摘要：投资决策是决定公司价值创造的重要因素之一，作为公司价值和经济增长的源泉，必然也受到管理层动机的影响。由所有权和经营权分离所导致的问题会影响高管人员的投资决策，导致公司过度投资或投资不足。由于投资对经理人兼具私人收益与私人成本，股权激励作为解决问题的一种长期激励方式，可能改变上述成本与收益的对比，其设计、实施是否合理会直接影响高管人员的行为，进而影响公司的投资行为。本文以光明乳业为例，分析股权激励如何影响国有上市公司的投资行为，并给出对策性建议。

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