作者:严晓玲; 涂心语 期刊:《贵州商学院学报》 2017年第02期
股权分置改革后,上市公司股权结构与股利政策状况是关注热点。通过研究总结和分析深沪两市国有上市公司近十年股权结构特征和股利分配政策特点,结果显示:股权结构方面,股权分置改革后国有股比例下降,机构投资者持股比例普遍较低,股权集中度有所下降但幅度较小,股权制衡度有所提高但总体仍然较低;股利政策方面,不分红现象普遍存在,现金股利是最主要的分配方式,股利支付总体水平不稳定,股利分配缺乏连续性。
作者:杨宝; 陈恋 期刊:《财经理论研究》 2019年第06期
上市公司实施积极连续的现金分红政策对于资本市场价值投资理念确立、投资者利益保护有着重大意义,然而鲜有研究对我国上市公司现金分红连续性情况作出评判。本文选取了5个维度指标刻画分红连续性,采用主客观综合赋权法构建了上市公司现金分红连续性指数(DCI)来度量上市公司现金分红的连续性水平。研究表明,近十余年来我国上市公司现金分红连续性水平呈上升趋势,但在行业、板块间存在较大差异;中小创业板分红连续性好于主板;国企分...
作者:张丹妮; 周泽将 期刊:《证券市场导报》 2020年第01期
股权再融资往往意味着企业存在大量的融资需求,而实践中普遍存在的股权再融资后立即现金分红的现象有悖于募集资金的优序使用原则。基于此,本文从管理层自利视角出发,在对企业股权再融资后现金分红的行为偏好检验的基础上,进一步选取管理层薪酬增长率和企业股权质押活动作为管理层自利程度的变量,探索企业股权再融资后现金分红倾向的边界条件,为该行为背后的动机提供证明。基于2007~2017年所有A股上市公司样本,研究发现,企业的确存...
当一个行业或企业再也看不到可持续增长的前景,管理层最明智的决策是加大现金分红,或快速转型,否则股民要自保 七十二行,行行出状元。这话没错。不过在不同的行业,出状元的概率是很不一样的。老练的股民都知道,在有的行业,或者某个发展阶段,傻瓜也能当管理层,并且赚很多钱,而在另外的行业或者某些发展阶段,企业不管多么卖力,都无济于事,连最好的企业都活得不成样子。
本文首先通过上证A股'高送转'实证数据,揭示了我国证券市场'高送转'的典型状况;其次梳理了我国监管机构针对'高送转'的监管历史和监管逻辑,发现监管部门对'高送转'行为的干预存在定义和思路不统一等问题,导致监管效果不尽如人意,亟待改进;再次针对规制'高送转'的两种思路,分别介绍了美国和中国香港的监管经验;最后明确了监管'高送转'的目的,针对'高送转'的问题提出了相应的短期与长期监管措施,包括明确送转股比例上限、超出比例限...
作者:刘纪鹏; 刘彪 期刊:《清华金融评论》 2017年第05期
在当下资本市场财富效应不强的时刻,上市公司现金分红更加被市场欢迎和期待,然而,目前因为分红制度仍然存在制度漏洞,出现了上市公司在规避分红责任的同时通过高送转而实现大股东减持套现的行为。本文对这种现象加以分析,并提出完善分红制度的建议。
本文以我国上市公司分派现金股利数目及水平为研究对象,分析了目前我国上市公司现金分红的特点,探究了我国上市公司不愿进行现金分红的原因,进而提出了相关建议。
作者:张梦婷; 李慧 期刊:《中国国际财经》 2017年第05期
本文以2011-2014年我国沪深两市既发行中期票据又现金分红公告的A股上市公司为研究对象,采用事件研究法研究分红公告对债券市场的反应。研究发现大规模现金分红会造成债券价格的下跌.国有企业分红引起的债券价格的波动与盈利能力并无显著联系,而非国有企业分红引起的债券超额收益与净利润呈显著正相关。此外本文还发现,第一大股东控股与现金股利支付率的交互作用会引发上市公司分红负效应,但引入机构投资者后,这种负效应得到...
