摘要：美联储“缩表”计划的实施是货币政策回归正常化的关键性事件。受次贷危机后量化宽松政策影响,美联储资产规模激增,货币政策转变为“下限系统”管理机制。美联储“缩表”计划的本质是挤出冗余,回归效率,防止通胀高涨,扰乱市场秩序,产生资产泡沫。美联储历史上曾6次采取“缩表”计划,研究发现,“缩表”的主动与否、信息传递是否充分与市场预期趋势是决定“缩表”效果的关键。而此次“缩表”经历了预热、准备和实施三个阶段,短期影响有限,长期预示货币政策的转向紧缩状态、新兴经济体面临着资本外逃的溢出效应。现阶段,中国需统筹国际国内经济形势,积极主动应对国际国内市场冲击,抓住美联储“缩表”的机遇,完善货币政策框架、进一步推进人民币国际化、强化中国国际地位的提升、从国家战略角度引导金融体系的全球治理秩序。

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