摘要：中国经济过热,投资快速增长,信贷增长一浪高一浪,央行也在很短时期内接连三次提高银行存款准备金率,希望通过存款准备金率这一货币政策的利器来有效遏制投资快速增长,防止中国经济过热。但是,这一利器能够见成效吗?从2003年9月存款准备金率提高以来,为什么效果会不显著?当时调整的力度那样大,又初次逆转(由降低存款准备金率向提高存款准备金率逆转),但效果却不明显,而这次准备金率仅提高零点五个百点,估计其效果会更不明显。正如我早已指出的那样,由于这次存款准备金率的调整力度小,对整个信贷流动性的影响不会太大,特别是对目前过热行业的流动性影响不会太大,因为银行更愿贷款给这些收益率高、贷款期限长的行业或企业。正是面对这样的困境,国内不少学者都认为加息则成了遏制整个经济过热逆转最为重要的利器了。

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