作者:刘琦; 董斌 期刊:《金融经济学研究》 2019年第06期
基于2013~2018年中国A股和新三板市场数据,运用事件研究法和多元回归模型,从股票市场对不同政策的反应角度定量评估定向降准政策的有效性,结果表明,首次普通定向降准、汽车金融定向降准和普惠金融定向降准政策基本有效,“置换型”定向降准和“债转股”定向降准政策基本无效但增量资金并未流入房地产和城投平台等资金密集行业。进一步研究定向降准政策的异质性效应发现,相较于国有企业,定向降准政策对于目标非国有企业的政策效应更...
本文通过事件研究法,采用30只恒生股指成分股的年度财务报表公告作为事件,考察香港股市对于事件的反应,即相关公司的股价和异常回报的变动,来研究香港股市是否达到半强式有效。结果显示,没有证据表明香港股市已经达到半强式有效。
作者:汤淳; 王过京 期刊:《商业经济与管理》 2020年第01期
近年来,承载着引导资金投向等多项使命,各类绿色指数相继,然而绿色指数是否真的对市场产生了影响有待验证。文章以2017-2019年绿色领先类公司股票数据为样本,采用事件研究法分析绿色指数后样本公司收益率的变化,借以探究绿色指数的股价效应。实证结果表明:在短期内,绿色指数对样本公司股价影响显著,指数后,公司的异常收益率在整体上显著为正。而长期来看,该股价效应不具备持续性,平均异常收益率会在长期回落。进一步,文章基于投资...
作者:刘德学; 赵灿 期刊:《国际贸易问题》 2019年第11期
中国加入WTO多边贸易体制是一种非对称开放,这种非对称开放一方面表现为发展中国家与发达国家之间的开放,另一方面表现为WTO后加入者与先加入者之间的开放。本文基于中国制造业A股上市公司的股票价格日数据,利用事件研究法检验非对称开放对异质性企业利润的差异影响。研究结果表明:高劳动密集度企业在加入WTO过程中获益相对更多,原因在于其充分利用了当时中国的劳动力成本优势;生产率、生产规模不同的企业获益多寡也往往与其要素投...
《中国冬季大范围持续性低温事件研究》布和朝鲁等著该书在季节内尺度上系统总结了中国冬季大范围持续性极端低温事件及其关键环流特征。书中主要内容包括:中国冬季大范围持续性极端低温;大范围持续性极端低温事件与寒潮过程的关系和差异;其关键环流系统与阻塞高压、切断低涡活动和极涡活动的关系;其对流层和平流层前兆信号;中国南方冬季极端降水事件与副热带环流系统(南支槽、MJO等)和中高纬环流系统的关系以及与冬季大范围持...
作者:马伟力; 孙倩影; 李志生 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2015年第02期
我国沪深两市于2010年3月31日推出的融资融券业务为研究卖空交易对上市公司信息披露质量的影响提供了难得的自然实验环境。文章根据我国A股市场融资融券标的股公司2009年第1季度至2014年第3季度的业绩预告数据,基于事件研究法分析了引入以融资融券业务为代表的卖空交易对我国上市公司信息披露质量的影响效果。研究结果显示,公司股票入选融资融券标的股后,相对于入选前,其业绩预告偏差显著减小,预告准确性提高;业绩预告期显著延长,...
作者:陈凌云 期刊:《湘潭大学学报·哲学社会科学版》 2009年第05期
年报补充与更正公告并不仅是单纯的计量或报告问题,而且是一个具有经济后果的经济行为问题。这一经济后果表现在,从投资者对公司的主观反应上,不管是短期反应或是长期反应,市场均能够区别主动型及被动型的样本公司,前者有正向反应,后者则有负向反应。
作者:张夏青; 沈映春 期刊:《中山大学研究生学刊》 2015年第01期
基于我国金融行业并购的股东财富效应研究现状,作者用事件研究法对我国金融行业上市公司收购方和被收购方股东的短期财富效应进行研究,实证研究结果表明在[-30,30]的事件窗内,总样本并购活动为收购方带来的财富效应大于被收购方。最后,针对我国金融业并购财富效应的现状和问题,作者提出了针对性建议。
作者:卿固; 辛超群 期刊:《河北地质大学学报》 2014年第06期
并购作为企业实现快速增长和扩张的方式,能带来经济和社会效应。为考察并购绩效,在对国内外相关文献回顾的基础上,以河北钢铁并购为例,采用事件研究法对并购短期绩效进行了分析,并运用主成分修正的会计研究法,建立综合得分函数对并购中长期绩效进行了研究。结果表明,并购行为短期内虽使得累计超额收益由负转正,但没有显著提高公司的超额收益,CAR仅为1.6%;并购后1年~2年的综合绩效得分有显著提高,但随后起伏波动较大,缺乏持续性。
2004年12月15日国家发改委颁布了煤电价格联动政策。本文利用事件研究法来研究该政策对电力行业的影响,得出结论,该政策对电力行业有显著的影响,而且由此结果可看出我国股市并未达到半强式有效。
作者:黄佐; 邹高峰; 李丹 期刊:《甘肃科学学报》 2018年第03期
定向增发是上市公司重要的再融资途径,对公司的发展和股价有重大影响。为研究中国股票市场上定向增发对公司股价的影响,以2010—2013年成功进行定向增发的公司为样本,采用事件研究法和多元回归分析检验了定向增发事件窗口内异常收益率的变化及其影响因素。结果表明:定向增发前后几天内有显著为正的异常收益率;在有大股东参与的定向增发中,股价较早出现波动;发行折价率越高、股权集中度越低的定向增发中累计异常收益率越高。说明定...
