摘要：本文以2011～2015年沪深A股199家信息技术行业上市公司为例,采用面板门限方法,研究外部融资结构对企业技术创新的非线性影响.研究结果表明：R＆D投入随资产负债率的增加而呈现“U”型趋势;长期负债占比、大股东持比、前十大股东（不含大股东）持比虽然不存在门限效用,但均与R＆D投入呈显著线性关系.其中,长期负债占比、大股东持比与R＆D投入呈负相关;前十大股东（不含大股东）持比则与R＆D投入呈正相关.因此,企业应当灵活使用外部融资方式,结合自身发展阶段,通过提高R＆D投入来推动技术创新.

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