首页 期刊 金融学季刊 动能报酬率的来源分析:基于市值账面比拆解 【正文】

动能报酬率的来源分析:基于市值账面比拆解

作者:林煜恩; 陈宜群; 池祥萱 吉林大学商学院; 吉林大学廉政研究与教育中心; 淮阴工学院商学院; 台湾东华大学财务金融学系
定价误差   成长机会   过度反应   动能绩效   反转  

摘要:本研究以市值账面比为出发点,将其拆分为公司的成长机会及定价误差,以中国上市公司为样本,探究市场动能绩效的来源,检验动能投资策略在不同成长机会及定价误差下的绩效。研究结果显示:第一,在价值被高估的股票中,动能持续或反转不明显;第二,在价值被低估的股票中,高成长性股票存在明显动能反转绩效,且定价误差愈小,反转现象越明显;第三,中国股市同时存在绩效持续性及反转,价值高估的股票会出现绩效反转,价值低估的股票会出现绩效持续,且成长机会愈佳,动能利润愈强;第四,赢家股动能利润与成长机会显著相关,绩效居中股价值低估与动能利润显著相关,输家股的价值高估与动能利润显著相关。

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