脸书(Facebook)在全球社交媒体中处于领军位置,在用户数量、功能性、用户黏性、易用性、便捷程度和技术革新速度等方面部处于全球领先的地位。但是根据英国《卫报》的报道,一家名为Cambridge Analytica(剑桥分析)的数据分析公司此前获取了该社交媒体数千万条用户信息。
作者:罗进辉; 王笑竹; 陈华阳 期刊:《投资研究》 2017年第07期
中组部18号文之后,在中国资本市场掀起一股官员独董辞职的浪潮。面对同一政策,这些官员独董的辞职时机选择却不尽相同。使用手工收集的从2013年10月19日至2014年12月31日期间的官员独董辞职事件公告数据,本文研究发现:官员独董的行政级别越高、年龄越小、学历越高,其选择辞职的时间就越早;同时,官员独董所任职公司的贷款水平越高,其辞职时间也越早。进一步,本文发现官员独董辞职时间越晚,市场对其辞职事件的反应越好。本...
中国股票市场价格波动的会计报表反应的程度与效果表现出多种复杂的情形,利用异常波动点方法和事件研究方法进行统计检验,从而得出股价波动与会计报表信息的相关关系.
作者:廖理; 方芳 期刊:《南开管理评论》 2005年第05期
本文从股利政策的理论出发分析中国上市公司的股利政策.我们利用传统的增长机会与自由现金流来识别过度投资公司,通过考察2000-2002年股利增加大于10%的315家公司,我们发现,对于股利增加的宣告事件,过度投资公司的市场欢迎程度要显著地大于非过度投资的公司,这说明成本理论在中国是适用的.我们进一步检验了国内特殊存在的非流通股以及国有股对于管理层与流通股东之间冲突的影响,通过同样的事件研究方法对上述样本进行市场宣告反应...
作者:邹梦琪; 唐国平 期刊:《中国注册会计师》 2018年第12期
本文以湖北省A股上市公司为样本,考察了《环境保护税法》对股票市场的影响。实证结果表明,《环境保护税法》,颁布期间湖北省A股上市公司的股价整体呈V型走势,说明《环境保护税法》对资本市场造成了显著影响。进一步研究发现,《环境保护税法》对非国有、非重污染行业以及小规模公司的市场价值产生了更为强烈的负面影响,但整体反应较为短暂,《环境保护税法》对于资本市场可能存在“监管悖论”的局限性。本文研究对于进一步完善《环境...
作者:柴国俊; 王希岩 期刊:《河北经贸大学学报》 2017年第06期
以往文献认为,征收房产税会抑制房价,但鲜有学者探究该政策作用的具体时间效应及土地市场综合效果。基于2008—2013年上海和南京、重庆和成都两组城市的区级数据,利用双重差分及事件研究方法实证考察研究发现,实施房产税总体上对住房价格有显著的提升作用,但会随着时间推移而下降;征税还能够降低住房成交量,同时对土地均价和土地出让金具有负向影响;房产税在上海的试点效果和总体一致,但对重庆的影响不显著甚至与预期相反。
作者:陈健; 席酉民; 郭菊娥 期刊:《当代经济科学》 2005年第03期
20世纪全球经历了5次企业并购浪潮,并购已经成为现代企业尤其是大型企业和高成长企业快速扩张和整合的重要手段之一.企业并购的之后的效果如何,如何来评价并购的绩效,国外学者从不同角度做了大量的研究,但数十年的研究至今没有一个统一的结论.本文总结了30多年以来国外学者有关企业并购绩效研究的重要文献,在此基础上将国外并购绩效的评价方法分为财务评价、股票评价和其他评价三类,并指出了并购绩效评价方法中存在的问题.
作者:彭凯; 孙茂竹; 胡熠 期刊:《中国软科学》 2018年第09期
本文对董事网络化的趋势下的董事独立性进行了研究,本文认为连锁董事存在着联结社会资本与实质独立性受损的冲突,并从投资者的视角验证连锁董事任职是否会造成独立性损害。检验发现董事在兼任其他上市公司董事时,已任职公司的市场反应为负,且已任职公司连锁董事数量越多,负向反应越显著。这种独立性受损的效应还存在异质性,在内部董事、同行业公司、国有公司和非两职合一的情景下,负向市场反应更显著。进一步地,本文还采用双重差分...