也是存款保险制度为所有被保险存款人、投保存款机构接受的重要前提，对存款保险制度的有效运作和维护金融业的稳定十分重要。本文认为，公平的存款保险融资制度设计至少需要考虑三个方面的问题：一是由谁承担风险损失的问题，即采取私人保费融资还是由...
作者：陈炳才 刊期：2007年第05A期
净储蓄等于贸易差额的传统理论认识不符合当今事实。当代经济金融条件下，净储蓄=国际收支差额＋国内（本币）净储蓄。美国经常项目逆差实际是美元货币境外发行的国际通道，而美国资本项目顺差是美元境外流通货币的回笼渠道。国际经济失衡是当前国际货币制度安排的必然结果。
作者：孙凯; 秦宛顺 刊期：2007年第05A期
本文对我国中央银行独立性的含义进行了限定，对国际收支型和金融稳定型货币政策时间不一致数理模型进行了分析，对多种货币政策时间不一致模型在我国现阶段国情下的适用性进行了讨论，提出了应如何确立我国央行独立性的建设方向。
作者：吴建军 刊期：2007年第05A期
本文通过IS-LM模型的四个参数对中国M2／GDP过高这一现象的影响进行了分析。指出，中国M2／GDP过高并非是简单的货币现象，而是体制缺陷的外在表现。收入分配体制不合理、投资体制不健全与金融体系不完善导致了货币经济与实体经济之间的传导机制发生断裂，进而带来M2／GDP逐年攀升。
作者：宋玉华; 李泽祥 刊期：2007年第05A期
本文运用协整检验、脉冲响应和方差分解等方法，对我国各层次货币供应量与实体经济波动之间的内在联系进行了实证分析，并通过误差修正模型测定了各层次货币冲击对经济的影响程度，在此基础上检验了麦克勒姆规则的有效性。研究发现，货币冲击是导致宏观经济波动的重要因素。在货币流通速度趋于稳定、货币乘数逐渐提高的情况下，MO对实体经济的影...
作者：李成; 马国校 刊期：2007年第05A期
本文利用VaR模型通过2002年11月11日至2006年3月30日我国银行间同业拆借市场每日加权平均利率进行实证研究，建立了基于GARCH模型的我国银行间同业拆借市场利率风险测度VaR模型，得出以下结论：（1）t分布不适合描述我国银行间同业拆借利率序列的分布状况，GED分布能较好刻画我国银行问同业拆借利率序列的分布；（2）我国银行问同业拆借利率序列...
作者：韩忠伟; 杨朝军 刊期：2007年第05A期
股权定价方法和模型的本质是通过盈利能力指标来评价银行投资价值，但由于中国银行业制度转轨的特殊性，国有银行大部分经营利润都被用于补充计提拨备以及冲销各种历史财务包袱，会计利润严重失真，导致各种传统股权定价方法失效。我们凭借对国有银行改革和转轨特征的深刻理解，建立了适合国有银行制度特征的两阶段股息贴现模型，并利用工商银行...
作者：杨德勇; 曹永霞 刊期：2007年第05A期
目前，财务重组、战略引资和构建股份制框架下的公司治理体系是我国商业银行改制的三项核心工作。已上市银行的公司治理状况的研究成果是可贵的借鉴材料。本文选取我国境内上市的五家银行，就它们在股权结构方面的不同安排与其绩效做了实证分析。结果发现，第一股东的持股比例与银行绩效显著负相关，前五大股东及前十大股东的持股比例与银行绩效...
作者：岳衡; 赵龙凯 刊期：2007年第05A期
本文主要研究投资者对数字的心理因素对股票价格和收益率的影响。现代的行为金融学中的“心理关口”假说和“有限记忆”假说都预测股票价格的数字特征和收益率相关。通过对我国股票日度数据的实证分析，我们发现了支持“心理关口”假说的证据。具体地说，当收盘价以0为尾数时，随后的股票价格更可能上升；而收盘价以9为尾数时，随后的股票价格更...
作者：董志勇; 韩旭 刊期：2007年第05A期
本文回顾了检验羊群行为的实证模型，指出已有的模型不能有效侦测投资者对于某一特定资产组合是否存在羊群行为的缺陷，然后根据GCAPM提出了一个新的测度羊群行为的模型，并得出了不同于传统CAPM的结论：如果投资者对某一资产组合存在羊群行为，那么该组合的预期收益率将与市场上的平均预期收益率呈现非线性关系。通过利用国内深沪两市的板块数...
作者：骆玉鼎; 廖士光 刊期：2007年第05A期
融资买空交易是信用交易的重要组成部分，是影响市场流动性的重要因素。本文利用台湾证券市场数据，依据保证金率变化情况分阶段实证研究买空交易与市场流动性之间关系，研究结果表明，对于整个证券市场而言，保证金率变化显著影响市场流动性和买空交易；在不同阶段中，买空交易与市场流动性之间均存在显著的协整关系，且买空交易是市场流动性的...
作者：方毅; 张屹山 刊期：2007年第05A期
本文比较研究国内外金属期货市场“风险传染”，并提出了波动溢出项。我们发现国内市场存在特有的期铜向期铝的单向波动溢出，不可预期的随机行为导致铜市场风险在铝市场被放大。而且，宏观经济因素不是波动溢出的主要内因。另外，国内金属期货市场对宏观经济冲击反应具有非对称性，国内金属期货价格变动对宏观经济作用具有非对称性。我们建议关...
作者：赵俊强; 韩琳; 李湛 刊期：2007年第05A期
利用美国信用衍生产品市场面板数据，实证考察了CRT交易对银行贷款规模、风险水平与收益水平的影响，结果发现，CRT交易提高了适度参与型银行承担风险的意愿，而对市场主导型银行的影响并不显著，即CRT交易规模的提高并不会带来银行贷款规模的持续扩张，这与已有理论研究结论不同；由于存在双向作用，CRT交易并未带来银行收益水平的显著改善，对...
作者：何东 刊期：2007年第05A期
金融危机的发生一般会到导致一国货币政策公信力的丧失，如何在危机发生后尽快稳定人们的预期，避免本国经济陷入汇率贬值——通货膨胀——汇率贬值的恶性循环和长期的萧条之中，并尽快重新恢复货币政策效力，促进本国经济恢复增长是金融危机发生后一国货币政策的首要目标。东亚发生危机的部分国家在危机发生之后较快地稳定了汇率和通胀，重新建...
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