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信息环境与盈余反应系数--来自公司规模和股票流通性的证据

作者:新夫 南京大学会计与财务研究院 江苏南京210093 江苏广播电视大学 江苏南京210093
信息环境   盈余反应系数   公司规模   股票流通性  

摘要:以中国上市公司的信息环境为背景,从公司规模和股票流通性角度出发,试图发现盈余反应系数(ERC)的估计中存在的偏差。研究发现,由于“价格先于盈余”(Price—leading—earnings),造成信息环境对ERC参数估计产生偏误,表现为:(1)公司规模越大,ERC越容易被高估;(2)公司流通股比例越高,ERC越容易被高估。利用逆回归(Reverse regression)方法从经验上给出了大公司、小公司、股票流通性高、股票流通性低四组能够使ERC估计偏差最小的股票回报率的计算窗口。

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