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国库现金管理改革中的库底目标余额测算方法研究

作者:李春阳; 徐传平 中央财经大学; 财政部国库司; 中央国债登记结算有限责任公司研发中心
国库现金管理   库底目标余额管理制度   在险价值var模型  

摘要:国库现金管理改革是我国现代财政国库制度建设的重要内容。当前深化改革的主要任务是建立财政库底目标余额管理制度,关键是要采用科学的方法测定库底目标余额的合理规模。本文对目前常用的Baumol模型、Miller-Orr模型进行了分析,结合实际提出使用金融风险管理中的在险价值(VaR)模型,利用2012-2017年我国中央国库日度净流出数据,对中央国库库底目标余额进行了实际测算,发现中央财政库底目标余额的合理规模为1200亿元。本文同时提出了建立库底目标余额管理制度的有关政策建议。

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