摘要：在研究MAX效应过程中，增加1927年1月至1963年6月的样本期内分析，并通过Liu两因子模型进行验证。区别于其他学者，考虑市场份额对MAX效应影响，因此以NYSE为基准分组对MAX效应进行再检验。最后，进一步考虑一些风险因素对MAX效应的影响。结果发现，MAX效应在1927年1月至1963年6月期间内依旧存在；重新分配市场份额后，MAX效应负收益下降；MAX效应在一些风险因素影响下依旧存在。

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