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美联储量化宽松政策对全球资产价格的非平衡溢出效应

作者:张斐燕 清华大学五道口金融学院; 100084
美联储量化宽松货币政策   货币政策框架   汇率制度   资本流动管理制度   gvar模型  

摘要:本文采用全局向量自回归模型分析了美联储QE对采用不同货币政策框架、汇率制度和资本流动管理制度国家和地区的不同影响。“货币政策钉住货币供应量+宽松钉住汇率制度+资本账户可兑换”的国家其货币政策应兼顾本国物价水平稳定,同时加强宏观审慎政策对资产价格的逆周期调节,避免出现实体经济紧缩而金融繁荣的现象。“货币政策钉住通货膨胀+浮动汇率+资本账户可兑换”的国家应强化宏观审慎政策对资产价格的调节以应对金融资产泡沫。

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