作者:张梦婷; 李慧 期刊:《中国国际财经》 2016年第10期
本文以2011-2014年我国沪深两市既发行中期票据又现金分红公告的A股上市公司为研究对象。采用事件研究法研究分红公告对债券市场的反应。研究发现大规模现金分红会造成债券价格的下跌。国有企业分红引起的债券价格的波动与盈利能力并无显著联系.而非国有企业分红引起的债券超额收益与净利润呈显著正相关。此外本文还发现,第一大股东控股与现金股利支付率的交互作用会引发上市公司分红负效应.但引入机构投资者后,这种负效应得到...
作者:郭慧婷; 张俊瑞; 李彬; 刘东霖 期刊:《南京审计大学学报》 2011年第03期
证监会2006年和2008年相继了强制拟再融资上市公司分派现金股利的文件,旨在提高股东回报。以2006年和2007年A股再融资上市公司为样本,对这些政策颁布前后上市公司分红和现金流的变化情况进行研究发现,在证监会强制要求下,上市公司的分红水平有所提高,但股利分派也成为了大股东转移公司利益的手段。而且,公司的现金流在再融资前后波动较大,存在被操控的迹象。
基金分红行为并不仅仅是一种市场经济行为,同时也深受基金公司和投资者双方的心理因素影响。本文在于股利分配的相关理论作了区分之后,总结了基金分红行为的相关理论、实验和实证检验。在分析了相关理论之后,我们比较了封闭式基金与开放式基金分红的策略不同,并从基金公司和投资者的不同角度来看待分红行为。
作者:裘莉 期刊:《全国流通经济》 2008年第B06期
本文以2006年上海证券交易所A股所有上市公司为样本数据,运用统计学工具,通过相关性分析和logistic回归分析等方法,尝试研究股权分置改革对我国上市公司股利政策的影响,揭示研究股权结构与上市公司现金股利分红之间的内在联系,预测股改后我国上市公司股权分红的趋势。
2014年5月创业板推出再融资以来,创业板再融资呈爆发式增长,根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》规定,创业板公司再融资需满足“最近二年按照上市公司章程的规定实施现金分红”的发行条件,本文结合最新案例对创业板再融资现金分红的相关问题进行了研究。
股利分配将上市公司和投资者紧紧地联系在了一起,不仅会影响到投资者对企业前景的信心,而且还会对企业的融资能力、企业价值产生重要影响。利用2010-2014年沪深A股上市公司的面板数据,本文实证研究了现金分红与上市公司企业价值之间的关系,发现两者之间存在着正向关系。相关结论对上市公司股利分配政策的修订及政府监管具有一定参考作用。
8月底,上市公司中报披露告一段落。统计表明,约七成A股上半年归属母公司股东的净利润同比增长,300多家A股上半年净利润同比翻倍。其中,约有60家A股宣布中报拟现金分红或送转股,其中不少公司股价连续涨停,表现抢眼。
作者:张涛; 王丽萍 期刊:《齐鲁珠坛》 2005年第06期
一、问题的提出现金分红是上市公司股利分配的一种重要形式。但长期以来,我国上市公司吝于分红,尤其是现金分红,此状况直至2000年才有所改观,井出现了连续三年的派现热潮。
中小板成立以来,深交所利用规则及舆论引导上市公司合理现金分红、灵活运用激励措施,积极引导上市公司与投资者及员工分享共赢,促进中小板公司做大做强。
作者:姜海林; 何本虎 期刊:《证券导刊》 2004年第36期
上证所正加紧筹编上市公司红利指数。我们认为,从长期角度看,红利指数的推出为市场提供了新的投资品种,有利于价值投资理念的深化,虽然其价值的发现将是一个长期而渐进的过程。